最好的进攻是防守，吃药喝酒之外，这个行业也在逐渐走强！

原创：公社手记   基本面驱动   2022-01-11 - 小 + 大

内容仅代表作者视角对部分热点个股或行业的学习解读，用于复盘和理解市场，而非投资推荐，追高买入风险极大，请谨慎使用独立研判。 01 题材和行业 银行：防守是最好的进攻   关注原因:短线，美联储转鹰，全球风险偏好大幅下降，银行业整体PE估值处于历史底部，银行业业绩预期较好，不仅是防守，也是进攻较好的手段之一。   1、事件驱动：全球面临流动性拐点，外围：美联储将实质性进入加息、缩表节奏，全球可能正在面临流动性拐点， 对于国内货币政策将形成一定制约。国内：2022核心任务以经济建设为中心，发力保经济、稳增长。中央经济工作会定调稳增长，要求各地政府都担负起稳定宏观经济的责任。   2、大金融发力稳增长。稳增长大抵手段就是通过基建、地产和消费来稳，当下消费不景气，地产又处于下行阶段，只能通过基建来托底，因此基建也走的比较好。银行业市场已经预期一季度信贷新增8.5万亿，社融新增11.6万亿，银行业普遍将年末的优质项目储备，信贷投放后延至今年，不仅如此，外界还有认为12月信贷也可能超预期。一旦美联储在3月结 束taper后引导缩表预期就会对于国内货币政策形成制约。所以一季度就成为国内比较好的时间窗口来发力稳增长。   3、银行业业绩扛得住。今天的兴业银行21年全年的营业收入同比增长8.91%，归母净利润同比增长24.10%，营收和归母净利润Q4单季同比分别增长11.36%和26.38%，继续加速增长。背后一定不仅仅是个别银行的运营比其他银行出色，证明了银行业普遍业绩不会太差，同时四季度增长超全年，所以银行业年报可能会超预期。地产近期三条红线放宽，涉房融资正在逐步解冻，因此房企一些合理的融资需求也能够给银行一季度带来助攻，因此一季度信贷可能会大超市场预期，所以银行在宏观背景下不仅仅是作为低估值来防守，更是一种进攻的好手段。   4、上市银行进入业绩快报披露期。不止是兴业银行，苏农银行也披露业绩快报，两家银行业绩超预期对银行板块带来一定催化作用，市场再此之前普遍担忧受地产风险扰动，但目前业绩已打消疑虑，兴业银行可转债落地，核心负债能力也得到改善。这里有个小规律，美元指数在以往一般都和国内利率倒挂，一旦美元指数下跌，国内利率就会上涨，而美元加息与美元升值也并不存在明显的关系，所以这里美元指数贬值也有利于银行业。   相关公司：   （部分资料来自网络公开资料）   智慧广电：政策支持进村入户，乡村市场带来增量   关注原因：短期，国家广播电视总局印发《关于推进智慧广电乡村工程建设的指导意见》提出，到2025年，智慧广电乡村服务能力大幅提升，成为推进乡村振兴的重要力量。   1、事件刺激： 1月11日消息，国家广播电视总局印发《关于推进智慧广电乡村工程建设的指导意见》提出，到2025年，智慧广电乡村服务能力大幅提升，成为推进乡村振兴的重要力量。广大农村地区新一代信息技术加快应用，新业态新模式新场景得到广泛拓展，基本实现广播电视由功能型向智慧型转变。移动优先战略取得重要突破，基本实现由“户户通”向“人人通”升级发展。智慧广电公共服务优质高效、普惠便捷，基本实现城乡广播电视基本公共服务均等化。   2、加强乡村舆论阵地建设，推进高清、VR等新兴内容发展 实施新时代精品工程，增加乡村广播电视和网络视听优质内容供给，着力打造涉农精品力作，丰富乡村精神文化生活。加快推广高清超高清、沉浸式、互动、VR/AR/MR等高新视听产品和服务，促进新兴内容产业发展。继续推进全国有线电视网络整合和广电 5G 建设一体化发展，推动农村有线电视网络数字化转型和光纤化、IP化改造，促进资源向基层下沉、向乡村延伸，提升技术承载和综合服务能力。   3、提升乡村广播电视制作播出和传输覆盖能力 1）巩固县级广播电视制播能力建设工程成果，加快实施智慧广电固边工程、“三区三州”市级广电融合提升工程、民族地区有线高清交互数字电视机顶盒推广普及项目和老少边及欠发达地区县级应急广播体系建设工程，提升乡村广播电视制作播出和传输覆盖能力，推广普及智能型、移动型终端，推动智慧广电进村入户到人。 