明显错杀！进场抄底！

今天市场是典型的结账行情，前期热门的赛道股悉数调整，市场主要指数也都小幅调整，表现比较好的以炒主题为主，中药和元宇宙等偏短期的方向反而表现较好。

从去年四季度以后，市场炒主题行情就持续升温，最近在海外YQ受益，中药和元宇宙等几个热门板块的带动下，达到一个高潮。

赛道公司开年大幅调整的主要原因还是去年机构为了维持排名，持续加仓稳住自身重仓持有的赛道股，但是今年开年暂时没有业绩压力，机构迅速进行了调仓，卖出去年获利较多的板块，重新布局今年的新方向。

这种调整背后反映了两个现象：

1、去年部分赛道确实估值比较贵，持续拔估值的难度比较大，今年整体面临比较大的分化。

2、今年市场分歧明显加大。去年年初的时候，市场预期是高度一致的，白马蓝筹能够一直上涨，叠加当时处于公募基金发行的高位，新增资金非常充足。

因此21年年初主力大举拉高20年大涨的板块。今年年初公募基金整体遇冷，新增资金比较少，加上机构吸取去年的教训，今年年初直接开始调仓，引发去年高景气赛道板块大幅调整。

先来讲一下大家都比较关注的赛道板块

新能源汽车

小研个人觉得今年新能源汽车普涨行情大概率不会出现，结构分化会更加明显，主要风险集中在中游板块。

主要原因是在行业高景气的吸引下，中游扩产比较严重，机构大概率会提前结账中游材料板块。

中游确定性相对好的就是隔膜板块，这个领域扩展难度比较大，扩产依赖日本和欧洲的进口设备，但是日本和欧洲企业经营比较保守，每年设备产量是有限的，大部分都被隔膜龙头恩捷股份订购了。

上游碳酸锂板块整体依然是供不应求的，碳酸锂价格还在持续走高，但是市场比较担心碳酸锂价格继续上涨以后会对新能源汽车产业链的需求形成影响。

因此碳酸锂板块持续向上难度比较大，更多的是宽幅波动。

下游电池环节明年盈利能力大概率是向上，龙头公司业绩大概率是比较有保障的，短期波动主要因为估值因素调整。

光伏

光伏板块22年整体需求应该有，但是产业链博弈依然比较多，短期硅片价格已经开始加速回落，但是下游装机需求依然比较低迷。

光伏今年的机会更偏向下游，像逆变器，组件，胶膜，跟踪支架，光伏设备等环节都有机会，但是短期需求依然没有起来，市场博弈相对激烈。

智能汽车和轻量化

这个板块今天也有所调整，主要原因还是前期炒的有点猛，年初正好有部分资金开始调仓兑现收益，这个板块全年来讲景气度应该还是有明显改善的，基本不用担心。

CXO

今天整体跌幅非常大。医药板块去年下半年以来整体调整幅度都很大，创新药领域竞争比较激烈，加上医保降价幅度也比较超预期，市场对医药行业的逻辑出现很大的分歧。

CXO板块相对好一些，毕竟龙头有相对当大一块业务来自海外创新药企业，这块的需求还是比较稳定的。CXO板块这波调整以后还是多关注一线龙头，下面是客观事实，CXO龙头是药明康德和药明生物。如果整个行业景气度下行，龙头还是有望借助抢占二线企业市场份额的方式实现业绩增长，但是大部分二线企业就会面临较大业绩增长压力。

医药行业短期机会主要来自中药，药房这些前期表现比较不好的板块。

一方面是中药板块最近ZC利好频出，叠加部分中药企业经营确实有所改善，另一方面是医药主题基金整体规模比较大，现在医药集体调整，医药主题基金被动加仓短期有机会的中药和药房板块，客观上也推动了这两个板块的上涨。

中药和药房领域比较值得关注的方向之前也在星辰投研给大家梳理过，后续可以继续关注。

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总结

高景气赛道今年可能出现分化，但是今天的普跌更多是机构调仓所致，和基本面关系不大，大家可以趁着泥沙聚下的时候多关注。