强烈看好！估值回升+中秋效应，谁将成为白酒领头羊？

今天的行情，与大家的预测基本没差！

3700没有任何拖泥带水，一把拿下，顺利攻关！这几天的主板，简直就是势不可挡

赛道上，久跌的半导体，白酒，银行，全都腰杆子挺直了；

而“煤超疯”，这类高位的资源股，开始休息落幕了。

其实指数这波大行情，相当于老爸重了彩票，下面的子女都会分一杯羹, 所以场内的所有赛道都会轮动一遍。

尤其是前期被砸得多的，跌的多的方向，分的上涨红利会更多，毕竟一碗水端平，共同富裕嘛

所以，今天的行情分析也不想写太多，短线的思路知错就改了，这个时候的关键，是要帮大家挖一些，前期跌的比较多，这波红利空间大的赛道方向！

这个时间点离中秋也很近了，每逢过节都少不了酒，白酒在这个阶段的催化还是比较强势的！

所以，今天给大家写了一篇当下位置的白酒深度研报！

也算是教师节，灵儿给大家送的一份礼物！

以下是研报内容，希望大家认真阅读：

投资要点：

1.白酒步入白银十年

2.中秋国庆双节催化

3.估值性价比优势突出

4.次高端酒将迎来黄金期

今年白酒市场风格变化较大，叠加中报业绩波动不及预期，以及部分政策限价的打击，无论是高端白酒还是低端白酒，整体板块回落较大！

但是，当下行情有“超跌补涨”讯号，指数走强叠加中秋国庆旺季催化，白酒赛道目前的估值性价比十分突出，也将迎来修复行情！

白酒将步入白银十年，结构性行情也将更新迭代，重点关注此高端白酒的黄金竞争期，中秋佳节大有可为！

白酒步入白银十年：

白酒至今为止，经历过两轮大周期（十年为一个周期）：

1）黄金十年（2003 年-2012 年）：量价齐升，行业扩容性增长2001年中国加入 WTO，经济开始回升，2003-2012年为白酒黄金十年，行业量价齐升，扩容性增长。

2）白银十年（2015 年-现在）：品牌高光的十年白酒行业总量减少，但行业内部分化集中趋势清晰，对行业内优秀的品牌来说，则是其份额不断提升和品牌高光的十年。

虽然外部有多种因素影响，但是整体节奏相近，驱动改变。黄金十年的行情为投资驱动经济、渠道驱动行业的逻辑。而15年以来的这轮白银行情，则是消费驱动经济、品牌驱动行业的主逻辑。

因此，在今年渠道库存增值效应明显，经销商利润丰厚，投资者无需担心中秋、国庆以及今年年底打款的任务完成度。拉平行业周期，白酒行业景气将结构性延续，龙头企业有望继续稳健增长。

中秋国庆双节催化

从现行指标批价来看，茅台的批价已经突破历史新高达到2850，五粮液国窖也都达到历史高点，国窖、今世缘、山西汾酒的提价，底气就在于市场动销恢复，渠道低库存和竞争格局的优化。

从行业基本面和公司业绩来看，Q3的低库存加上H1延迟消费的回补，酒企的动销及报表端有望回暖；

同时，根据节前数据搜索，酒类搜索量同比增速高达31%，而白酒行业搜索量增速高达45%！中秋国庆白酒旺季会迎来消费高峰，把握节日白酒需求的脉冲式爆发！

估值性价比优势突出：

前期头部酒企因机构抱团较为严重导致估值偏高，叠加业绩超预期概率较低，估值仍处于调整阶段。

从经济周期角度来看，在经济周期恢复前期，周期价格上涨后，受益于轻度通胀，白酒消费是较好的配置板块！所以看好今年下半年白酒行业基本面景气提升带来的市场资金回归以及对估值的推动。

尤其是部分中小市值酒企基本面较为优质，估值修复叠加机构仓位倾斜，估值性价较高，节日红利有望超预期。

次高端酒将迎来黄金期：

• 市场扩容空间大：

  
  

2020年受疫情影响消费出现分级，但在这一轮需求承压期各大酒企在量价策略上大多都达成一致，更加重视价格的管控，为疫情后整体次高端白酒的价盘上行奠定基础。

根据Wind数据测算，2015-2020年次高端白酒收入复合增速达约31%，未来5年将保持14%的增速，2025年次高端白酒规模有望超1400亿元，约有700亿元扩容空间。

• 单品销量增速超预期：

  
  

高端白酒量某种意义上作为奢侈品，与经济指标、社零增速关系并不明显，但次高端、地产酒与经济活跃度正向相关。

以习酒为代表的非上市酱酒，过去五年保持50%CAGR，茅台次高端系列酒过去五年保持了59%增长。经过仔细测量还原后，次高端白酒整体增速过去五年保持27%，成长强劲程度超预期！

疫情后国内经济快速反弹，2021年仍将强势，次高端白酒行业受益经济上行，价格带空间放大，成长将迎来加速期！

• 白酒纺锥趋势红利：

  
  

高端酒扩容性增长、次高端酒持续升级，全国名酒、地方龙头、酱酒分享未来三年红利、酱酒增速领先行业、光瓶酒有望持续受益于消费升级，四大趋势均为未来5年的四大风口！

在消费持续升级背景下，白酒行业消费升级趋势延续，白酒产业分布从逐渐从金字塔型过渡到纺锥型，次高端有望享受扩充红利！

研报结论：

1.白酒将步入白银十年，行业景气将结构性延续，龙头企业有望继续稳健增长。

2.受益于“超跌补涨”讯号，指数走强，叠加中秋国庆旺季催化，白酒赛道目前的估值性价比十分突出，有望迎来修复行情！

3.2020年受疫情影响消费出现分级，次高端白酒市场扩容空间大，单品销量超预期，以及行业发展的纺锥趋势，次高端白酒有望迎来黄金期！

风险提示：

1.终端动销不达预期

2.政策加强压制

3.居民消费水平不达预期风险

4.次高端品牌入局导致竞争加剧风险

白酒抄底掘金名单：

白酒经过长时间的调整，估值与股价都处于相对合理区间，随着场内高低切信号明显，白酒的估值性价比也是抄底佳选！

同时，叠加中秋国庆双节将至，白酒也将迎来动销旺季，节前效应将成为修复硬支撑！尤其是次高端白酒，在扩容背景下，将迎来修复黄金期！

灵儿根据研报挖掘了一份

《白酒抄底掘金名单》

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