锂电刺激不断，高潮连连

内容仅代表作者视角对部分热点个股或行业的学习解读，用于复盘和理解市场，而非投资推荐，追高买入风险极大，请谨慎使用独立研判。

锂电池产业链

昨日宁德时代公告，公司拟在江西省宜春市投资建设宁德时代新型锂电池生产制造基地（宜春）项目，项目总投资不超过135亿元。项目建设期为预计自开工建设起不超过30个月，项目规划用地面积约1300亩。

今日上游的锂矿盘中受澳矿拍卖前一小时价格未大幅上涨影响，部分资金出逃，但盘后澳矿拍卖创出2240美元的历史价格，根据行业平均单耗及加工成本测算，$2240/t对应碳酸锂含税生产成本约16.5万元/吨。

负极材料盘中走势最强，相关公司璞泰来、杉杉股份、中科电气均涨停，促发原因为近期石墨化产能高度紧缺，加工费上涨至2万元每吨左右，对应行业成本提升，部分负极企业已经和客户沟通涨价事宜，目前一些负极材料的公司给小客户已有价格调整，大客户暂未正式调价，但有较大概率落地。

负极供应缺口的出现与各地政府能耗控制政策、环评压力、频繁限电及电费上涨等原因有关，人造石墨仍是负极材料的应用主流，作为人造石墨制备过程中的关键工序，石墨化加工电费约占石墨化成本60％，属于高能耗产业，主要集中在内蒙古、四川、山西、云南等地区。石墨化加工建设周期需要至少半年至1年时间，即便到明年上半年，石墨化产能缺口依然难以缓解。

我们此前在8月的文章中已经介绍过产业完整情况，可见：

《新风口，科技又转制造业？》

屋顶分布式光伏：开发试点名单出炉，报送量超预期

关注原因：短线。此次通知为6月20日政策的落地，学校、医院、村委会这类纳入到试点要求，此前光伏覆盖率几乎为0，行业或将迎来万亿级市场。

1、事件刺激：根据能源局网站最新披露《公布整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点名单的通知》,全国共有676个，全部列为整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点，试点工作要严格落实“自愿不强制、试点不审批、到位不越位、竞争不垄断、工作不暂停”的工作要求。

1）6月20日，国家能源局综合司正式下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，拟在全国组织开展整县（市、区）推进屋顶分布式光伏开发试点工作。并提出申报试点的县应满足：党政机关建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于50%；学校、医院、村委会等公共建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于40%；工商业厂房屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于 30%；农村居民屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于20%。值得注意的是学校、医院、村委会这类纳入到试点要求的既有公共建筑，此前光伏覆盖率几乎为0，而我国既有建筑总面积约800亿平方米，分布式光伏全面铺开后，行业或将迎来万亿级市场。

2、在碳达峰、碳中和背景下，光伏等可再生能源作为我国能源转型的中坚力量发展迅速。中央到地方持续出台相关政策支持,大力推进我国屋顶分布式光伏发展。根据此次能源局通知全国31省、市、自治区（含新疆兵团）共报送试点县（区、市）676县，高于之前预期的22省，按照每县250MW计算，总规模接近170GW。全国约2856个县级单位，此次676个县申报示范县，约占全国的24%，报送量超预期。

1）通知中明确，2023年底前，达到20%~50%屋顶光伏安装比例要求的地区，可成为开发示范县，此举有望进一步提升地方政府积极性，加速整县资源开发进程。2021年1-7月，户用光伏装机7.66GW，同比增长161%，随着整县推进试点方案逐步落地，将推动市场需求进一步扩容，同时带动储能等配套项目持续落地，打开行业市场空间。

3、通知中提出降低屋顶分布式光伏开发建设非技术成本，减轻投资开发企业负担。试点过程中，不得以开展试点为由暂停、暂缓其他项目立项备案、电网接入等工作。对于试点过程中不执行国家政策、随意附加条件、变相增加企业开发建设成本的，将取消试点资格。

1）在政策支持上，试点地区屋顶分布式光伏由电网企业保障并网消纳，并鼓励地方创新政策措施，通过财政补贴、整合乡村振兴各类项目资金等方式给予支持。

4、相关个股：

（部分资料来自安信证券、天风证券、国盛证券研报）

航空物流：运力紧张空运价格暴涨

关注原因：短线，据统计，2021年9月上海至北美航空货运价格为10.6美元/公斤，同比+85.96%。中线，10月即将进入电子产品出货旺季，运力紧缺、运价高企的情况可能会继续。

1、事件驱动：根据央视报道，上海浦东国际机场的一个物流仓储区域，爆仓的状态从八月中旬一直持续到现在。近期有近一半的货物都陆续转运到国内其他机场，货主订舱十分困难。除了舱位紧张，从各家货代的数据来看，近期各航线运价普遍上涨，有的上涨一倍甚至数倍。从业人士表示：从8月中旬开始，全球航班普遍涨价，特别是欧洲线，减少了约五十几个航班，运价从30元每公斤涨到了55元每公斤，涨幅约70%到80%。据统计，2021年9月上海至北美航空货运价格为10.6美元/公斤，同比+85.96%。

