底部大箱体，突破！

“戴维斯双击”，在股市中是赚两种钱：

1、公司的业绩增长；

2、公司的估值提升。

最理想的状态，当然是两种钱都能赚到。

其实哪有这么好的事，长期来看你只能二选一。

你必须想清楚，究竟赚业绩增长的钱，还是赚估值提升的钱？

举个例子，你现在买宁德时代，肯定是想赚它业绩增长的钱而不是估值提升的钱。

因为它现在的估值都已经到天上去了，140倍的市盈率了。

而如果你现在买地产股，那你肯定想的是赚估值提升的钱而不是业绩增长的钱。

地产股的市盈率现在很低，只有10倍左右，有估值修复的空间。

想清楚了这一点，接下来，你就得给每家公司贴好清晰的路标。

第1个路标：比如一家科技公司，你要的是业绩增长，那么你必须给它贴明确的增长路标，今年增长85%，明年增长60%，后年增长50%。

如果它连续两年都没有达到你的路标要求，那就要小心了。

第2个路标：你还要判断，营收增速仅仅体现在普通业务扩张上？有没有新的爆发点？如果有，是什么？

第3个路标：当业绩增长了，利润有没有相应增长？如果这家公司增收不增利，甚至是在拿利润买营收，就要引起警觉。

第4个路标：如果有行业大趋势的变化，你要跟进贴路标。比如现在国家大力发展新能源产业，给出大量政策利好，你本来预估这家公司今年增长30%，但现在你必须调整路标到35%，甚至更高。如果风口都到了，它却没被吹起来，说明这家公司战略执行有问题，你也得警觉。

简而言之，这些路标是你当初买它的理由，然后定期去检验，这些理由是被证实了，还是被证伪了。

如果这家公司后来的发展基本符合你的路标，那么就继续持有；如果连续三四个路标都没达到，那你必须重新审视这家公司，甚至是推翻你之前的分析框架，果断退出。

市场方面，依然是结构性行情。

关于低估值，方正证券给了一些看法，相对比较认同。

2010年以来低估值板块超过2个月的阶段性跑赢共有5次。

当前低估值板块跑输的幅度达到历史极值，具备阶段性反弹的条件，经历了风格再平衡后，在当前的经济与流动性环境下，市场交易主线仍会回到科技成长 。

核心要点：

1 、2010年以来低估值风格整体是跑输的格局，仅在2015年7月至2018年12月存在长期的超额收益，低估值能够反转的核心原因在于经济、政策、监管、产业多维度形成的合力 。

2、2010年以来低估值板块超过2个月的阶段性跑赢共有5次，多为前期行情滞涨后的阶段性补涨，银行、地产为主要领跑行业，在低估值板块反弹结束后市场仍会回到之前的交易主线 。

3、低估值板块崛起时往往处于绝对低位，且存在强势板块补跌的现象，行情演绎的持续性则取决于估值修复后业绩是否可以跟上，是否可以占优 。

4、当前低估值板块跑输的幅度达到历史极值，接近2015年牛市顶峰的水平，具备阶段性反弹的条件，经历了风格再平衡后，在当前的经济与流动性环境下，市场交易主线仍会回到科技成长 。

5、中长维度看，行业配置依旧需要围绕高景气、高成长布局，一方面关注新能源、半导体、稀有金属等主流赛道，另一方面重视受益于成长风格扩散后军工、通信、消费电子等板块的配置机会。

特别的第4和第5点，其实就是跟我们的观点比较一致。

低估值的比较类似新媒股份，帝欧家居等，依然就有阶段性反弹的条件。

特别是业绩已经明牌后，会有一定的预期差。

新媒股份：

帝欧家居：

而成长风，由高位的赛道逐步扩散至低位的军工，通信，消费电子，信创等，这些板块依然有比较好的布局机会。

比如军工的奥普光电，中报增长不错，股价也体现出了韧性。

另外，消费电子的五方光电，大概率也要走出底部区域，突破箱体。

光学会是下一个资金聚焦的点。

日久光电，柔性光学导电材料，也是一个极其性感的赛道，容易打出来。

叠加次新+小盘，爆量即起飞！

大消费方面，一直在说，虽然中报整体预期不好，但阶段性调整差不多结束了，现在这些位置，已经跌了很多了，中报不好算是price in了，反倒是布局的机会。

今年基数低了，明年来看，有可能又是高增速了，又突然香了，但明年再布局，可能又晚了。

氢能源，继续飞！

开始竖起来涨了。

我们还是跟踪：和远气体

坐等大箱体突破，资金这波放量，大概率继续往上打。

和远基本面是不错的，去看看官网就知道了，继续看好，现在依然是低估的。

继续持股。

其他，继续不动。

行情不错，继续吃肉！

长期定投ETF：科创50（588000），创新药（159992）