大阳改三观！

为了增加大家的阅读体验，乐哥在文章开头用最简单的话梳理一下文章内容，当然精华肯定在下面的详情中，有时间的朋友一定不能错过了。最后欢迎大家多多留言，参与讨论，共同成长。 

1：中环VS隆基

2：光伏产业链最新跟踪

中环股份从见底开始，到目前反弹已经接近20%，反观隆基股份持续下挫，反弹弱势，作为硅片双龙头为何中环的走势比隆基强那么多？

隆基业务主要以电池片组件和硅片为主，两者业务占比对半开，硅片大多数自用为主，但目前问题在于硅片产能过剩十分严重，所以硅片给予的估值迅速回落。

中环的半导体硅片和大硅片业务的高成长预期再起，继续维持低库存和高增长，订单数据暴增，产品库存供不应求，市场的投资信心好转。

根据光伏报价，本周硅片价格上涨0.6%。此前，隆基、中环2月份硅片报价分别相比于12月底涨幅超10%。为了培育新产品市场，2021年1~11月中环一直维持210硅片折合单瓦售价比182略低3%，到了2021年12月首次与182折合同规格厚度单瓦完全相等，而到了今年一月份开始给出一定的溢价，这些充分说明210产能目前非常吃紧之外，也会直接增加硅片的盈利能力。

硅片环节双寡头格局稳固，中环隆基市占率50%-60%，硅片环节盈利能力有望持续超预期。下游需求加速向高功率产品转型，预计2022年210市场份额有望到35%-40%。N型高效电池产业化提速，2022年N型产能有望超过60GW，N型高功率产品迎来成长期，中环作为N型硅片的绝对龙头也将直接受益。

这也是乐哥持续分享中环而非隆基的原因，继续看好，坚定持仓。

------------

2022年整体来说，光伏产业链都在往好的方向发展。

硅料：上周价格近期基本维稳，国内产能有望逐步释放。由于硅料企业基本订单已锁定至月底，近期稳定交付为主。2月订单基本签完，大部分料厂均下周开始洽谈3月订单。主流价格240~245元/kg，硅料新建产能逐步释放，2月国内供给环比增加；海外某硅料厂进入检修期产量减少，预计国内部分企业将于3~4月开始检修，短期内硅料整体供给依然偏紧，同时下游环节产能释放增加硅料需求，产业链价格博弈仍在进行。

硅片：硅片厂价格普遍跟涨，整体供给偏紧。春节前后隆基、中环硅片报价上调，上周国内部分其他硅片厂价格跟涨，目前单晶165μm M10硅片报价6.4~6.46元/片，单晶165μm M6硅片5.3-5.35元/片，单晶160μm G12硅片上涨至8.55元/片左右。需求方面，近期电池厂开工率提升，对硅片需求增加，国内单晶硅片产量环比有所增长，但整体供给略紧。硅片182订单紧俏，210硅片年后订单询单量大量增加，均有供应缺口。

电池片：上周国内单晶电池价格略有上浮，电池厂商仍有继续提产的意愿。近期国内成交价环比小幅上涨，主要为节前提价后签订的订单，单晶M6电池片1.09-1.1元/W，M10电池片1.11-1.12元/W。目前组件厂有部分电池备货，但在Q1整体装机需求较好，叠加上游涨价的情况下，部分电池厂有提价倾向。各电池片企业整体订单供货也紧张，基本无多余库存。

组件：近期需求“淡季不淡”，波动不大，整体维持前期已洽谈订单稳定排产。近期国内项目招标量明显增加，年前部分央企招标即将开标落地，大部分组件企业基于目前材料段的价格高位运行，也谨慎报价。开标后，价格预期会逐渐明朗化。组件交付价格稳定。国内组件交付价格维稳，仍在1.85元/W左右，HJT组件价差较大，主流价格2元/W。上游涨价情况下，已签未交付订单存在重新议价的可能。节后央企招标价格环比小幅上涨，同时在国内补装及欧洲、印度等海外需求下Q1淡季不淡，预期成交价或有所上提。辅材方面铝边框、背板价格微涨，玻璃、胶膜稳定。

总的来讲，当前光伏板块最受市场关注的矛盾是硅料新产能的爬坡投放，预计出现在3月底四月初。春节期间不少头部组件公司不放假，受益于补库存和海外需求旺盛，2月行业需求继续旺盛，行业拐点明确，Q1景气度超过2021Q4，历史上较为罕见。

因此，乐哥继续看好光伏主线龙头，将会保持长期跟踪。