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一个选股维度

原创：社长说研讯社 2021-11-18 - 小 + 大

欢迎各位研粉来到「社长说」栏目，今天咱们聊聊三个话题：市场、猪肉、军工扩产。

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市场继续震荡调整，板块轮动依然较快，持续性一般，近两日稍有持续性的板块一是锂矿，二是军工。

锂矿的核心逻辑就是昨晚文章说的，券商开会称锂价会迎来第三波上涨：“年底产业链备货季来临，由于锂矿供需依然紧缺，所以锂价有望迎来第三波上涨，预计碳酸锂价格在年底有望达到25万元每吨”。

军工周二受情绪冲击下跌，这两天连续反弹修复，并且一度领涨全市场。关于这次错杀，我在周二晚《今天，喝酒吃药！》就提示：“从基本面来看，强军目标大方向和十四五订单大逻辑不会改变，毕竟手里没有剑和有剑不用不是一回事，在短期情绪修复之后，板块还将回归自身基本面”。

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简单跟踪下猪肉板块。

整体产业观点还是维持月初的观点：猪周期处于筑底阶段。相比上一轮猪周期，这一轮目前完全是自然去化，并且规模化养殖占比提升、抗风险能力增强，整体去产能进度会比较慢，猪周期会被拉长。

近期有部分声音称冬季来临，猪疫情可能再起，并且由于之前新冠还有产业亏损，所以这一轮防疫不是做得很好，所以猪疫情可能对产业影响比较大，会加快本轮猪周期去产能。我觉得这个观点不确定性比较大，但也确实是一个比较重要的观察点。

另外有很多研粉问怎么看猪肉个股，这里提供一个仅供参考的维度：由于这轮猪周期筑底时间可能会超预期，所以当前成本控制好、资产负债和现金流控制更好的猪企，整体财务会更健康一点。

从三季度各家的成本上来看，牧原以15元/公斤的优势明显领先于其他企业，其次为新希望19元/公斤和正邦20元/公斤。展望明年，目前成本控制较差的温氏（22元/公斤）和天邦（约30元/公斤）的成本下行空间更大，根据公司自身的展望和预估，明年温氏和天邦的成本可控制到17元/公斤附近。

从资产负债率上看，今年三季报显示牧原、温氏、新希望资产负债率分别为58%、62%、65%，属于行业内相对较低的。

从流动比率上看，温氏流动比率1.75，短期偿债能力做得最好，其次是新希望。

另外，今年下半年牧原刚刚定增60亿，新希望将发行约80亿可转债，这些都能有效补充公司现金流。

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之前强调过军工的一个逻辑是明年是产能释放大年，在持续高景气的背景下，谁的产能释放得越多、越快，谁将越受益。

今天次条研讯详细整理了“军工扩产”相关内容，请对此感兴趣的研粉移步到今天的次条研讯阅读。

注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非无动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。

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