看惯了电，来点不一样的题材

数字货币：数字货币基金（BITO）上市，成交额创历史次高记录

关注原因：短线。第一支数字货币相关的交易所交易基金（BITO）上市，成交额创历史次高记录，作为加密货币行业一个重要分水岭，有望吸引到全球投资者的目光。同时国内数字货币全力推进中，相关事件刺激有望提升板块关注度。

一、事件刺激：19日晚美国第一支与数字货币相关的交易所交易基金（BITO）上市，业内称其为加密货币行业一个重要分水岭。彭博数据显示，该ETF换手量超过2400万单位，上涨约4.9%至41.94美元。成交额接近10亿美元，首日成交额创下历史次高记录。该规模仅次于贝莱德的碳中和ETF。受此影响周二数字货币价格上涨逾4%，至64206.51美元，较4月14日创下的64899美元的历史高点低约1%。数字货币期货价格也上涨了约4%。

1）自2013年第一份创建数字货币ETF基金的提案提交以来，多个发行方都试图获得创建数字货币ETF基金的许可。但当时美国监管机构否决了创建ETF的各种尝试，今年以来在加密货币更加深入地嵌入主流金融体系之后，这种推动势头有所增强。还有其他基于期货的数字货币ETF正在排队申请中。Valkyrie的数字货币策略ETF将于周三上市，代码为BTFD。与此同时，Grayscale Investments LLC和纽约证券交易所申请将世界上最大的数字货币基金（交易代码GBTC）转换为ETF。

二、数字货币落地冬奥会：10月20日上午，北京2022年冬奥会火种抵达北京。7月8日人民银行在国新办新闻发布会中宣布，冬奥会将使用央行推出的数字货币。9月，央行副行长范一飞调研北京冬奥会支付服务环境建设和数字人民币试点工作，强调当前冬奥会支付服务环境建设和数字人民币试点工作已进入冲刺阶段。业内人士表示：冬奥会被视为是数字货币落地的重要节点。

1）2019年以来，人民银行在深圳、苏州、雄安、成都及2022北京冬奥会场景开展数字人民币试点测试。2020年11月开始，增加上海、海南、长沙、西安、青岛、大连6个新的试点地区。截至2021年6月30日，数字人民币试点场景已超132万个，覆盖生活缴费、餐饮服务、交通出行、购物消费、政务服务等领域。

三、24部门参与数字货币标准制定：新华社19日报道，近日商务部等24部门印发《“十四五”服务贸易发展规划》，其中提出围绕数字货币、分布式账本技术金融应用、个人金融信息保护等领域，加强国际交流，主动参与数字治理、数据安全、数字货币等国际规则和标准制定。

四、人民币国际化：在全球美元大放水背景下，各国对货币主权的重视程度大幅提升，数字人民币有助于保持人民币币值稳定，利于各国接受人民币作为国际支付、结算、投资和储备货币的手段。数字人民币具有高效率、低成本等优势，也可使得跨境支付更为便捷，从而加速人民币国际化。今年3月，中国和伊朗签署“25年全面合作计划”，合作协议涉及伊朗向中国提供石油供应时采取人民币结算，包括中国新推出的数字人民币等。预示着数字人民币已成为推进人民币国际化的重要手段。

五、相关个股：

（部分资料来自新华社、官微、国盛证券研报）

动力电池回收：政策扶持行业景气，市场空间10年7倍

关注原因：短线，工信部座谈会研究具体任务和目标；中长线，新能源汽车市场快速发展，动力电池回收需求水涨船高。

1、事件驱动：10月19日，工业和信息化部节能与综合利用司在京组织召开动力电池回收利用及汽车产品生产者责任延伸工作推进座谈会。会议总结梳理了新能源汽车动力电池回收利用体系建设、产业发展趋势、关键技术创新应用等情况，分析了当前动力电池回收利用面临的新形势和新要求，围绕动力电池回收利用管理制度建设、溯源协同监管、商业模式探索等方面以及下一步工作思路进行了交流研讨。

2、动力电池回收概况

（1）动力电池的使用寿命为5至8年。按照新能源汽车15年左右的使用期来说，一辆新能源汽车“一生”最少换2至3次电池。退役电池有两种利用方式，一种是梯次利用，另外一种是资源化回收。

（2）动力电池从汽车上退役后，可以进行梯次利用，在低速电动车、电动叉车、通信基站备用电源及小型分布式家庭储能等领域使用。根据使用场景的不同，动力电池使用寿命一般可用到电池初始容量的40%至60%左右。

