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原创：调研心得 调研心得 2021-11-15 - 小 + 大
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来了很多新粉丝，重要提示：不加星标就经常没有新文章推送，我的文章是具有连贯性的，公司基本面也是会变化的。建议大家加上星标 今天市场小幅回落，主要是新能源板块跌幅较大，其他板块其实都表现不错，市场一共3000只上涨，只有1400家下跌。 新能源 从消息面的角度来看，新能源板块整体没啥利空消息，主要原因还是整体估值比较贵了，机构持仓市值又比较大，存在提前获利了结的可能。 从基本面的角度来看，明年新能源汽车和光伏板块的主要风险主要在偏上游的环节，去年和今年新能源汽车和光伏景气度都比较高，吸引了大量新玩家进入这两个行业，导致这两个行业扩产幅度都比较大，明后年产能会集中释放出来，可能出现产能过剩的情况。 新能源汽车扩产比较猛的主要是上游碳酸锂，中游电池材料环节的电解液（包括六氟磷酸锂，VC和溶剂），正极材料（三元和磷酸铁锂）以及PVDF环节，大家可以看到，最近这些方向整体相对弱势，要关注明年这些领域出现供过于求，价格下跌的可能性。 明年新能源汽车领域产能最紧缺的还是电池和隔膜两个环节，这两个领域大概率不会出现价格下跌的情况，这两个领域的主要问题还是估值比较贵，电池龙头明年的估值大约在70倍，隔膜龙头明年的估值大约在55倍。 新能源汽车明年产能比较紧缺的是负极和铜箔两个领域，负极主要是石墨化污染比较高，不好扩张产能。 铜箔主要是设备需要从日本进口，铜箔最近调整主要原因是出现了PET铜箔这种新技术，PET铜箔的主要优势在安全性和能量密度有所提升，新技术的出现可能会对原有铜箔企业的市占率形成一定的冲击，这个领域需要进一步跟踪。 光伏 光伏板块，明年产能扩张最猛的应该是硅片环节，明年硅片领域供给应该是比较过剩的，硅料领域尽管也有一定的产能扩张，但是硅料整体供给应该还是比较紧张的。 明年光伏板块逻辑最好的还是逆变器和光伏设备两个领域。 逆变器整体价格比较稳定，不会有价格波动的风险，而且逆变器也是储能行业的核心产品，未来成长空间依然比较大。 光伏设备是明年景气度比较高的方向，明年光伏重大技术变化就是HJT产线将会逐步形成对PERC产线的替代，带动光伏设备需求快速增长，这个领域可以重点关注。 风电 风电板块整体问题不大，小研个人感觉风电应该是新能源板块最先企稳反弹的方向，毕竟现在有好多基金都准备发行风电ETF产品，投资风电的资金应该相对比较充足，风电整体估值相比新能源汽车和光伏也有优势，明年也不太面临产能过剩的问题，调整以后可以积极一点。 风电板块逻辑最好的是轴承和海缆两大环节，逻辑之前也都反复讲过，这里就不再重复了。 其他 除了新能源板块，市场其他方向今天都表现还可以，比较强势的是涨价预期强烈的大众消费板块，产业趋势刚起来的VR板块，汽车零部件板块整体也表现不错。 大家还可以关注一下医药板块，前期一直持续调整，但是最近年底yibao谈判基本结束，整体结果是好于市场预期的。医药板块值得优先关注和布局的还是CXO板块，这个板块长期的确定性是最好的，尽管估值还有点贵，但是基本在相对合理的水平。 医疗服务，医疗器械和创新药领域的龙头，整体估值也基本回落到相对合理的区间，目前布局风险不大，有耐心的可以逢低上车，长期持有。 总结 1、新能源板块整体景气度不错，但是方向有变化，明年新能源汽车最看好电池和隔膜两个环节，光伏板块最看好逆变器和光伏设备，风电板块最看好海缆和轴承。 2、医药板块基本触底，有边际改善的可能，最看好CXO领域的龙头，医疗服务，医疗器械和创新药领域的龙头也可以逢低布局。 小研还有一个号，叫做【星辰投研】，每天交易日7：30更新文章，会讲的更具体一些，感兴趣的可以关注一下。 点击下方名片，即可关注 风险提示:本文仅为个人观点不构成指导,投资需谨慎 著作权为微信公众号:调研心得,未经授权禁止转载 调研心得 金融人士的投资秘圈 扫描右方二维码关注我 赚钱不易、星标置顶、点击 “在看” 鼓励继续创作就是支持您自己 |
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