又见错杀！继续抄底！

免责声明：本文仅为个人对行业的逻辑分析，和部分领域竞争情况的客观事实，不构成投资指导，请理性判断，小研不对结果负责。

今天市场整体回暖，市场主要方向是以煤炭和钢铁板块为主的周期方向，最近一段时间，题材炒的比较多，很多机会都是题材为主，不太好判断。

判断一个方向是机构主导还是游资主导也比较简单，就是去看看龙头公司的龙虎榜，如果主要买入方都是机构，那这个机会八成就是机构主导的，如果龙虎榜的主要买入方都是各种营业部，那这个机会基本就是游资主导的。

尽量多参与机构主导的机会，大部分机构持有周期比较长，一般起码有一个季度到半年的时间，这类机会持续的时间也比较长。游资参与的机会大部分都是题材为主，涨跌都比较暴力，把握难度比较大。

煤炭

煤炭这波炒的主要是转型的逻辑，煤炭企业大体有两个转型方向，第一个是发展新能源发电，第二个是转型氢能。

下面是客观事实，转型新能源的代表是兖矿能源（也就是之前的兖州煤业），公司昨天就发布了新能源转型规划，公司未来5-10年准备实现10GW的新能源装机规模，平均1GW装机的投资额大约在70亿左右，要实现这个目标，未来10年的投资总额大约在700亿左右。这个钱对兖矿能源来说也不是大事，今年利润就接近180亿元，未来几年有足够的钱搞新能源发电。

下面是客观事实，转型氢能的代表是美锦能源和宝丰能源，氢能目前还不太成熟，距离产业落地还有很长的路，短期内由于成本和安全性问题，比较难实现大规模商业化运营。这个板块的策略主要以zc为主，短期内可能有一些氢能发展的相关的计划，对产业有一定刺激作用。布局氢能也是一个比较漫长的过程，煤炭企业的主要优势还是有钱，有充足资金。

总结来看，小研个人认为煤炭企业的主要优势就是有钱，不过业务不太性感，资本市场之前对煤炭企业不太有兴趣，企业自己也知道这个问题，因此抓住这波新能源机会，转型布局，促使自身估值水平提升，这个领域可以继续关注。明天早上也会在星辰投研梳理一下煤炭转型的龙头，欢迎大家关注。

CXO

昨天讲的CXO板块，今天基本企稳，港股的两个龙头，今天都强势反弹，昨天的文章从逻辑上也分析了，国内CXO企业主要是帮助海外创新药企业降低研发和生产成本，不存在抢海外药企生意的情况，被zhicai的概率比较低。

白酒

今天优点背的是白酒板块，原因是山西次高端白酒龙头的管理层可能要换，白酒的管理层是比较重要的。山西次高端白酒龙头这几年能够发展的这么好，很大原因就是18年股权激励改革，高层团队对公司这几年的高速增长功不可没。

不过山西次高端白酒的全国化目前已经基本成功了，公司品牌力基本树立起来，未来应该会进入良性发展的阶段，管理层调整对公司冲击不会特别大，如果后续调整比较多，是可以关注的

总结

1、煤炭企业正在积极转型，煤炭企业利润丰厚，估值较低，后续可以继续关注转型进展

2、医药CXO和白酒板块大概率是错杀，不用太担心