高毅重仓的全球龙头！

原创：拆解哥   研报拆解   2022-01-24 - 小 + 大

点击上方蓝字  获取精选研报 拆哥碎碎念 大家好，我是你们的拆解哥。 最近这行情，也不用咋看了，今天极度缩量了，应该正式进入垃圾时间了。机构的观点我周末看了一下，非常乱，基本就是打太极。你看不到机构对于某一行业，特别有自信。看好主赛道，但是还得精选个股，感觉性价比不高。看好基建，又觉得没有长逻辑。 这种情况之下，大家就不要被各种信息扰动了。觉得自己的股票跌了是不是有什么问题。我还是那句话，跌的时候一个个补跌，涨的时候，不说都涨回去，至少大部分个股都能有个不错的反弹。耐心等等就好了，现在只是浮亏。 这种时候我也不想讲太多的行情。多做研究就好了，给后面行情做储备。 今天又发现了一家公司，十大流通股东里面，私募大佬高毅的邓晓峰独占四席。这个公司就是科思股份-全球防晒剂的龙头。 很多人好奇股价涨了这么一大波，高毅走了没，这个确实不清楚。但是可以通过股东人数看到的是，10月29是近期股东人数的高峰，要跑，高毅也只能是那次。那时候距离三季报差不多才20的涨幅，高毅干了那么多，不至于20个点就跑了吧？后面股东人数连续减少，大概率还是没跑的。就算真的跑了，后面的减少，说明也有新的大资金入场了。所以从资金面筹码的角度看，没问题。 公司是干什么的？   公司主营防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等日用化学品原料的研发、生产和销售业务。公司始终注重以市场为导向寻求技术突破，经 20 余年的技术积累， 现公司生产研发实力雄厚，是国内少数通过美国 FDA 审核和欧盟化妆品原料规范（EFfCI）认证的日化品原料生产商。公司是全球主要防晒剂生产厂家之一，2019 年占全球 27.88%的份额。 又是一个细分领域的巨头，公司没点硬东西，我是不会拿出来说的。 市场空间如何？ 首先全球防晒化妆品的市场就是一个千亿级别的市场，全球2019 年全球化妆品活性成分市场规模达到 257 亿元，预计到 2026 年可以增长至 402 亿元。 市场至少是大几百亿的，市场空间没问题。 高毅看上的逻辑是什么？ 1 横向纵向的扩产 横向扩张——在研及储备项目众多，公司未来将围绕化妆品活性成分及合成香料行业进行持续的品类扩张。除了新型防晒剂，还将延伸至清洁、保湿及美白等赛道，在香原料板块公司还有较多产品未来会陆续推出。 纵向延伸——加强配方研究，未来不排除向防晒剂下游产品发展：公司目前在化妆品产业链当中扮演上游原料供应商的角色，尚未形成自己配方，随着化妆品行业的持续蓬勃发展，化妆品产品制造环节还具备非常大的发展和整合空间，公司未来在条件成熟的情况下，不排除通过加强配方研究或采用合作开发的模式，向防晒剂下游产品发展，进入到下游化妆品 ODM市场，打开中长期成长天花板。 公司提前储备美白、抗氧化、高端防晒等活性成分，于2021年分别在安庆和南京投资建设高端个人护理品产业基地，再拓中远期成长天花板。其中安庆项目年产能达9.5万吨，预计达产后年产值约43亿元。 2 困境反转 黑暗时刻已过，量价齐升+新品类、新产能投产在即短期反转：黑暗时刻已过，业绩阶段性拐点来临。2021Q3 单季，科思实现收入 2.35 亿元/+21.53%，净利润 0.25 亿元/+0.48%，收入端在受疫情负面影响连续 4 个季度负增长后，首次转正，意味着下游消费需求已有所恢复，利润增速低于收入增速主要系上游大宗商品原材料和海运价格上涨冲击所致，2021Q3 单季度毛利率为 23.77%，创近年新低。根据公告，公司已于10 月底开始通过上调产品价格的手段传导成本压力，预计从 21Q4 开始恢复毛利率水平开始逐步恢复，22Q1 可以恢复至 30%-35%的水平。 喜欢你就点个赞吧！

上一篇：见底

下一篇：1.24 富伯晚评【创业板支撑有效】