跌出机会！抄底龙头！

越跌机会越多，所以今天文章有点长。

今天市场继续大幅调整，市场短期避险情绪比较浓厚，低估值的银行地产以及食品饮料和家电板块相对抗跌。

2022年头两天对投资者来说整体有点不够友好，和2021年呈现出明显的区别。

2021年春节之前，市场基本延续了2020年的方向，2020年整体表现比较好的行业在2021年年初继续大幅上涨，不过2021年春节之后，市场整体出现了大幅回落。

小研个人感觉，当前市场走势比较类似2021年春节以后的情况，短期市场呈现出一个普跌的局面，主要原因还是机构对于全年整体展望比较谨慎，叠加高景气板块估值并不便宜。

在这种情况下，机构开始止盈部分去年获利较多的板块，导致整个市场呈现出差别回调的局面。

短期这种市场调整更多是资金面的扰动，和基本面关系不大，今年市场预期业绩增速不错的新能源汽车，光伏，风电，新能源运营商，智能汽车和汽车轻量化，军工，半导体，医药CXO这几个板块都出现了大幅调整。

这些板块今年虽然会有分化，但是业绩全面扑街的概率还是不大的。

因此，短期市场调整更类似2021年春节后的调整，所有板块呈现普跌的局面，但是从2021年4-5月开始，业绩持续高增长的新能源汽车，光伏，风电，半导体，军工等方向就相继走出调整，持续创出新高。

小研个人感觉，后续重点还是持续跟踪行业景气度情况，只要行业景气度没有出现大的变化，整体不用特别悲观。

经过这波调整，很多高景气方向的估值水平已经调整到比较合理的位置。

大家其实不用特别悲观，反而可以逐步关注。下面是客观事实，新能源汽车板块确定性最高的龙头是电池龙头宁德时代和隔膜龙头恩捷股份，电池龙头2022年的利润大约在200亿左右，当前估值在60倍左右，虽然谈不上便宜，但是这个估值基本已经回落到2019年的水平。

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隔膜龙头2022年的利润水平预计在40亿往上的水平，当前估值大约在50倍左右，整体估值也不算贵，基本也回落到2019年水平，当前估值水平也处于比较合理的位置。

光伏板块确定性最高的是逆变器板块，下面是客观事实，龙头是阳光电源，2022年阳光电源的利润也在40亿左右，当前估值在50倍左右，考虑到阳光电源未来在储能领域依然有很大发展空间，当前这个估值水平也算合理。

风电

国内风电行业2021年之前都是一个周期波动，成长性相对比较弱的方向，从2022年开始，国内风电有望逐步由周期走向成长，整个行业未来发展空间也是比较大的。

风电板块确定性最高的是轴承和海缆两个方向，下面是客观事实，轴承龙头新强联2022年的利润在7-8亿的水平，当前估值在40倍出头的水平，国内轴承领域有非常巨大的国产替代空间。

而且随着风机大型化，单个轴承的价值量水平还处于持续提升的状态，这个方向未来整体成长性也还是不错的。

海缆确定性相对也高，下面是客观事实，龙头是东方电缆，2022年整体估值在20多倍的水平，主要原因是2021年是海上风电的抢装年，2022年海上风电装机相比2021年基本持平，因此东方电缆2022年业绩增速不会太高，不过从2023年开始，海上风电装机将会持续增长，东方电缆整体也有望迎来业绩的持续增长。

CXO

经过这波大幅调整，CXO板块整体估值也有明显回落，CXO龙头药明康德2022年净利润在60亿左右，当前估值水平在54倍，如果不出现意外，公司未来几年保持30%的业绩增速还是比较靠谱的，当前这个位置估值水平也比较合理。

总的来说，经过这波比较大幅的调整，高景气方向的估值水平有明显回落，大部分龙头处于合理估值水平，向下空间整体比较有限。

小研认为对全年的行情可以乐观一些，毕竟机会是跌出来的，风险是涨出来的。

当前位置，如果选择进行防守的话，可以优选优质银行和大众消费品板块。

银行

银行去年整体涨幅不大，估值水平不高，未来主要成长性来自财富管理业务的增长，财富管理属于轻资产业务。

银行的主要功能就是代销一些基金和理财产品，赚取销售佣金，基本不用承担风险，这块业务相比银行传统的信贷业务可以给更高的估值。下面是客观事实，银行板块的龙头是招商银行和宁波银行，这两家公司整体的稳定性都比较好。

大众消费品

大众消费品板块去年四季度提了一波价，今年整体盈利能力还有明显提升，大众消费品稳定性比较强，疫情尽管对消费造成持续的冲击，但是最艰难的时候应该已经过去。

未来消费板块整体还是持续复苏的，下面是客观事实，像乳制品领域的龙头伊利股份，酱油领域的龙头海天味业，酵母领域的龙头安琪酵母，啤酒领域的龙头青岛啤酒基本处于合理估值水平。

总结

1、高景气方向遭遇无差别杀跌，经过这波调整，大部分优质龙头跌入合理估值水平，后市不用悲观。

2、银行和大众消费品属于避险方向，短期可能会吸引避险资金。