业绩超预期，景气度反转
原创：社长说 研讯社 2022-02-25
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欢迎各位研粉来到「社长说」栏目，今天咱们聊聊两个话题：市场、调味品。
本周市场整体处于磨底震荡阶段，主要受三方面因素的影响：一是两会预期，下周就将进入全国两会时间。本周以新基建东数西算为代表的两会政策概念仍反复活跃，比如周一大涨的东数西算、辅助生殖、老基建、数字货币、教育等板块，都是基于两会政策预期。二是外部地缘事件，对A股整体是负面冲击，但是油气、黄金、农业、铝、稀有电子气体，包括今天的港口等潜在受益方向却是反复活跃的。三是业绩快报超预期驱动的赛道情绪修复，典型的包括盐湖提锂板块的雅化集团、调味品板块的涪陵榨菜。每一次业绩披露都是对赛道景气度的“炼金”，在此前普遍经历一轮调整之后，当下的业绩超预期有助于相关赛道的预期修复。值得一提的是，从上周以来，赛道的情绪是在持续修复的，从一开始的新能源上游（锂、磷等）、海风、培育钻石，到前几天的芯片、光伏，再到今天的医药、绿色电力，大部分赛道都出现了止跌企稳的迹象。最后还有一个影响因素就是疫情，目前主要是香港数据还在上升期，并且其他多个省市也出现散发疫情，本周新冠治疗、新冠检测板块逆市上涨就是这个原因。作为传统机构赛道之一的调味品板块，今天受涪陵榨菜业绩超预期的刺激大幅反弹。昨晚，涪陵榨菜发布了年报业绩快报，2021年公司实现营收25.2亿元，同比增长10.8%；实现归母净利润7.4亿元，同比下降4.53%，其中，2021年第四季度营收为5.63亿，同比增长18.74%；净利润为2.38亿元，同比增长45.7%，业绩超市场预期。去年二、三季度应该是调味品板块核心公司最差的阶段，四季度以来相关公司基本面已经逐步改善，但市场对相关公司的改善程度尚不确定，业绩预期相对较低，此次涪陵榨菜业绩的超预期不仅进一步印证了行业景气度改善的逻辑（去年四季度是业绩回升的第一个季度），还将进一步提升2021年全年以及后续的业绩增长预期。往后看，一是去年年底产品提价的效应将在今年开始逐渐兑现为业绩，二是社区团购的冲击今年将进一步消除，基于此，调味品板块景气度最差的阶段已经过去，今年将成为板块景气度回升、业绩修复的第一年。
注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。
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