局势大变！紧急换股！

本周末市场最关心的依然是乌冬面，从最新的状态来看，冲突依然比较胶着，估计短期内难以转机，在未来一段时间可能继续对市场冲击。

不过上周五欧mei都是大幅反弹的，估计下周一在欧mei反弹的带动下，Agu依然会迎来一波反弹行情。

当前阶段，成长板块预计表现强于价值板块，主要原因是临近一季报业绩披露，成长板块大部分龙头整体业绩都是符合或者超出市场预期的。

价值板块受经济依然低迷的影响，整体业绩表现低于市场预期，典型代表就是建材领域的五金和涂料板块。

去年下半年在原材料成长上涨和地产景气度下行的冲击下，整体业绩是明显低于预期的。

除了建材以外，像地产，保险，基建，工程机械这几个方向一季报的表现估计都不会太好。价值板块的业绩回升估计要等到2-3季度才会出现。

成长板块目前已经经历过一轮普涨行情，新能源汽车，光伏，风电，汽车零部件，半导体，医药CXO和医疗服务都有比较强势的反弹。

jungong

目前反弹相对滞后的是jungong板块，小研个人认为最近一段时间可以关注一下涨幅比较滞后的JG板块。

JG板块年初以来的大幅调整原因主要是部分龙头去年四季度业绩表现低于预期，引发市场的担忧。

小研目前跟踪下来，JG板块整体景气度是没有问题，在加快jg现代化的大背景下，国内JG行业整体景气度还是比较好的，大部分龙头未来几年的业绩增速都在20%-40%的区间。

而且JG是一个规模效应特别明显的行业，研发一个型号的zhandou机，投入的研发费用是固定的，建造生产线的花费也是固定的，最后是生产100架还是500架，JG企业能够实现的盈利水平会有非常巨大的差异。

生产100架JG企业可能勉强实现一个盈亏平衡，生产500架大概率能够赚取一个非常可观的利润。

JG行业面临的主要问题还是业绩不够透明，企业管理层可能根据股权激励的情况，调整业绩释放的节奏，在推出股权激励之前将业绩做的低一些，推出股权激励以后再充分释放业绩，带动公司业绩和gu价持续高速增长，让管理层和员工获得更多实惠。

jg行业业绩稳定的龙头白马，下面是客观事实，连接器龙头是中航光电，特种芯片龙头是紫光国微，jg元器件龙头是振华科技，航空发动机铸件龙头是中航重机，这几个公司股权激励做的都比较到位，公司业绩释放一直比较充分，不太会出现业绩低于预期的情况。

前期因为业绩低于预期，调整幅度比较大，下面是客观事实，后面有望迎来改善的主要是高温合金的龙头抚顺特钢和机电系统的龙头中航机电。

这两个公司都是因为去年没有推出股权激励计划，四季度业绩低于市场预期，导致gu价出现比较大的调整。

后面可以跟踪一下业绩和股权激励计划推出的情况，如果能够推出股权激励，可能会有比较大的上涨空间。

成长

成长板块一季度景气度比较超预期的应该是光伏板块，目前硅料价格依然处于高位，但是今年一季度光伏装机容量依然有明显的增长，今年3-4月估计硅料价格会有比较明显的下降，到时候可能会带动光伏装机量继续增长。

光伏板块比较看好的依然是下游环节和设备环节，下面是客观事实，逆变器龙头是阳光电源，组件龙头是天合光能和晶澳科技，胶膜龙头是福斯特，设备龙头是迈为股份

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总结：局势是未来一段时间影响市场的核心变量，短期暂时看不清楚，需要控制风险。临近一季度业绩披露，成长板块依然占优，主要关注反弹较弱的jg和基本面强劲的光伏

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