2、空运价波动原因

（1）海运价格维持高位，旺季来临，各物流渠道拥堵加剧。外媒报道称，美国港口拥堵的现象预计将持续到2022年年中。

（2）机场防控政策持续严格

德尔塔病毒蔓延，根据民航局防控政策，国际货运必须做到“两集中”，也就是涉高风险航班保障的机场要做到相关工作区域集中、相关作业人员居住集中。8月20日，浦东机场通报确诊病例，目前，机场实施集中闭环制度，轮岗执勤，导致一线工作人员减少，机场装卸周转率降低，进一步加剧运力紧张。据行业人士测算，近期浦东机场的国际货运航班量减少约30%以上。

（3）多家国内外航空公司减少甚至暂停部分航线航班。有货主表示，日韩航线目前处于大面积停航状态。

（4）10月即将进入电子产品出货旺季，运力紧缺、运价高企的情况可能会继续。下半年是航空货运比较景气的时间点，可能会进一步推高运价水平。

3、空运价格波动的影响

（1）下游企业成本上升

通常，电子产品、医药用品、危险化学品的运输都需要通过航空运输。近期空运运力紧缺、运价飞涨也给下游企业带来了困难。江苏昆山是我国电子企业集聚地，大量企业受到影响。

日月光是全球最大的芯片封测企业，在昆山工厂，负责人告诉记者，工厂所需原材料及设备有70%依靠进口，8月疫情以来，浦东机场空运受阻，目前很多货物需要转运，运费成本是原来的四倍，运输时间也延长一倍以上。

（2）陆运货量大增

记者从昆山海关了解到，近期当地数十家企业被迫改走陆运，海关配合地方政府开发了线上平台，帮助企业的货物进行“拼单”，统筹各企业和物流车辆，提升运输效率。8月份，陆运货量环比增加了两倍。

4、相关标的：

顺丰控股：国内最大的综合物流服务商、全球第四大快递公司。上半年全货机及散航总计航空线路2,265条，2021年上半年航班总数73.25万次，日均4,047班次，航空发货量总计约89.42万吨，其中全货机发货量为48.14万吨，同比增长18.06%。

东航物流：上半年航空速运营收占比53.3%，航空速运业务收入同比增加36.16%。

（长江证券、银河证券、央视财经、公司公告）

关节集采：国产替代+靴子落地+头部市占率提升

关注原因:短线，继冠脉支架国家集采后人工关节集采结果出炉，初步估算此次人工关节集采整体降价幅度在80%左右。

1、此次集采从名单来看，仅公布了中标产品和企业，涉及强生、史赛克、捷迈、微创、大博医疗、迈瑞等国内外知名医疗器械企业，但并未公布具体价格。此次共有48家企业参与报价，拟中选的人工关节产品价格从平均3万元降到1万块以内，降幅达到80%以上，预计明年3月份左右落地。

2、相比药品集采中标后二级市场股价下跌的情况，人工关节集采的结果相反。如今集采拟中选结果出炉，利空出尽，且报价上并没有像药品集采降幅95%以上那么夸张，且医疗器材集采中标后有望在市场渗透率大幅提升。像这次集采，有望推动人工关节产品的进口替代，国内企业通过低价策略，提升产品的市占率，加速进口替代。

3、人工关节属于高值耗材产品，骨科医疗器械一直是医疗器械领域重要的细分门类。根据Evaluated MedTech数据，2017年骨科占到了全球医疗器械销售额的9%，排在所有细分行业的第四位，仅次于体外诊断、心血管和影像。根据ORTHOWORLD数据，2018年全球骨科医疗器械销售达到512亿美元，2014-2018年复合增长率约为2.7%，整个行业已经进入到成熟阶段。但相比于成熟的国际市场，国内骨科医疗市场增速显著，预计到2024年我国骨科植入医疗器械市场规模在607亿元左右，未来5年的CAGR在14.51%，保持快速增长。

4、集采之前人工膝关节价格约4万元，髋关节价格约2万元，其中金属对聚乙烯髋关节价格约1.5万元（临床用的比较少），陶瓷对聚乙烯价格约4万元，陶瓷对陶瓷价格约5万元。此前国内部分省份曾完成人工关节带量采购，2020年7月，福建省耗材带量采购4类医用耗材价格平均降幅52.86%，最高降幅88.63%，其中人工髋关节类中选企业最高降幅62.19%，平均降幅35.32%，人工膝关节类中选企业最高降幅61.48%，平均降幅32.12%；2020年12月31日，山东省耗材带量采购初次置换人工髋关节14家企业的14个产品平均降价86.26%。

