喜迎国庆！

高层复盘

消息面上：

1、九月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下，制造业景气水平有所回落。

2、前三季度公募发行规模达2.34万亿元逾3200亿元增量资金候场，在成交额连续49个交易日突破万亿元的情况下，公募基金以完全不输于去年同期的发行成绩与A股遥相呼应。

今日两只涨跌比3771：624，涨跌幅超过9%的个股比例为127：3，说是普涨一点不为过吧：

这两天敢于低吸的朋友，应该都有获利。

昨天提示了观察太阳能的走势，晚间公告非公开发行股票募资不超过60亿元的定增，受此影响，早盘竞价时大幅低开超9%。

一般高位股公告大额定增，很容易引发蝴蝶效应，对个股本身来说偏情绪利空。因为增发价受现有股价制约，股价涨太多的话，机构增发的成本就相应高。

与此相反的是，昨日三安光电公告拟定增募集不超过79亿元，在此之前三安光电呈现明显的下跌趋势，定增的机构有打压股价和压低定增成本的需求，但低位出大额定增公告，反而容易走出利空出尽的走势。

针对更大规模的定增情况，影响力容易扩散到整个市场。最近的案例就是2021年8月12日宁德时代公告拟定增募资不超582亿元，次日指数下跌。

开盘后不久，中闽能源弱转强成功晋级，刺激资金回流电力板块；早盘10点左右，中国能建加速失败，大幅回落带弱电力板块；午后内蒙华电、中国能建、太阳能从深水区大幅拉升，以及金开新能点火封板，再次刺激资金回流电力板块，且逼空走势基本维持到尾盘。

可见，电力板块闽东电力、乐山电力、内蒙华电、中国能建、太阳能这几个股都是资金重点观察的锚。

高层看市

技术上，短线基本上回调到位，上证目前仍运行小4浪调整，之后还有小5浪上升，会在国庆后走出来，5浪上升后再进入一波调整，等这波调整后，4季度还会走出一波更大的行情。

回顾本周前三天，大盘指数出现了调整的行情，但从整体调整幅度来看其实并没有很大，这主要是由于以茅台为首的消费类板块在本周一的崛起，直接抵消了大多数个股的下跌，让指数看着没有太大下跌，可以说本周是指数严重失真的一周，试想如果没有茅台的崛起，指数会相当难看。

不过，这并不是问题的重点，我们更加关注的是场内板块严重的分化现象，而且预计这种现象必将常态化，并有愈演愈烈的势头，从个股下跌的惨烈状态就可以看出，以现象看本质，造成这种状态的本质是A股规模足够大之后结构性行情的基本土壤，而量化投资则是市场剧烈分化的直接推手，因为机器交易比人要快而且严格。

除了节后的三季报行情拉开序幕，我们还应该对节后的政策方向有所期待：

1、今日公布的经济数据看，PMI回落至荣枯线下方，显然这在此前是有预期的，在预期实现之后，对于经济提振的预期又会重新升级，四季度经济的刺激应该不会太远；

2、在制造业景气度下滑之际，我们看到高技术制造、服务业、建筑业等回升以及增长较快，很有可能在四季度释放，这将是节后重点关注的方向之一。

3、四季度对于流动性宽松的预期。这个是影响四季度市场走势的最大因素之一。近期最大的担忧之一就是货币宽松的问题，在外围不确定以及国内担忧之下，虽然流动性保持稳定，但整体还是有所顾忌的。

至于方向，还是那几个，大金融（券商、银行）、新能源车（整车、锂电池）、光伏、电力、芯片半导体等，短线来说，电力板块是绝对主力，建议短线围绕限电+能耗双控反复操作：

对于锂电池，当你觉得没有信心的时候，不妨想想逻辑还在不呢？那么，会不会节后直接就突破20万/吨呢？

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