最大的风险！

原创：拆解哥   研报拆解   2022-01-13 - 小 + 大

点击上方蓝字  获取精选研报 拆哥碎碎念 大家好，我是你们的拆解哥。 神奇数据神奇不？昨天我一直强调，两市上涨达到3400只，赚钱效应到顶了，小心二次回踩。结果市场今天直接从ktv到了icu，变成3000只股票下跌了。今天不用悲观，上涨只有1200了，明天大概率是个红周五了。 今天来聊聊目前市场最大的风险，或者说，到底是什么导致了这波急跌。大家看看下图，其实最近2年，每年都会有这么一波急杀。而且基本都在1-3月。前两年都在3月。这次换到1月。前两次的跌幅分别是17%，20%，这从创业板从高点下来，也就12%，只是慢刀子杀人比较难受。 再来说下逻辑，现在影响大盘的，从宏观来说有两个，一个是这轮疫情后的经济复苏到达了顶部，明年增速回落进入衰退的概率很大。另外一个则是美联储的加息。 再复盘一下，前面两轮跌幅，2020年是疫情之后，经济停滞，打出来的底部，大概是2600的区间，去年大跌是因为预期美联储流动性开始收集，打出的底部在2800，所以，今年美联储开始加息落地，这个预期去年已经释放过一次了，现在无非是看节奏和力度，经济方面，明年稳增长的力度会很大，就算衰退，也不可能比2020年一季度差了。大家还在怕什么？跌到2600是不可能的，跌到2800大概率是不可能的，现在已经3000点了。等年后吃肉吧！     盘面机会 短线来看，创业板昨天超涨，今天超跌了，明天早上就看3080这位置能不能直接弹起来，这里破了就又要去测试前低了，在3060下方可以适当轻仓抄底，如果能破新低就更好。上证这边，前面没跌到位，今天茅台杀跌，让上证加速赶底。上证的底部区域在3500-3520，到了这位置，上证50etf买起就对了。 板块上，成长赛道还在杀跌，白酒在加速，芯片，军工这些，依然在二次探底。这些都基金的最爱，但是基金年底应该休息了，所以赛道的反弹，我觉得还是要看年后。现在套着的，不要轻易割肉。年后到两会期间大盘上涨的概率是90%。至少能给你减亏的机会。 医药方向，疫情虽然说经常反复，但都是小范围小面积，很难大面积扩散了，而且检测的那些股票也越来越弱，尤其今年的业绩基数也很高，明年继续增长的压力很大。中药现在是纯游资在里面玩，而且板块指数基本是在做头了，不建议再去追高。 那么现在能买什么？年前大家注意了，如果要操作，必须选择业绩好的和低估值的。最近发布业绩的，走的都不错。所以在这种杀跌环境当中，pe超过50的，可以不看，前三季度业绩同比没有增长的也可以不看了。煤炭今天很强，并不完全是业绩，国际煤价也在涨。那么陕煤的业绩预告就值得期待。 研报拆解 说个符合我刚刚标准的，低位+低估值+三季报预增的标的。 杭氧股份 -23年扩产项目再创新高【23年通气量再超预期，扩产值得期待】 最新公告与晋南钢铁设立气体子公司（占股80%），新建6万方空分，合同期15年。据我们梳理，21-23年新通气量达29、29、63万方，23年有望成为通气大年（24、25年有望继续扩产）。 【22~23年展望】1）长协气：存量项目现金流与扩产capex已入良性正循环，23年底通气量达230万方（较20年>+100%），气成长确定性已从23年延伸至24年。 2）零售气：零售与宏观相关度高（22预测难度大）但22~24年持续扩产，区域及量增长将对冲价格波动，激励机制及销售体系完善促进零售率提升。 3）设备：”双控”倒逼节能降耗，推动老旧高能耗设备更新，不论下游选择购置大型化节能空分（杭氧特大型空分国产独一无二）还是签约第三方供气，杭氧都将核心受益。 4）股权激励落地，在装备技术、规模及资金、项目管理能力、建立全方位机制，是目前最接近林德、法液空海外巨头形态的本土龙头。 【低估值高确定性】考虑股权激励费用后，21-23e利润13.0/14.0/17.0亿，PE 21/20/16x。海外龙头低增速成熟期估值仍达30x以上，杭氧明显低估。 喜欢你就点个赞吧！

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