割肉荣：市场拐点？经济数据回落明显

雨过芙蕖叶叶凉。摩挲短发照横塘。

一行归鹭拖秋色，几树呜蝉饯夕阳。

花侧畔，柳旁相。

微云澹月又昏黄。

风流不在谈锋胜，袖手无言味最长。

现在公众号推送机制有问题，容易漏推文，很多同学问怎么办？

据我了解，每天都阅读文章的读者、经常点文末的“赞”、“在看”或添加过“星标”的读者，都会在更醒目的位置，第一时间看到的文章推送。

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今天最重要的事件是经济数据，我们先看一下数据内容和卖方的解读。

工业增加值环比季调为0.3%，5-6月环比小幅加速后首次转头向下，且属2020年3月疫后修复以来首次下滑至疫情前均值以下，标志性的几个领域均有呈现：一是限产背景下粗钢和钢材产量显著负增长；二是水泥产量负增长有所扩大；三是智能手机产量负增长；四是汽车产量降幅略有扩大。

社会消费品零售总额环比季调回落至-0.13%，这是2011年有该数据统计以来第三次环比负增长，第一次是2020年1月疫情冲击；第二次是2021年1月冀黑吉三省疫情反弹，第三次是2021年7月，应与南京等地出现新一轮疫情有关。

餐饮也是对疫情比较敏感的一个领域，7月餐饮收入环比-4.4%，属于过去10年同期增幅最低。

7月数据将带来市场对于经济放缓预期强化，以及对于政策稳增长预期的升温。目前货币政策特征并不明朗，央行年中工作会议整体定调偏中性，并未有转向的政策信号，但留下了一定预调微调的空间。

7月经济数据包含着多种冲击的叠加：一是钢铁等领域限产和多地限电；二是河南等地的暴雨洪涝；三是南京等地疫情和各地的防控升温；四是隐性债务化解的影响，金融机构对城投新增融资谨慎。

在有些供给因素8-9月逐步改善的背景下，经济不太会单边回落。下半年还有一个关键变量是财政，今年财政后置特征明显。（新基建）

几个月前，我们就讨论过下半年市场调整的契机，是经济增长在疫情后首度放缓，目前看高点已经明确，下滑的时间大概率会超过多数卖方的预期。

因为疫情控制的时间和防疫政策的不同，我们数据下滑时间正好对应着海外的复苏期，我们要宽货币而他们要收货币，简单理解为双重打击就可以了。

下半年，消费数据也不要抱有太大希望，所以这个阶段的权重股没有太多向上的空间，于是最近的市场在炒妖股，而大票都在杀估值，为未来的上涨杀出空间。

板块方面，上周我们科普了机构现阶段的交易模式，机构在20日线下没有也赛道信仰，先是芯片，上周四、周五是宁德，今天轮到北方稀土和阳光电源。跌破20日线，事情就起了变化。

今天芯片的反弹更多是超跌因素，随着均线下移，大概率还要下一个台阶，等着就好。

这里说一句，涨了3-4个月，才调整3-4天就要抄底，多半不是底，底是要等走出来的，这时候适合多学习基本面知识，下次出坑比的还是成长性。

接力方面

龙头已经明牌了，再去博弈，上方空间也有限，为什么是次新？中国电信需要暖场，不然早就重点监控，各种限制了

至于氢能就是个题材，生在好时候而已。

明日思路

上证指数7月跌破箱体开始提前释放下半年的风险，等待市场回复平静后的赛道机会，电新、芯片打折才是好买点。

短线上 

本周次新的性价比已经下降，电信不超预期就没有什么博弈价值；锂电如果持续下跌，会有类似上周芯片的反抽机会。

中线上

经济数据压制市场空间，组合偏防守 等待下一次为国接盘的机会。

美元和美债收益率上升，市场预期月末的会议讨论taper；大宗暂时承压维持低仓位，锂矿暂时减仓等待回补。

半导体，科创50ETF，进入到调整时间，等待回补。

疫苗， 看好MRNA路线，复星看批文，沃森看三季度投产。

金融方向，维持低配。

记住慢牛中80%的买点都是在回调而不是追高。

多数人而言，利润取决于仓位（历史的进程），而不是自己选股和切换能力（个人的努力）。

中线组合

金融/科技/周期/疫苗0.5/1/1/2

金融   东财

科技   半导体、588000

周期  铜、铝、黄金、

疫苗  复星 沃森