5、本次采购产品范围为髋、膝关节产品，其中髋关节按股骨头和髋臼衬垫的材质不同分为陶瓷-陶瓷、陶瓷-聚乙烯、合金-聚乙烯3个类别，膝关节作为1个类别开展采购。髋、膝关节产品首年意向采购量共54万套，占全国医疗机构总需求量的90%。

相关公司：

（部分资料来自国信证券研报）

华为鸿蒙：智慧矿山商业化落地

关注原因：中长期，华为鸿蒙智慧矿山系统商业化落地，关注同行公司受益情况

1、背景：

1）9月14日华为发布矿山领域首个物联网操作系统发布会，华为宣布推出鸿蒙矿山操作系统，这也是鸿蒙OS在C端之后，再向B端拓展，第一次进入工业领域实现商用。

2）华为高级副总裁、煤矿军团董事长邹志磊表示，华为煤矿军团的愿景是，把数字技术带入每一座矿山，构建万物互联的智能矿山；使命是，联合伙伴打造世界一流的智能矿山解决方案，实现矿山安全、少人无人、绿色高效；

2、煤矿智慧化是必然趋势

1）华为煤矿军团与国家能源集团，打造了全国首个应用鸿蒙矿山系统的行业标杆，命名为矿鸿。矿山鸿蒙（矿鸿操作系统）带来矿山领域的万物互联，打破协议、设备等的连接鸿沟，从底层为煤矿行业数字化、智能化转型提供服务；

2）华为高级副总裁、煤矿军团董事长邹志磊表示，移动互联网过去十年发生的事，未来会在工业互联网再次发生。鸿蒙在矿业的应用潜力，也远远超过预期，将成为下一代工业互联网的底座；

3、重点省份出台政策支持举例

1）山西能源革命综合改革试点动员部署大会提出，要变革煤炭开采方式，向绿色智能时代迈进；

2）2019年，河南全面启动煤矿智能化建设，以推动煤炭产业转型升级为主线，应用先进装备和技术，加快煤炭生产技术变革，全面提升煤矿智能化水平，实现生产过程少人化、无人化，力争到2021年底，实现60万吨及以上煤矿基本完成智能化改造，60万吨以下煤矿全面实现机械化生产；

4、预计矿山智能化改造市场规模约2000亿元

根据能源局数据，2019年全国煤矿数近4500座；根据中国煤炭工业协会调查统计，截至2020年，我国已建成千万吨级煤矿52处，核定生产能力8.21亿吨/年，约占全国生产煤矿总产能的1/5。根据安永测算，单矿井智能化改造费用在1.49-2.63亿元。考虑到不同产能的改造金额不同，预计智慧矿山整体市场规模超万亿元，与智能化相关的基础设施、集成平台市场约2000亿元。

5、相关公司

（部分资料来自开源证券、投资者调研、网络新闻）

军工

用户ID：melacholy

1、规模效应驱动板块进入盈利能力长期上行，边际成本有望持续下降。

2、定价机制改革（约束激励机制）开启落地执行，沈飞率先实现 5%以上净利率，未来或持续提升。此项受益为行业权重——主机企业。

3、新型号节点预期变化，批产节点出现提前趋势，进入 EPS 与 PE 双上修阶段：

（1）在 2027 年作为中期节点的时间窗口下，型号 Pipeline 重大节点（研制转批产）有望出现在中间节点2023 年及“十四五”末 2025 年。

（2）Pipeline 重大节点年份前一年或为引导企业 EPS 与估值预期上修的预期建立阶段（2022、2024）。

4、新技术型号渗透率提升：对于新技术体制下的元器件、材料、信息化分系统企业，将出现新型号配套渗透率提升、行业洗牌逻辑，带来非线性增长。

5、外协工序种类/比例提升：制造环节中间工序型企业，进入“小核心大协作”工序种类拓展、份额提升、外协比例增加阶段。主要指航发配套企业、成飞飞机制造企业。

华为全连接

用户ID：明亮的寂寞

1、2021华为全联接大会将于9月23-25日在线上举办。

2、大会涵盖云、AI、大数据、IoT、5G 等 ICT 创新技术的深度创新和应用，去年1.32亿次播放量。

3、大会主旨在于ICT技术在行业的创新和运用，目前华为ICT产品总经销商有六家，A股上市两家:神州数码、金华威(天源迪科子公司)。

宜春云母22矿全梳理

用户ID：冰糖可乐

1、江西宜春被誉为“亚洲锂都”，坐拥全球最大的多金属伴生锂云母矿；

2、宜春市云母矿主要分布在宜丰县、奉新县、高安市和袁州区四大区域，其中拥有采矿权的云母矿共计22个（详见链接）；

3、随着云母提锂的技术定型、成本快速下降、废渣消纳疑虑消除，国轩等电池厂商的入驻，未来将成为国内锂资源的重要补充之一；

4、相关公司云母提锂龙头永兴材料，江特电机（汽车组覆盖）；

5、风险提示：仅摘录原文要点和数据，读者请审慎判断其逻辑和真伪；

今日TIPS

1、2240矿价下的锂业公司业绩与估值

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