割肉荣：本周思路看这篇就够了

帆湿去悠悠，停桡宿渡头。

乱烟迷野岸，独鸟出中流。

篷雨延乡梦，江风阻暮秋。

傥无身外事，甘老向扁舟。

现在公众号推送机制有问题，容易漏推文，很多同学问怎么办？

据我了解，每天都阅读文章的读者、经常点文末的“赞”、“在看”或添加过“星标”的读者，都会在更醒目的位置，第一时间看到的文章推送。

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先说指数，沪指的补涨已经完成，2个月前科创50年度涨幅10%+创业板20%，而沪指一直在-2%到2%之前波动。目前贵的已经没有那么贵，而便宜的也不便宜了。

最近没有参与周期股的朋友多数的感觉是赚了指数不赚钱，近期跑输中石油和中国神华的人也是比比皆是。

当然这里有一些是符合逻辑的上涨，而另一些只是补涨，今天我觉得需要再次梳理一下目前的主要逻辑，以便大家为未来的波动做出对策。

海运的逻辑是去年这个时候我们提出的，典型就是1919的一年十倍，疫情叠加之前20年的航运出清，目前运价还在涨，但1919还没有新高，其实未来运价再度超预期的概率不大了；高昂的运价已经使得手握大量订单的出口企业增收不增利，当价格无法进一步向消费者传导，往往就是一个周期的横盘期甚至是拐点（还记得猪肉价格是怎么见顶的吗？）

那么本来资源涨价的核心是什么？

我觉得是两点。

一是电新的大发展（新技术带动的能源革命），化学储能（电池）的需求大爆发，导致上游资源需求紧张，典型的如锂、之后的钴、镍、磷、6F到目前的铝等等，这一块的需求是比较持续的，而之前几年全球的产能一直不足，使得他们有比较长时间的供需缺口。

二是碳中和政策中的一些偏离，这里只能含蓄的说一点，过程和之前的供给侧改革类似，关停了很多落后产能，人为造成了供需不平衡。

典型的是煤炭、钢铁的产能关停、原料进口减少、化工行业环评导致的没有新增产能。目前大家发现煤炭的问题导致电力紧张，云南限电升级导致一些高耗能行业的限产，最为明显的就是有机硅、工业硅，他们今有都有大长腿的表现。

文件中明确提出：加强黄磷行业生产管控，确保2021年9-12月份黄磷生产线月均产量不得超过2021年8月份产量的10%（削减90%），云南区域黄磷全国占比在51%左右，产量削减90%，相当于全国产能削减45%左右，影响极大。兴发集团地处湖北，具备16万吨以上的黄磷产能，最为受益，其次为ST澄星，具备15万吨黄磷产能。工业硅：加强工业硅生产管控，确保2021年9-12月份黄磷生产线月均产量不得超过2021年8月份产量的10%（削减90%）；云南区域工业硅产能占比达到22.4%，本次限产加剧进一步升级了工业硅供需紧平衡的局面，工业硅-有机硅产业链的景气有望继续发酵。主要标的：合盛硅业具备73万吨工业硅产能，全部在新疆；新安股份具备10万吨工业硅。

虽然都是涨价，但对应的行业景气度不同，行情的持续性不同，有些政策周期错配的行业目前的主升就是阶段性出货的过程，对于传统的资源5日线下就不要太专注于逻辑哦。

比如云铜最近的强势主要是硫酸涨价、港股的江铜就明显跑输了A股，港股市场太理性，不利于炒作

那么周期目前的风险是什么，主要是美联储11月可能出现的taper，还有一点就是需求的下降，这点是存在预期差的，比如最近X大不断爆雷就是对于地产需求的一个隐患，而目前市场火热正是对照这近几个月消费数据的下滑，预期刺激，如果10月没有等来刺激政策

结论对于行业成长性的资源，大方向继续看多（涉及品种参照上表）；政策周期的大宗资源逻辑上不看多，只看图，破5日大幅减仓。

说完了短期高的，再看看低的，白酒行业和医药行业整体的持续调整，已经让22年的估值趋于合理，目前的位置中等时间看，向下空间变的有限。

同理同处赛道的军工、光伏9月以来持续调整，一些7月下旬开始调整的低端芯片也持续调整了近2月，他们3季报依然会有不错的业绩增速，性价比也趋于合理。

着眼于3季报，我的看法是性价比和控制回撤的优先级是高于攻击性的，今天买明天卖博周期的弹性已经不是我追求的方向

再次建议去多注意量化的信息，我觉得目前成交量的放大是有点水分的，只是没有大幅波动之前，大家都觉得没事，发现后又是一个铁索连环

最后谈谈社融

目前我们经济是面临压力的，这时候对于股指有太大预期是不合适的。

明日思路

有这样一句话：“生活中90%的烦恼，并不是因为事情本身，而是你对这件事情的反应所带来的烦恼。”

我们经常会烦恼自己没有拿住某个牛票，我们经常会烦恼自己没有在某个高点兑现，甚至我们经常会烦恼自己没有在日内做一个完美的差价

其实多数的烦恼都是自扰，8年一万倍只需要月复利10%，这件事已经是万中无一的人才能做到，那你烦恼的事可以完美解决的概率本身就趋近于0.

所以何必纠结过往，只要放下便是晴天。人生的无限可能，往往就藏在每一次清零之后。

人要想走远路，必须看淡来路，才能轻松上路。

今天开一次打赏代表我对指数未来不乐观的态度，顺便也看看最近这个叙事模式大家的适应程度。

如果你觉得目前的复盘模式对你有帮助就支持一手，目前的环境自我都在适应。

日记记录仅对自己负责，不构成交易建议，也不会指导任何人操作。

电新超配博弈下半年下游的放量超预期，芯片等待打折降估值。

短线上

电新中上游在这两周的调整中强势的可以继续跟随，关注调整方向的首板和放量机会。

中线上

9-10月属于风险偏好提升的时间段，逐步回补仓位。

9.23联储会议是资源的一个观察点，看好电新资源的估值提升；传统大宗维持谨慎。

电新，低吸上游和中游，超配。

半导体，科创50ETF，维持低配，目前在筑底。

疫苗， 维持标配。

周期资源只留点黄金。

金融方向，维持低配。

记住慢牛中80%的买点都是在回调而不是追高。

多数人而言，利润取决于仓位（历史的进程），而不是自己选股和切换能力（个人的努力）。

中线组合

电新/金融/科技/周期/疫苗3.5/0.5/1/0.1/2

电新   锂电、光伏、稀土

金融   财富管理

科技   半导体、588000

资源  黄金、

疫苗  mrna

午盘号见下图，交流盘中的机会，我们明天午盘见。

枯荣自有道

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