（3）梯次利用后的电池，最终还是走向资源化回收。但是梯次利用目前仅限于磷酸铁锂电池，而三元电池退役后直接进入资源化回收。

3、新能源汽车发展带动电池回收需求

（1）据公安部数据统计，2020 年中国新能源汽车保有量已达492万辆，从长期来看，《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出，到2025年，新能源汽车新车销量占比达到20%左右。新能源汽车市场快速发展，动力电池回收利用市场规模也将随之逐步扩张。

（2）在新能源汽车产销两旺的同时，按照三元电池通常5年服役年限，首批投入市场的新能源汽车动力电池正面临“退休”。数据显示，2020年，我国动力电池累计退役的动力电池有20万吨（约 25GWh），2025年我国需要回收的废旧电池容量将到137.4GWh，超2020年的5倍。

4、机构测算市场空间10年7倍

通过对三元电池（动力三元、消费电子三元）再生回收市场空间进行测算，按照钴、镍、锂、锰四种金属价格影响，1）2019年金属价格中位数假设下，2021年/2025年/2030年市场空间分别可达84亿元/195亿元/582亿元；2）2020年金属价格中位数假设下，2021年/2025年/2030年市场空间分别可达79亿元/183亿元/550亿元；3）现价（2021/8/31）假设下，2021年/2025年/2030年市场空间分别可达112亿元/258亿元/770亿元。其中，2020-2025年5年复合增长率为22%，2020-2030年10年复合增长率为23%。

5、韭菜公社梳理相关标的如下，欢迎在评论区补充。

（东吴证券、财联社、公司公告）

人民币升值:金融股+消费股+核心资产

关注原因:中线，离岸人民币对美元的价格再次升破6.4点位而三季度GDP同比下降到了4.9%。

1、单从经济景气度的情况来看，人民币汇率非但不会升值，反而有一定的贬值压力。其中有几点因素影响：央行在Q3金融数据发布会上表态，降低了市场对Q4降准的预期，调低Q4降准预期实质上是放缓央行资产负债表扩张的步伐。而对于三季度景气度下滑的事实，已经有了一个预期，流动性偏好存在下限，已经降低到了一个较低的位置，所以对这个事情反应开始钝化。对于美国，我国是宽信贷支持实体经济，而对岸是紧货币控制资产负债表扩张增速。总的来说，升值原因为Q4降准预期降低和美国市场流动性偏好回落。

2、人民币汇率和国债利率一起走高，对比近几年经济周期，无风险利率上行阶段往往出现在经济过热的复苏中后期，消费股和金融股表现较其他板块会更好。首先人民币升值利好金融股，人民币债券收益率领先全球，加上人民币汇率升值使得中国资产成为高息资产受全球资金青睐，金融股受益毋庸置疑。

3、消费股虽受到消费税打击，但中线影响不大。从居民储蓄来看，新增存款同比减少，居民消费意愿明显恢复，叠加往年四季度是传统消费旺季，因此社会消费增速将逐渐回暖，之前的调整更多的是来自于短期涨幅较大的股票，在调整结束后，仍然可以乐观看待消费股后续行情。

4、关于消费税，目前消费税征收环节后移的改革不是热点，还需要等增值税立法先完成。其次，试点也会是从容易的开始，像一些高档手表珠宝之类，所以短期内对于白酒等资产不会打击。从盘面来说，茅台也在慢慢修复，午后消费在茅台和恒瑞带领下崛起，医美也跟上卡位，最近也出现了很多低位股遇利空不跌的情况，都表明了大消费等核心资产股来到了底部区域。

相关公司：核心资产-最新编的MSCI中国A50互联互通指数成分股以及相关消费金融股

（部分资料来自网络公开资料）

央企重组：大力推进稀土、物流板块整合

关注原因：中长线，政策催化，央企重组稀土、物流领域力度加大，长期可跟踪合并进度

1、背景： 

国务院新闻办公室10月20日下午消息，新闻发言人彭华岗表示，下一步，将以市场化为原则，依法合规积极稳妥地指导中央企业做好重组工作。一方面，在中央企业集团战略性重组方面，聚焦落实供给侧结构性改革、创新驱动发展、建设制造强国等国家战略，根据产业发展需要，按照“成熟一户、推进一户”的原则，稳步推进中央企业重组整合，并在相关领域积极培育、适时组建新的中央企业集团。 

2、重组的目的：央企重组在资源领域有助于，改善重塑供给端格局，减少价格战，提高行业竞争力；在技术领域，有助于攻关解决中国高端产业链的供应短板问题，能更好利用国家政策和产业导向优势，协同国有企业突破基础材料和关键核心技术，集中攻坚“卡脖子”问题；

