史上最惨暴跌！

原创：拆解哥   研报拆解   2022-02-14 - 小 + 大

点击上方蓝字  获取精选研报 拆哥碎碎念 大家好，我是你们的拆解哥。 创业板一哥阵亡没几天，创业板二哥东方财富今天直接倒下了，倒的很彻底，创造了一个历史最大的跌幅，从2020年7月份创业板注册制以来，东方财富没有跌超过10%的，今天直接15%大阴棒伺候。史上最惨暴跌。 网上有段子说，东方财富在申请注册‘关灯吃面’商标，是导致大跌的原因，大家笑笑就行。 非要从基本面找原因的话，那就是公司转债进入转股期，“东财转3”的剩余规模仍达到122.3亿，未转股比例达77.4%。这要是都转成股票，对于股价是不小的压力。 另外，基金的负反馈也是重要原因，大家已经很久没听过这个词了，还是在去年。因为今年基金普遍折损20%以上，很多基金重仓股都腰斩了，还在高位雄起的东方财富，也抵挡不住基民的赎回，那么基金经理就要被迫卖票。 所以，东财的大跌，其实并没有基本面逻辑的变化和赛道的变化，本质也是杀估值。近期高位的基金重仓股，还是要小心。 再告诉大家一个积极的数据，东方财富跌停（改革后应为-10以上），最近5年出现在2017/07/17，2018/02/09，2018/09/10，2019/05/06，2020/02/03。 当天不是绝对底部但却是大级别底部区域，这个是已经多次验证的，很有力度的一个指标。   盘面机会 前面说过，创业板2800这个需求区破了，那就要往下看2688这个需求区了，这也是一个大级别需求区，一次击穿不可能的。所以明天如果跌到这个支撑，可以大胆去抄底，这是最近唯一一次比较确定的机会。把握住。想加仓的也可以加。 板块上，今天疫情修复类的旅游酒店走的最好，最大的消息刺激就是国内引进了辉瑞的新冠特效药。但是这里给大家提个醒，今天已经有机构明确提出，不要套在稳增长和疫情修复股的山顶上。因为疫情修复股大多数已经回到疫情发生前的股价，即使不考虑疫情两年内的巨幅亏损（航空公司普遍亏掉20%的净资产），当前股价已经失去性价比。参考已经基本从疫情恢复中的美国航空公司，相比疫情发生前当前股价仍有40%左右的下跌，因为疫情永久性改变了出行习惯降低了需求。 军工，今天也是强反弹，军工1月份跌的很凶，但是2月份，却完完全全跑赢大多数个股，很多军工个股1月21号之后都不怎么跌了，而创业板同期开始破位下跌。所以印证了那句老话，没有只跌不涨的，也没有只涨不跌的，股市是公平的。杀完估值之后，就看谁的业绩能增长，今年普遍预期都比较差，如果军工一季报还能稳定保持增长，增长多少都无所谓，那么估值就会修复。 消费，这边，今年还是有一定机会，最简单的逻辑就是，今年会比去年好，万一不好，明年肯定会比今年好，那么股价跌尿了，预期就会提前了，跟猪肉一个道理，就算今年不能比去年好，猪肉拐点，明年也一定会出现。 研报拆解 看到一个低估值公司，pe10倍，pb只有1倍，现在在破净的边缘，绝对估值是够低的，缺点是业务有点杂，赛道占的不错，新能源发电+火电都有，四季度基金也是增持。 申能股份 1 厚积薄发，风光步入快车道 　　 公司是全国最早一批进入新能源开发的电企，2020年风、光在控股装机中占比约两成、在发电量中占比约一成。随着装机规模扩张、煤电板块下行，新能源对利润的贡献已举足轻重。公司在建工程陆续投产、现金流充裕，“十四五”规划明确年均新增1.6-2.0GW风、光装机。预计到2025年，风、光将在装机中占比过半、在发电量中占比约三分之一。 　　 2 内力深厚，火电运营能力优异 　　 与其他火电企业受煤价影响业绩波动较大不同，公司火电板块经营稳健。因煤耗远低于行业平均水平，煤电板块即使在煤价相对较高时期也能保证盈利；两部制的容量电价、气源自给，确保收入、成本均可控，气电板块旱涝保收。通过与平山一期各项参数对比分析，平山二期常态化下的盈利水平应无虞。 　　 3 投资与被投资 　　 公司参股煤、气、水、核、风各类发电企业，年均投资收益约14亿元，在营业利润中占比超四成且波动性较小。稳健的经营业绩、合理的分红回报，吸引同业标杆长江电力持续增持 喜欢你就点个赞吧！

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