9月14日：铝价，还要涨五年？

周末，一则铝价还要涨两年的消息引爆了全球大宗商品市场

9月8~10日在芝加哥举行的全球铝业峰会上，许多参会者表明，铝矿以及铝产品明年的将继续出现供应短缺，有机构认为可能需要五年时间才能解决供应问题

受到消息刺激，昨日沪铝期货价格大涨4%，同时也带动了A股铝业板块概念股的大涨

O！M！G！这话中有话的意思，铝价是不是还要涨五年？

要知道参与这次峰会的，大多是铝行业的生产商和贸易商，他们的屁股坐没坐歪，内幕哥觉得肯定是有的

咱们作为投资者，真金白银的砸下去，当然不能听他们胡叭叭就傻嘻嘻的买股票

要不，今天内幕哥就跟大家聊聊大宗商品老二——铝

吕后，汉高帝刘邦之皇后，刘邦即位后……

错了……错了，咱说的不是这个吕后，说的是金属铝

重来！！

还是老规矩，内幕哥按照铝的产业链来逐个分析，看哪个环节的铝逻辑最硬，涨价和业绩预期最强，就选择哪个板块来干

好勒，开工！！

上菜之前，先上头汤，这头汤就是铝产业链的全景图

铝价大涨受益的都是上游企业，所以咱今天就说铝的上游

铝土矿——氧化铝——电解铝

1、铝土矿

铝土矿排名在前5位的国家分别是几内亚、澳大利亚、越南、巴西、牙买加，共占据全球72%的储量

中国铝土矿进口依赖程度高，我国进口的铝土矿中47%来自几内亚，所以几内亚的政治局势变化，将直接影响我国铝土矿供应及价格

虽然近期几内亚的政局有所变动，但几内亚新的军政府已经表示，矿业公司将继续运营，他们与中国达成的现有协议将得到遵守

另外几内亚当时一家主要铝土矿生产商将增加铝土矿的产量，目前几内亚铝土矿到岸价格为50-52美元，比上周末上涨1美元

所以，几内亚的局势变化并没有让铝土矿的供应发生改变，毕竟谁都不是傻子，会放着赚钱的生意不干

2、氧化铝

中国是全球最大的氧化铝生产国，产量全球占比54%，中国控制着氧化铝的供应端

而山东、山西、河南、广东和贵州五省产量占比达到96%，但从2018年开始，五大氧化铝生产大省中，山东、广西和贵州的产量却出现了负增长

一方面是北方地区采暖季限产30%，另一方面是新增项目有限

虽然有环保限产的影响，国内氧化铝的价格波动也较为平衡，限产期价格就会有所上涨，但限产期一过价格又会回落

再加上有进口氧化铝也能填平缺口，所以氧化铝的价格就相对稳定

今年氧化铝价格涨幅很大，从3月份的2600元左右，涨到了目前3100元

主要原因有以下几点：

1、限产、限电导致产量下降，广西要求6家氧化铝企业9月产量不得超过21年上半年月平均产量的50%，并且用电负荷不得超过50%

2、疫情导致运输受阻，进口氧化铝受限，下游采购、补库积极

3、矿石、煤炭涨价

可在确定，导致氧化铝价格大涨的主要原因一是供应减少，二是成本增加

碳中和政策高压下，预计未来氧化铝行业新增产能有限，但全球氧化铝供应过剩，会一定程度上制约价格连续上涨

所以，氧化铝涨价的趋势取决于全球疫情的发展，如果全球疫情继续严重，进口出贸易继续受到影响，氧化铝的价格会在碳中和政策的支撑下维持高位，反之则价格下跌

目前国内氧化铝企业有三家，分别是：中国铝业、云铝股份、南山铝业

3、电解铝

电解铝的成本取决于氧化铝、电力、碳素阳极这三项，占到生产成本的81%，也是各电解铝企业成本差异的来源

一些电解铝厂为了降成本，会找网电价格低的地区来降低成本，最近两年电解铝产能扩张主要在内蒙古、云南和广西，基本云南以0.25元/度的廉价水电，成为电解铝的产能主要增长地

在需求端，新增的新能源车、光伏这两个行业对免票的需求增长迅猛

但是在供应端，电解铝的产能一直得不到释放

难题是两个：一个是缺电、一个是砍碳

缺电的问题，短期内无解，在碳中和背景下火电的增长缓慢，再加上今年南方降水下降，缺电就是必然

另外，因为缺电各地都在砍掉一些能耗能很大的行业，而电解铝就是耗电大户

今年云南、广西和贵州由于电力缺口加剧，高耗能电解铝产能普遍下降了30%以上，云南更是限产40%

供给的下降，但铝的需求并不会消失，而且还在小幅增长

内幕哥认为电解铝的价格还将维持高位，但受制于产能不能得到扩张，就算是价格上涨，对业绩也有一定的制约

所以，一些产能大或产能不受限的企业反而能获得更好的业绩预期

相关的上市公司有：云铝股份、焦作万方、上海能源、南山铝业

另外，受电解铝价格上涨影响，碳素阳极材料相关的上市公司也有所受益，相关上市公司：索通发展、神火股份

综上所述，铝行业价格上涨主要的原因是碳中和政策下的成本上涨和产能受限

持有铝行业股票的朋友应该多关注限电限产情况和煤炭价格，一旦出现了改变，则铝价也会有所回落，个股也到了止盈的时间点

好了，今天就说这么多了干货，是不是要狠狠的点个赞？

内幕哥还有个实战号，也是备用号，所有操作的单子都会在那边公布，请同步关注一下

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