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不管人间是与非，白云流水自相依。 一瓢挂树傲时代，五柳种门吟落晖。 江上翠蛾遗佩去，岸边红袖采莲归。 客星辞得汉光武，却坐东江旧藓矶。 现在公众号推送机制有问题，容易漏推文，很多同学问怎么办？ 据我了解，每天都阅读文章的读者、经常点文末的“赞”、“在看”或添加过“星标”的读者，都会在更醒目的位置，第一时间看到的文章推送。 ----------------------------------- 最近删了不少历史文章，主要为了可以长期和大家交流市场的看法，以后遇到对你有启发的文章，自己随手保存一下。 上周市场再度走出单针探底回升的走势，周末接合目前的资讯，我觉得应该梳理一下市场之前的变化，以便对后市做一个推演。 首先看的是创业板指数，在国庆后我的主要观点是市场对于三季报优秀的电新一定会有一个认可的过程。创业板半壁江山都是电新，所以我们看到即使医药板块在10-11月还在反复新低，宁德为代表的电新权重还是把创业板指数维持了一个小角度的上升趋势。 最典型的是上周一，4680电池概念火爆的一天，当天创业板指数涨27点，宁德和亿纬锂能贡献了近40点的涨幅。这波电新中游的行情还是吃到了肉，上游还是没有完全摆脱资源整体下跌的影响，表现相对差。 随着上周三医药板块的触底回升，创业板摆脱了一条腿走路的尴尬，开始双核驱动，同时上周随着301089一周翻倍，20cm也迎来了阶段性的活跃；本周会有分歧，但是锅炒热了不会一时半会儿凉下来。 无论从投资还是短期投机的角度看，创业板、科创50是目前最好的选择。 再回到主板上看，7月指数低点正是白酒为代表消费、金融、地产以及医药板块共振下跌的结果，之后白酒和必须消费品开始止跌横盘。 第二个红圈开始是煤炭为代表的资源品ppi冲顶行情，这里还有量化的增加，用中证500或1000指数去看更加的明显，结果就是资源见顶（半年报时就用1919举例资源是最后的一波）。 没赶上最后那几天的疯狂，但也没有被一波腰斩，结果看还不错。 之后就是熟悉的剧情，抓人量刑的消息一出，树倒猢狲散；指数也跌了一波；10月底随着地产债券的发酵，地产链+金融又向下加速了一次，也是到了上周三政策面有所呵护形成了单针探底。 说完了过去，说未来的变化；指数的横盘背后反应的是什么？ 首先在过去了两年的疫情里，我们是全球最好的经济体，虽然目前我们的增长遇到了暂时的困难，但这个困难是有明显得周期期。 海外疫情带来的暂时订单回流，典型的如航运；之前货币政策宽松带来的边际效应放缓。 从美联储11月taper后，市场似乎不在担忧全球货币政策的收紧，10美债收益率也没有明显得上升，反而大家更加认可通胀-滞涨的传导路线，最近黄金在涨。 货币政策的压力可能会在下一个阶段，taper结束讨论加息的阶段再次给市场明显的压力（22年中期。） 这也给我们暂时托一下地产给出了窗口期。 随着之前疯狂的资源股纷纷腰斩，地产金融链的暂时缓解，消费板块进入横盘，沪指或者说沪深300进一步大跌目前是没有逻辑上的支持，向下调整的空间在年内变得有限。 美国通胀超预期，10月美国CPI季调同比为6.2%，为1990年12月以来新高。 交通运输价格同比上升至18.7%，对CPI环比增长的贡献率接近4成。 居住类价格同比上升至4.5%，环比上升至0.7%，对CPI环比增长的贡献率也超过3成。 能源价格同比上升至30.0%，环比大幅走阔至2.9%，对CPI环比增长的贡献率超过20%。 服务通胀上行至3.6%，为2008年9月以来新高。 商品通胀继续上行，无论是耐用品还是非耐用品环比均大幅回升，考虑到圣诞节即将到来，商品需求会有所扩张。 于是我们看到光伏方面的所谓制裁是重重拿起轻轻放下，本周二大家要打电话，谈谈如何压制通胀的传导，最简单的是继续双向降低关税；周五光伏板块已经开始表现。 本周就可以观察风格是否从中小盘向中大盘切换，我们的方向依然是高景气赛道，元宇宙这种只是阶段性的轮动。 元宇宙的第一波是我们8-9月分享过失控玩家的那个阶段，这次的可能是在12月的黑客4的时候完成指数的向上波动+横的走势。 几次都是在周五盘后有利好刺激，越来越多的媒体、运营商去蹭上这个概念，因为大家还没有看到现象级的应用场景（如移动互联网时代的微信、王者荣耀、支付宝、淘宝等），目前99%的公司都在说故事，好比15年前的电动车 海外的英伟达、meta、苹果才是真正明年元年的主要软硬件领导者，我们只需要在未来无人问津的时候跟踪硬件制造商。 预期内的停牌，第一次情绪的分歧，明天应该还有不少资金会尝试做首板补涨，之后无论是否有二进宫，都是中期退潮的开始；这个阶段已经是刺多肉少了，下个阶段就都是刺。 今天主要梳理的是大思路，接下来可能是四季度指数相对乐观的一段时间，细分的变化我们明后天复盘再聊一聊。 明日思路 日记记录仅对自己负责，不构成交易建议，也不会指导任何人操作。 短线上 有限的高度里做轮动，没有大分歧就没有大收益。 军工新高，在9.1军工集采后分享过下来是机会，目前已经兑现预期，别问追不追的问题。 芯片里最近大基金比较热闹，一手减持、一手定增；中期继续跟随向上，和科创50的走势共振。 电新没有变化，箱底敢要，接近箱顶舍得卖。 四季度排序方面电新>芯片>疫苗 中线上 电新，标配中游，底仓上游。 半导体，科创50ETF，回补一次。 疫苗， 维持标配。 周期资源只留点黄金。 金融方向，维持低配。 记住慢牛中80%的买点都是在回调而不是追高。 多数人而言，利润取决于仓位（历史的进程），而不是自己选股和切换能力（个人的努力）。 中线组合 电新/金融/科技/周期/疫苗2/0.5/1.5/0.1/2 电新 锂电、光伏、稀土 金融 财富管理 科技 半导体、588000 资源 黄金、 疫苗 mrna 午盘号见下图，交流盘中的机会，我们明天午盘见。 |
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