逻辑大变！注意调仓！

今天市场继续回落，开年第一周市场弱势，去年表现高估值板块全部被挫伤，机构对今年走势整体不够乐观，景气度高的方向估值并不便宜，估值便宜的方向基本面或多或少都有问题，小研个人觉得，全年可能波动会比较大，机会相比20年和21年可能会进一步减少。

短期市场偏向防御，低估值的地产产业链和基建产业链整体表现较好，主要原因是去年下半年地产产业链整体表现弱势，公司都出现了大幅调整，处于估值低位，今年在稳增长预期下，地产产业链整体景气度可能会有明显提升。

地产产业链长期逻辑最好的是建材和家居，这两个板块目前集中度都比较低，未来集中度提升是大势所趋，像建材领域的防水，五金和涂料三个方向以及家居领域定制家居和软体家居这两个方向的龙头，最近走势强劲。

除了这几个逻辑最好的方向，像房地产的龙头，厨电，瓷砖，石膏板，管道等细分领域的龙头，最近也都表现不错，这些公司的主要特点就是经营相对稳定，而且估值水平都处于历史上的偏低水平。

基建板块逻辑比较通顺的就是工程机械板块，这个领域21年调整幅度比较大，主要是国内地产产业链景气度比较低，工程机械销量相比去年有所下滑，如果今年产业链景气度提升，工程机械领域的龙头也有一定机会。

目前阶段，可以多关注一些估值在20倍以内，业绩增速比较稳定的中小市值公司，在市场情绪偏防御的大背景下，过去布局在高景气赛道的资金有配置低估值方向的机会，像银行，保险这些偏低估的板块，最近一段时间可能都有机会。

高景气赛道短期面临估值回落的压力，主要是资金调仓影响，比较类似2021年3月核心白马的调整，属于普跌行情。在这种情况下：

1、优先关注高景气赛道确定性最高的龙头，这类公司调整幅度相对温和，而且一旦市场情绪反转，也会率先反转。

当然，对高景气赛道的二线公司需要谨慎一些，这类公司往往都有一些逻辑上的问题，市场情绪好的时候这些问题忽略，市场情绪不好的时候这些问题会被放大。

2、减缓抄底速度，布局任何方向都要控制仓位，尽可能均衡一些，保持持仓的稳定性。

总结

市场情绪发生较大变化，市场整体偏向防御，短期优选低估值方向布局，如果关注高景气方向，优先关注或者调仓高确定性龙头。