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原创：内幕哥 内募早知道 2021-11-05 - 小 + 大
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最近几天，沉寂了很久的PCB板块爆发了 背后原因主要来自几家公司三季报业绩超预期 深南电路：单季度营收同比、环比都有20%以上的增长，利润环比大幅增长62%，达到单季度新高 鹏鼎控股：三季度营收环比提高了44%，单季度营收突破新高达到了90亿，同比也增长了23%，这个营收比17年苹果大年的高度还要高 崇达技术：三季度营收环比增长25%，同比增长57%，归母公司净利润提高74%，同比也达到了翻倍 另外超声电子、景旺电子营收都有不同程度增长，三季度的业绩表现非常好 PCB整个板块的估值处于底部位置，平均市盈率也在20~30倍之间 之前中报前的业绩，PCB板块都是很一般，但三季度却表现亮眼，有的更是创下了历史最高盈利 是不是行业出现了拐点？PCB行业再次进入到上升通道 今天，内幕哥就说说PCB板块吧 一个行业的改善，有两个方面是特别需要关注的 一个是成本，一个是需求 成本 PCB板的原材料有四种：铜、铜箔加工费、树脂、玻璃纤维布 从去年四季度开始，CCL（铜箔基板，由铜箔、树脂及其它材料组成）就开始了波澜壮阔的涨价浪潮，例如1.2mm的标准厚板已经超过了200元每张 准确的说，CCL价格的变化应该是历经三次涨价，第一次是去年四季度开始提价20%~30%左右，第二次是今年一季度提价了30%，然后在二季度的前两个月又提价20% 所以，部分PCB厚板的涨价幅度基本是翻倍了，就算是薄板也有30%~50%的涨幅，一直到今年的6~7月份的价格才略有下降 进入到三季度，铜箔和玻璃纤维的价格维持高位，树脂因为双限政策，有了一波比较大的涨幅 所以CCL因为三大主材的涨价，三季度并没有降价，反而把二季度的调整幅度给涨了回去 这里要注意的是，PCB板在三季度生产的原材料，有些是来自6~7月的降价窗口期采购的， 另外PCB板厂商因为成本上涨的原因，也在这期间开启了提价的动作，提价的时间点是从一、二季度开始，到了三季度也体现了部分效益 但四季度的成本压力还是在的，PCB板厂商的提价动作也会持续 所以，利润率能不能进一步改善，还是要看行业向下游转嫁成本的效果如何，最主要的就是看需求 需求 PCB的下游有三块，分别是通信、汽车、封装基板 通信 通信行业类公司，深南电路三季度的业绩很好 从行业的角度来看，通信行业三季度不论从同比还是环比来看都是很不错的，以重点客户华为为例，今年上半年有19w站，下半年三季度和四季度都在20w站左右，所以三、四季度的业绩要比上去年要好很多，比去年同期也要好，这个从上游PCB供应商的订单情况，也能看到类似的变化 另外单站的价格内幕哥了解了下，和之前的价格差距不大，单站价格变化也可以反应通信行业的利润率变化 另外就是供应商的份额，今年基站、数通的供应商份额有一定变化 深南、方正、景旺的市场份额都比较好，再加上三季度整个行业环比同比的增长趋势，这几家公司整体上应该是向好的 汽车 汽车是个高门槛和高利润率的行业，传统汽车的增长不快，但最近两年新能源汽车的快速增长，对行业一定会有可观的增量 三季度以来，汽车芯片的短缺有所缓解，从8月份开始，国内的电动车环比增长都是向上的，在芯片以外的无源器件方面，例如PCB连接器这些订单都是快速增长的 汽车PCB的相关公司，例如世运电路、胜宏科技、景旺电子、生益电子的汽车占比差不多都创出了历史新高 所以汽车对PCB行业的增量很明显，核心跟踪指标是生益电子的汽车订单比例，作为全球最大的汽车PCB供应商，基本可以反映整个下游的汽车PCB需求 封装基板 封装基板是国内PCB公司里最好的赛道，仅次于硅片的半导体材料的第二大单品，市场规模比其它很多半导体材料还要大 相关公司例如深南电路、崇达技术在三季度也出来了业绩拐点 基板市场今年一直是供不应求，从去年就开始涨价，因为芯片的景气度和订单都处在高位，代工厂和IDM的单月出货都创出了新高 TW的欣兴电子和日本的ibiden股价也都创14年以来的新高 国内这方面，深南电路、兴森科技、胜宏科技、崇达技术、生益电子等公司的布局比较领先 个股选择 以上提及的公司目前股价都处于历史估值的底部位置，作为稳健增长赛道的头部公司，目前这个价格真的是不贵的 个股方面，深南电路、胜宏科技、崇达技术、景旺电子最近都有机构重新进场吸筹的迹象，可以根据个人喜好做相应的配置 写文不易，点赞才有动力！！ 内幕哥还有个实战号，也是备用号，所有操作的单子都会在那边公布，请同步关注一下 往期内容 |
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嘘……庄家熟了，准备收割！！
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