再生铝-一个低估的方向

原创：拆解哥   研报拆解   2021-09-16 - 小 + 大

点击上方蓝字  获取精选研报 拆哥碎碎念 大家好，我是你们的拆解哥。 今天我知道大家比较难受，所以也不准备聊太多的行情。说下如何减亏吧。如果你有足够的盯盘时间或者复盘时间，你也比较热衷做短线。那么对于盘面走势的思考和推演，是必须要做的。 其实昨天的行情，有两点是不符合我的预期的，一个是我预期上证出现拐点之后，创业板回调如此深，应该反弹带动盘面，突破中轨3259，但是并没有。第二个是，昨天并没有出现主线，都是一些老题材，老主线的补涨。负极石墨化，石油这些。新的热点并没有强度。 又在中秋国庆双节之前，很多大资金都想过节了。另外9月23号是美联储的议息会议，对明年的流动性可能会做出一些预期，资金一般都会选择回避了。所以这种情况之下，还是追高或者重仓，就是不应该了。 另外，为什么我老是选择一些低位的。因为低位的即使涨的没高位的猛和快，但是回撤小。高位的，即使还有20%空间，但是你错一次，亏10%，再想赚回来就很难。低位的，以3-5%的回撤，去博取短线10%+的收益，自己的心理是非常好接受的，也是很适合散户的。     盘面机会 指数不想多说，跟我昨天的预判非常一致，我想说的是，不要这么两根阳线，就打消了牛市的信仰。过程的波动，是很正常的。目前不具备大跌的基础。资金局部的调仓换股，往往会引起剧烈的波动。很正常。下面说具体原因。 板块上，可以看到，今天新能源是大跌，芯片也是大跌，整个创业板也跌了2%。消息上，监管部门正在高度关注部分基金投资出现偏离情况。大家可以去看一下，现在很多基金，打着什么消费蓝筹医药，文体产业的名义，其实在大幅的配置新能源。这种挂着羊头卖狗肉，那肯定是不行的。但是你说要是不配置，新能源，今年消费又惨兮兮。左右为难。那么基金经理下意识就会先出来观望一下。 周期这边，我觉得要联合两个消息去看，首先是--lh说的，积极探索以各种方式减轻要素成本快速上涨对中小企业的压力，其次是，fgw的坚决管控高耗能高排放项目，也就是说明，中小企业虽然目前比较困难，但是可以去探索一些别的降本方式，碳中和的大目标，还是要进行下去，能耗这边肯定要控制。那么周期我认为还有反弹的行情，尤其是底部跌回去的，依然没问题。 军工这边，要重视一些，今天下午，晨曦航空这些又开始主动往上走了。航展马上就要开了，之前应该还是有次集体反弹的行情。军工这波的下跌，还是做中报资金的退出，卖出事实，那么到了年报预告那会，军工又会成为主角的，业绩能够得到验证的。 研报拆解 “双碳”背景下，再生铝迎时代发展机遇 增长前景：预计20-30年产量CAGR达8.2%，后期有望维持在4% 　　 参考欧洲成熟产业体系，政策支持下产业闭环循环体系不断完善，近60年再生铝产量复合增速达5.5%，实现了跨越经济周期式的增长。相比之下，2000年以来，中国再生铝行业发展经历两个阶段：2000-2007年，伴随着中国铝材加工产能快速扩张，新废铝支撑行业快速增长；2008-2019年，伴随着产能增速放缓，资源回收体系不断完善，旧废铝接力新废铝继续支撑行业发展。且2030年前中国有望迎来高废铝报废量阶段，叠加资源回收体系的不断完善，支撑行业短期高速发展，我们预计2020-2030年中国再生铝产量复合增速约为8.2%，此后行业长期增速中枢有望维持在4%左右。 景气分析：“双碳”背景下，再生铝或进入量价齐升高景气阶段 　　 “双碳”背景下，预计铝供需紧张格局面临扩大，铝价或维持高位，且有进一步增长潜力，再生铝或进入量价齐升高景气阶段。需求方面，城市化不断推进及新能源产业不断发展带动铝材需求维持较高增速。而供给方面，以中国火电铝为重要组成部分的供给结构，存在高耗能、高排放问题，产能扩张受限，面临转型。水电铝与再生铝是两大转型路线，但水电铝产能空间有限。在供需缺口或持续扩大的背景下，再生铝或为未来主要供给增量，同时再生铝作为更优发展路径，有望受政策持续利好，行业增长或存在超预期空间。 　　 行业现状：集中度不高，存在成本管控壁垒，看好再生铝+铝材加工模式 　　 目前行业集中度不高，资本市场正加速布局这一赛道，但同时又有一些初具规模的龙头企业，我们认为是投资这一赛道的较好时间窗口。其中存在两种盈利模式：“再生铝”或“再生铝+铝材加工”。再生铝业务盈利空间低、材料成本及资金敏感性高，只布局再生铝业务或难以实现快速产能扩张；而铝材加工企业布局再生铝在满足客户减排需求的同时还能降低成本，具有内在扩张动机，且在资源渠道与保级利用方面更具优势。行业壁垒方面，短期内资源、资金渠道为代表的成本管控能力是行业主要壁垒，支持产业链高质量发展的相关技术是行业长期壁垒。 这里有个再生铝+铝材一体化挤压的汽车公司，我觉得比较好，现在风口非常紧，已经有头部公众号被永久禁言。所以为了防止拆哥的粉丝们走丢，这里我弄了一个备用号--最热研报。后面这家公司也会在这里拆解，大家关注一下吧 最热研报 每天最热研报分享 0篇原创内容 公众号 喜欢你就关注一下吧！

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