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欢迎各位研粉来到「社长说」栏目，今天咱们聊聊三个话题：市场、周期、消费。
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一方面，高位的能源方向中，除了有期货上涨支撑的油气板块，其他分支包括电力、煤炭等都大幅下跌。其中煤炭主要是受短期预期扰动，内蒙加快释放产能+放开煤炭进口+长协稳价，这一系列最新事件都加大了短期供给释放的预期，直接冲击了板块情绪。另一方面，低位的农业、猪肉、消费等再度反弹。农业种植板块一是受政策持续推进利好影响，二是受棉花期货涨停刺激。猪肉的逻辑已经在节前《【猪肉】当前处于猪周期的什么位置？》一文中详细解读。一是受益于新冠疫情防控向好的消费复苏品种，主要刺激是全球疫情数据持续下滑，并且近日默沙东宣布研制出新冠口服特效药，世卫组织也表示新冠大流行将于2022年年初结束，这些事件提升了消费复苏的预期，直接刺激航空、景点旅游等板块大涨。二是受益于CPI通胀预期上行的品种，今天上涨的农业种植、猪肉、食品饮料、医药都有这部分原因。随着上游能源、材料价格持续上涨，再叠加明年猪价企稳反弹的预期，明年CPI上行是大概率事件。今天看到后台很多研粉问怎么看高位的涨价资源、能源品种。我觉得首先要谨慎看待整体行情，多一分清醒，近期这些品种波动明显加大，部分分支也出现了逻辑的松动，比如之前强调过多次的限电涨价品种。其次要更多倾向于结构性的逻辑，比如：煤炭中的焦煤，目前的保供稳价政策对其影响不大，供给很难放开；电力中的风光水等绿电，将持续受益于国内的碳中和政策；涨价中的新能源上游，下游锂电高景气给这些品种带来稳定的需求。后续如果反弹，大概率也是围绕这些基本面相对更优的品种展开。...... 消费板块当前的两个主要驱动因素：
一是通胀预期的传导，尤其是食品饮料等必选消费将在这个背景下相对受益，比如调味品已经有涨价预期。
二是四季度是消费旺季，双十一也将到来，国内消费有回暖的预期，同时全球疫情防控向好对国内消费也有一定的提振作用。
关于上述讨论的“食品饮料”相关的更多内容，请对此感兴趣的研粉移步到今天的次条研讯阅读。
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