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山明水净夜来霜， 数树深红出浅黄。 试上高楼清入骨， 岂如春色嗾人狂。 现在公众号推送机制有问题，容易漏推文，很多同学问怎么办？ 据我了解，每天都阅读文章的读者、经常点文末的“赞”、“在看”或添加过“星标”的读者，都会在更醒目的位置，第一时间看到的文章推送。 ----------------------------------- 最近一周沪市明显强于创业板和科创板，在之前几天的文章我们一直在总结其中的数据变化，最明显的一点就是近期北上的流入，比如白酒持续的流入，金融保险板块也从流出转为流入。 同时在明年经济增速改变和外围新疫情的变化下人民币升值预期再起，同时上周末我们对外表示降准的信号，也让大家看到了宽信仰的可能。 于是卖方本周主推老白马，今年落后的短板纷纷补涨，今天中免这种上周还在创新低的都回血了 前几天我也贴过白酒的图，这其实顶级的消费股就是这样，不信你去看看茅台，还要再强一点 上面表达了景气没有反转，只是增长变缓的消费品波动特点；那么行业逻辑颠覆的比如防不住吵的地产以及产业链呢 这里还是用9月时候吸引市场一段时间的三一做例子，行业景气是明显改变，而且未来也不可能再回到黄金十年，已经变成了物业的白银十年了。 所以他们底部第一个放量涨停后，第二天分歧是很大的，应该是成交过了百亿，如果中期看好，要表现为缩量 再看看资金向做情绪套利的金融，下午一个半小时都在分歧，而真正的核心东财新高并不需要放量，业绩增长说明了一切。 最后说一下北水，再看第一张图的第二个圈，那就是最大流入，之后大家都看到了。统计的作用就是告诉你什么是大概率事件，没那么多“这次不一样” 结论来了，我看来沪指这里的走势和之前的创指差别不会太大，年内空间不大，而一季度他们一起走业绩年报的时候可以都向上真突破 至于赛道，大家看了上面消费品的年线是不是有点启发；明年预期还有一次全面降准，至于那个戏我不敢说，但大概率也要降。 最差的预期一季度到一季报是实体，年末是上影线；业绩理想估计还是中阳年线，现在只是一些机构内卷，你看宁德也没啥筹码松动，恩捷还走出3连阳 要我说观点，就是今天的图，坐凳。 今天再学习一个专精特新，是我们的老朋友，去年做了一波翻倍，年中半年报的时候做过短线，一年过去还是老价钱，良心商家。 欢迎联系 李学来/江磊 中金科技硬件团队 首次覆盖 投资亮点 首次覆盖立昂微（605358）给予跑赢行业评级，目标价169.10元。 理由 公司是国内半导体重掺硅片龙头，12英寸硅片替代空间广阔。根据Semi预测，2021年全年硅片出货量有望达140亿平方英寸，同比增长13.9%，且未来三年将保持强劲增长，全球硅片整体处于供不应求状态，且国内国产化率仍较低，公司子公司金瑞泓为国内重掺硅片龙头企业，是国内少数产能可以覆盖6-12英寸，外延片/抛光片的企业，目前公司12寸硅片产能约2万片/月，公司预计年底形成15万片/月，我们认为随着12寸硅片产能爬坡，公司有望在硅片紧缺的时间窗口下实现快速增长。 光伏、汽车肖特基二极管拥有全球领先客户，下游需求有望持续旺盛。随着电气化、智能化的发展，功率半导体在车用半导体及光伏中的价值量将不断提升，带动二极管量价齐升，公司的功率芯片已通过博世、大陆集团、法格等全球头部优质企业认证，且广泛应用于汽车电子及光伏、工控等领域。我们认为未来受益于需求提升及产能进一步扩张，公司功率芯片业务有望实现稳步增长。 砷化镓代工市场迅速增长，公司引进海外团队提前布局。根据Yole Development预计，全球射频砷化镓晶圆市场规模将从2019年的2亿美元增长至2025年的3.5亿美元以上，公司目前已建成年产7万片砷化镓生产线，产品已开始小批量出货，我们认为未来受益于行业需求增长及客户验证通过，公司的化合物业务有望迎来快速发展机遇。 我们与市场的最大不同 我们看好公司12寸硅片未来盈利能力和功率器件业务的发展。 潜在催化剂 12寸硅片出货量及毛利超预期，功率和化合物芯片需求超预期。 盈利预测与估值 我们预计公司21~22年EPS分别为1.26元、1.97元，CAGR为116.3%。公司当前股价对应2022年67.2x P/E。我们采用SOTP法对公司进行估值，分别给予硅片/砷化镓芯片业务对应2025年30x PE，给予功率芯片业务对应2022年45x PE，测算得到公司硅片/功率芯片/砷化镓业务2022年估值分别为586.13 /154.3/32.93亿元，合计为773.35亿元，对应169.1元目标价，较当前股价有27.62%上升空间。 风险 存货跌价准备的风险；国产替代不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；行业需求波动的风险；砷化镓芯片销售不及预期的风险。 明日思路 日记记录仅对自己负责，不构成交易建议，也不会指导任何人操作。 短线上 三羊马有点意思了，两次地天板，大幅缩量不考虑，深水换手可以博弈。 京城明天没有性价比，看看分歧后谁能独立；节奏是炒高度，没什么板块效应。 中线上 电新，标配中游、上游。 半导体，科创50ETF。 疫苗， 维持标配。 周期资源只留点黄金。 金融方向，维持低配。 记住慢牛中80%的买点都是在回调而不是追高。 多数人而言，利润取决于仓位（历史的进程），而不是自己选股和切换能力（个人的努力）。 中线组合 电新/金融/科技/周期/疫苗3.5/0.5/1.5/0.1/2 电新 锂电、光伏、稀土 金融 财富管理 科技 半导体、588000 资源 黄金、 疫苗 mrna 午盘号见下图，交流盘中的机会，我们明天午盘见。 |
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