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欢迎各位研粉来到「社长说」栏目，今天咱们聊聊三个话题：市场、中报景气度、周期。
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市场大幅震荡，创业板指数大跌1.8%，两极分化很明显。领跌的主要是芯片和消费。芯片连续下跌的根本原因之前已经强调过，随着产能的逐渐释放，后续缺芯将逐渐缓解、涨价的驱动力正在减弱，而芯片下跌的直接刺激则是盘前的减持，兆易创新昨晚公告要减持，今天直接跌停。消费大跌则是直接受业绩影响，比较有代表的就是海天味业和石头科技，都是业绩不及预期导致的大幅下跌。领涨的除了盘前消息刺激的环保，就是涨价线，涨价线依然围绕“能耗双控、限电限产”展开。我在昨晚文章《龙头，创新高！》已经明确指出“限电逻辑有扩散的迹象”，并详细梳理了能耗双控的逻辑，如果后续能耗双控政策加码的话，对硅、磷、铝、电石、锰硅等相关品种的供给将会产生比较大的影响。截至目前，A股中报业绩已经全部披露完毕，结合中报业绩，再简单聊聊各板块的景气度：新能源仍然是目前景气度最高的板块，不过中报业绩表现参差不齐，除了锂电业绩高增长之外，光伏二季度受产业链博弈影响、新能源汽车整车受缺芯影响，业绩都表现平平。展望下半年的话，新能源行业的供给扰动在逐步解决，下游需求的景气度依然在持续提升。军工产业链上游公司业绩大多符合预期，部分公司超预期，目前仍是军工业绩增速最高的分支；中下游公司净利润增速大多符合预期，但是下游主机厂合同负债出现了首次高增长，中下游企业现金流改善明显。目前军工产业链正处于“业绩从上往下传导，现金流从下往上传导”的过程。科技目前业绩最好的是芯片，但是正如上文所说，芯片的逻辑驱动已经走弱，产业链在往下走，拉长看的话只能看高端芯片的国产替代。消费电子中报业绩很差，但是行业的预期在阶段性往上走，后面还是看果链和VR。消费除了白酒之外，其他分支中报业绩都表现得比较低迷，主要是受社区团购、成本上涨、去年高基数等多重因素叠加，下半年就看结构性的改善了，整体行业短期出现趋势性反转的可能性不大。白酒尽管业绩保持稳定，但是目前还是受到监管政策预期的压制。医药整体业绩保持稳健增长，业绩大多符合预期。医药目前主要是受到政策的压制，医保集采对行业的冲击比较大，等后面政策预期逐渐消化之后，还是重点观察对集采政策免疫的赛道，比如CRO、科研试剂等。...... 关于周期品种，从需求端来看的话，应该过了全球需求最旺的时候，但是随着金九银十旺季的到来，部分品种还是会迎来阶段性、结构性的需求旺季，比如光伏、锂电等新能源上游品种。而从供给端来看的话，后续主要是两个事件可能引发供给收缩：一是这段时间一直强调的能耗双控、限电限产，目前正在从云南向其他省份扩散，如果后续能耗双控政策加码的话，对相关品种的供给会产生持续性的影响；二是环保督察将再次全面启动，对吉林、山东、湖北、广东、四川等地进行为期1个月的督察工作，所以将对相关品种产生进一步的供给扰动。关于上述讨论的“周期品种”相关的更多内容，请对此感兴趣的研粉移步到今天的次条研讯阅读。
今天的「社长说」就到这里了，相约500年，咱明天不见不散~
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