2）除此之外政策还提出要推进急广播和公共安全视频健康体系建设：“要继续推进智慧广电服务“雪亮工程”和“平安乡村”建设，促进乡村公共安全视频监控体系建设和应用拓展。充分发挥应急广播体系在乡村治理中的作用，积极拓展气象服务、农技推广、灾害预警、综合治理、生态保护等应用场景和服务功能。”   4、各地区相关业务持续落地，地方政府财政积极支持 1）21年8月无锡市率先完成2021年度智慧广电乡村工程建设，第一批24个乡镇（街道）的智慧广电乡村工程项目通过市级验收，在全省率先完成2021年度智慧广电乡村工程建设； 7月，湖北广电局印发《关于推进全省智慧广电发展的实施意见》，推进智慧广电生态体系建设，包含22项重点任务，总体目标是用3-5年时间初步形成智慧广电新发展格局； 5月，福建省广电局部署推进“智慧广电乡村工程”试点建设工作大力推进“智慧广电+公共服务”，加快构建农村广播电视公共服务体系； 2）政策提出要通过政府购买服务、财政补贴等方式，争取各级财政加大对智慧广电乡村工程的资金投入。鼓励有条件的地区将有线电视、5G广播电视、特定广播电视和网络视听节目纳入公共服务或文化信息消费补贴范围。 相关公司   （部分资料来自网络信息、投资者调研）    快递物流：圆通业绩超预期，禁止低价竞争   关注原因：短线，1月10日，圆通速递公告称2021年预计净利20亿-22亿，同比增加13%-25%%，其中2021Q4预计实现归母净利润10.46-12.46亿元，同比增长174.68%-227.20%。韭菜公社www.jiucaigongshe.com   1、快递价格上涨产生的高利润弹性兑现 根据圆通速递业绩预告，Q4业绩中枢为11.46亿，超出市场普遍预期。对Q4业绩进行测算拆分：1）税返利润贡献约2.8亿，税返规模主要参考同行，根据2019年增值税改革政策，快递企业享受税费优惠，截至2021年底；2）航空+货代利润贡献约1.7亿，航空和货代已成为公司新的增长极；3）剔除税返、航空、货代影响后，测算快递主业盈利约7亿元，同比+220%。Q4业绩高增的核心原因在于行业终端价格上涨，快递价格利润敏感性较高，整个加盟制快递链利润修复。   2、政策扶持： （1）1月6日，国家发改委党组书记、主任何立峰日前撰文指出，扎实推动“十四五”规划102项重大工程项目建设，适度超前开展基础设施投资，鼓励和引导民间资本参与交通、物流、生态环境、社会事业等补短板项目建设。 （2）1月7日，国家邮政局就《快递市场管理办法（修订草案）》开始公开征求意见。从《办法》修订内容来看，可解读为一核心、两维度、三重点：“一核心”在于推动快递业全国性高质量发展；“两维度”在于竞争秩序与服务质量；“三重点”在于禁止低于成本线的价格竞争、整治串通操纵价格及虚构快递信息现象、保障快递从业人员合法权益。   3、禁止低于成本线的价格竞争 征求意见稿第二十七条规定，经营快递业务的企业及其从业人员不得无正当理由以低于成本价格提供快递服务。这一表述口径与《浙江省快递业促进条例》相同，系浙江经验的全国性推广，有望推动全国范围内、特别是快递重点产粮区竞争秩序进一步回归健康理性。 据统计，2021年11月A股通达系单票收入环比增长0.24~0.35元，机构预计Q4中通、韵达、圆通单票净利同比提升3~4分。市场关注“双十二”旺季后电商快递揽件价格的持续，预计快递总部价格策略并未调整，个别网点小幅调整无需过分担忧。   4、快递价值修复 基本面修复分为：1）政策管控逐步趋严、2）价格回归合理区间、3）盈利修复底部反转三个层次。去年二三季度随着政策的出台，价格逐步呈现回归良性态势，在政策管控及价格回归之后，即将进入价值修复的最本质层次即盈利修复层次。相应地，龙头股价走势已经反映第一阶段修复（体现政策管控及价格回归两个层次），后续将进入第二阶段修复（体现第三层次即盈利修复）。