关键变化出现，重视！

今天市场表现最强的方向是jungong板块，目前市场对jg板块的逻辑看的越来越清楚，主流机构对jg板块的共识也越来越抢了，因此最近一段时间走的都比较强势。

jg板块属于壁垒比较高的板块，行业竞争格局比较好，每个细分领域只有1-2个玩家，竞争并不激烈。过去几年整体表现弱一些，主要是现金流和盈利能力都比较弱，一直不能释放利润。

之前jg现金流不好的原因很简单，过去都是先生产再收款的模式，应收账款占比比较高。过去利润不好的原因是过去装备升级较慢，一次往往只订一小批先进设备，而企业研发投入大，单批次生产规模小，规模效应不明显，因此盈利能力之前比较弱。

jg行业这两个主要问题，未来都会得到有效解决：

企业现在收款模式发生了很大变化，从先生产再收款的模式转变成先收款再生产的模式，应收账款大幅减少，预收账款大幅增长。

未来几年，先进装备更新换代速度将会大大加快，订单规模将会明显增加，规模优势有效显现，盈利能力大幅提升，龙头未来几年将会进入利润持续增长的阶段。

因此，jg行业应该是一个在未来3-5年内都有不错机会的方向，可以考虑逢低布局，中长期持有。

军工行业比较好的几个方向小研之前都反复说过，主要就是三大产业链：

第一个是航空发动机产业链，核心标的包括发动机总装龙头，高温合金龙头，铸件龙头，碳纤维龙头

第二个是军工电子产业链，核心标的包括军工连接器龙头，机电系统龙头，特种芯片龙头和被动元器件龙头

第三个是红外产业链，主要包括两家红外设备领域的龙头。

光伏

今天光伏板块出现一个比较大的变化，硅片龙头宣布下调了硅片的价格，之前内卷比较严重，目前市场对这个消息有一定分歧，主要分歧点是：

一部分投资者认为是由于光伏需求没有市场想的好，龙头被迫降低产品价格刺激光伏需求。

另一部分投资者认为硅片价格下降有利于刺激光伏需求爆发，年底和明年的光伏装机需求有望明显提升。

目前来看，不太好预判。不过小研个人感觉如果硅料和硅片价格有所回落，明年光伏需求整体应该是不错的，逆变器和跟踪支架应该是比较受益的环节，对组件环节应该也算一个小利好。但是明年硅料和硅片领域的价格回落幅度不好确定，硅料硅片两个环节需要谨慎一些，继续观察观察情况。

总结

1、jg未来3-5年景气度都会比较高，是一个中线方向，可以积极逢低布局。

2、光伏硅片价格出现回落，比较利好逆变器和跟踪支架，对硅料和硅片两个环节需要进一步观察。

小研今天再分享一个方法，公司高位下挫的时候，有人会想一把进，小研个人觉得这是不对的，有可能反弹，但不能在刚刚开始的时候就去一把梭哈，而是运用“微笑曲线买入法”渐进式进入。

当然“微笑曲线买入法”使用也是有前提的，是指有困境反转逻辑的赛道公司，而不是长年阴跌的公司。

下面这张图是微笑曲线，启动时坡很缓，后面越来越陡峭，这就是微笑的伟大，只要在路上，不久就会感受到微笑曲线的力量。

这个理论是我和一个惺惺相惜的好友“大将风范”（外号表哥）一起讨论得出的，他也是微笑曲线奇迹的完美实践者。

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大将风范

广西电视台财经频道特邀嘉宾，特约撰稿人。

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他是一名职业机构者，知名的私募jijin经理，我一直很佩服。毕竟敢把这个当职业，这说明心态很强以及能力很强。

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