3、此次国务院消息中，明确提到将通过无偿划转、有偿收购、股份制合作等方式，大力推进稀土、物流等领域专业化整合，通过资源优化配置切实增强企业竞争力，打造具有全球竞争力的世界一流企业；

分别整理稀土物流板块如下：

4、稀土行业重组的目的在于重整供给端，打造全球稀土龙头，提高行业整体竞争力

1）中国是全球稀土资源最丰富的国家，稀土储量4400万吨REO，占全球储量37%，中国稀土龙头等同于着全球稀土龙头，但供给端较分散，价格竞争频发；若行业几大公司重组完成，全国乃至全球稀土巨无霸有望诞生；

2）在9月24日五矿稀土的公告消息，五矿稀土、中国铝业、赣州稀土（南方稀土集团）等正在筹划相关稀土资产的战略性重组。此次若重组成功，五矿集团将拥有中国每年70%重稀土和近40%的轻稀土的开采量；

3）未来继续整合的猜想，五矿稀土、中国铝业、赣州稀土三大集团的稀土属于重稀土，属于央企加地方政府的跨级重组可见力度较大；三家整合之后，并购广晟有色、厦门钨业的重稀土存在一定的合理性，最终形成一家庞大的中国重稀集团。

稀土相关公司

5、物流板块

1）我国物流行业空间巨大，其中仅公路货运市场就万亿级别，但物流自动化水平低，且格局相对分散，价格战频发；在政策支持的背景下，以国企为主线的公司整合有望将加速，物流端格局和自动化水平有望迎来整合；

2）其次，根据2020年国家发布的《关于进一步降低物流成本的实施意见》，我国将推进物流基础设施网络建设，研究制定2021—2025年国家物流枢纽网络建设实施方案，继续实施示范物流园区工程，布局建设一批国家骨物流基地。

国企物流相关公司

（部分资料来自网络信息）

煤炭保供稳价

用户：夜长梦山

事件：10月19日，发改委组织召开今冬明春能源保供座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施，确保安全条件下能产尽产，力争煤炭日产量达到1200万吨以上。

1、港口煤炭供需关系已经在边际改善，预计10.28大秦铁路检修结束后供给将进一步宽松，随着重点企业库存的累积，现货也将充盈，煤价开始下跌。

2、能耗双控对下游需求影响明显，叠加今冬的保供政策，使得供给充盈，2022年供给仍旧紧缺，供给缺口在5000万吨左右水平。

3、全球煤炭、天然气供给紧缺局面无法解决，价格维持高位，预计国内下周煤价将快速下跌至1600-1800元/吨，并逐步筑底企稳。

4、即便煤价回调而导致股票波动，可以等到12月份预期修正，股票再次反弹。推荐长协比例低的标的：昊华能源、兖州煤业、陕西煤业。

智能座舱

用户：tony2001、酱香老韭、股德

1、华为开发者大会Harmonys智能座舱技术论坛将于10月23日举行。

2、智能座舱就是通过“智能座舱内饰”和“座舱电子”的联动，实现人、路、车智能交互的一个智能车载产品。

3、根据IHS的预测，中国市场智能座舱渗透率为48.8%，到2025年渗透率有望达到75%以上。

4、国泰君安称，随着智能座舱渗透，车载显示、座舱光学、座舱声学、PCB四大核心领域有望充分受益。

5、相关公司：均胜电子、华阳集团、中科创达、北汽蓝谷等。

隔膜

用户：无敌大花猫

1、新能车高速增长带动隔膜供需关系紧张。海外电池厂的大幅扩产将挤占国内隔膜实际产能，造成国内隔膜供需更为紧张。

2、湿法隔膜未来空间大于干法隔膜。一方面，三元电池装机量增加带来湿法隔膜需求不断增大；另一方面，随着磷酸铁锂技术的不断进步，高端磷酸铁锂电池已经有干法隔膜转向为湿法隔的趋势

3、 湿法隔膜已形成一超多强的格局，关注补涨标的。近年来，隔膜价格不断下滑叠加疫情因素影响，很多中小隔膜企业被淘汰，而头部企业利用产能、技术和成本优势与国内外大型电池企业进行深度绑定，进一步稳固和提升市占率。目前龙头公司纷纷创出新高，关注后进入者的机会。

19日晚间，国家发改委连发三文。表示，将研究依法对煤炭价格实行干预措施，促进煤炭价格回归合理区间，要严厉查处资本恶意炒作动力煤期货；

近期市场走势？