在《办法》征求意见稿的全国性政策引导下，格局红利有望提前显现，催化景气持续上行。   5、我国快递行业迅猛增长 包裹业务量由2008年15.13亿件复合高增39.7%至2020年833.60亿件，预计2021年同比增速维持30%。国家邮政局预计21年快递业务收入和业务量分别完成1.04万亿元和1085亿件，同比分别增长18%和30%；隐含12月件量同比+13%，收入同比+6%；预计22年快递业务收入完成1.16万亿元，同比增长12%左右；快递业务量完成1225亿件，同比增长13%左右。   （浙商证券、安信证券、华泰证券、国金证券） 02 公社用户挖掘 开开实业7连扳：百年中药老字号低位挖掘 用户ID：灰太狼 1、开开实业7连扳，同仁堂新高不断！“中药老字号”火爆之极，通过梳理发现，“百年中药老字号”还有三个低位的； 1）安科生物：新冠检测+中药老字号+出口美国防疫物资，安徽余良卿药业是公司全资子公司，有280年的历史，是国家商务部认定的首批“中华老字号”企业；在防疫物资出口领域，余良卿的消毒护手凝胶 获美国市场准入许可； 安科生物的新冠检测试剂盒，早在2020年初就获得了欧盟CE认证，其检测试剂盒 还对变异毒株奥密克戎，一样有效和准确； 2）南京医药：中药老字号+南京国资， 北有同仁，南有回春，百年回春堂，素有”南方同仁堂“美称，距今230年历史，是公司的全资子公司；名牌产品有：紫雪丹、安宫牛黄丸等，最为畅销的属“周公百岁酒”，闻名省内外，远销东南亚新加坡。 3）新世界，中药老字号+上海国资，蔡同德堂，中药老字号，距今140年历史，是公司的全资子公司。主营道地药材、精制饮片、丸散膏丹、名贵参茸、冬虫夏草、补膏补酒、中西成药和医疗器械以及各类保健品化妆品。蔡同德堂的驴皮膏、万应锭、虎骨木瓜酒等从国内发展到国外。 基建：国务院常务会议部署扩大有效投资，行情只过了1/3仍可继续 用户ID：韭非韭非韭 事件：国常会部署加快推进十四五规划纲要和专项规划确定的重大项目，要把稳增长放在更加突出位置，实施扩大内需战略，有针对性扩大最终消费和有效投资。 1、对列入规划、条件具备的项目简化手续，特别是已论证多年的重大水利项目要抓紧实施，采取以工代赈方式，使部分暂时没能就业的农民工有活干、有收入。 2、尽快将去年四季度发行的1.2万亿地方政府专项债资金落到具体项目，抓紧发行今年已下达的专项债，用好中央预算内投资，撬动更多社会投资，力争一季度形成更多实物工作量。 3、复盘历史宽松建筑7-16个月涨31-288%，目前1个月涨15%仍有空间。 4、专项债等政策加码，碳达峰细则出台催化相关基建订单落地，基建投资将超预期回升，现金流有望好转。PPI原材料价格下行，将修复毛利率提升ROE盈利水平，三年国企改革行动2022年收官年央企重估。 5、新基建：中国电建、杭萧钢构、中国化学/中冶、华电重工、东珠生态；传统基建：中国中铁、华设集团、鸿路钢构、隧道股份/山东路桥。 ABF载板：苹果AR/MR装置采用双ABF载板 用户ID：tony2001 1、1月11日消息，天风国际分析师郭明錤发布报告称，苹果AR/MR装置采用双ABF载板。最新研究指出，每部苹果AR/MR头戴装置将配备由4nm与5nm生产的双CPU，且双CPU均采用ABF载板。 2、报告预测苹果AR/MR头戴装置分别在2023、2024与2025年创造600万片、1,600–2,000万片与3,000–4,000万片ABF载板需求。 3、郭明錤在报告中表示，苹果的元宇宙头戴装置运算力领先竞争对手的产品约2–3年。目前AR/VR头戴装置的最大芯片供应商为高通，其主流方案XR2的运算能力为手机等级。报告认为高通要推出PC/Mac运算等级的AR/VR芯片，至少须至2023–2024。 今日TIPS 大家的丈母娘这几天情绪还稳定吗？ 近期走失的号较多，请关注备用号，以防失联。 韭菜公社 www.jiucaigongshe.com 45篇原创内容 公众号

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