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原创：公社手记 基本面驱动 2022-03-01 - 小 + 大
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内容仅代表作者视角对部分热点个股或行业的学习解读，用于复盘和理解市场，而非投资推荐，追高买入风险极大，请谨慎使用独立研判。 军工：国改最后半年冲刺机会 （来自韭菜公社：www.jiucaigongshe.com）
1、事件驱动：敏感时刻拜登指派跨党派资深代表团访台，进行两日的访问，传达对台海和平安全保证。中央第六巡视组批评证监会深化金融改革不足，而今年是《国企改革三年行动方案（2020-2022）》最后一年，随着两会召开以及俄乌冲突持续，投资机会凸显。
2、军工国改持续落地。 （1）电科系。21年9月30日，凤凰光学由于资产重组大涨269%，市场资金大幅流入电科系股票，电科系上市公司随之出现大幅上涨。四创电子、杰赛科技、天奥电子、卫士通、东信和平、太极股份、中瓷电子、国睿科技、电科数字等都出现大幅度上涨，电科系资产证券化明显提速。 （2）中兵系。20年5月6日晚，中国兵器集团旗下多家上市公司发布公告，部分国有股份无偿划转或者协议转让至兵器集团全资子公司中兵投资，相关公司包括长春一东、北方导航、内蒙一机等。21年11月19日，中国兵器装备集团对西仪股份进行重组，标志中兵系资产证券化加速。 （3）中船系。当下军工板块动向，以中船系为核心的海军装备领域迎来资产证券化运作的高潮。 总的来说，长春一东、北方股份、贵航股份、航天机电、杰赛科技、中瓷电子等实现较大涨幅，集中于电科、兵器、兵装等军工集团。
3、航天技术重要性凸显。俄乌冲突期间，乌克兰网络服务中断，马斯克向乌克兰基辅地区发去了一辆装满星链用户终端的卡车，在这些终端的帮助下，乌克兰部分地区将重新获得网络服务。此事给国防一个提醒，需要注重星链卫星方面的国防建设。叠加航天系目前资产证券化率较低，航天系有较大预期差。
4、近期相关事件整理。 （1）2021年12月3日，航天彩虹股权激励计划获国资委批复。 （2）2021年12月30日，中光学发布第二期限制性股票激励计划。 （3）2021年12月28日，航天晨光公告2021年限制性股票激励方案。 （4）2021年12月21日，航天科技集团召开集团公司改革三年行动专题推进会，预计2021年能达到80%。 （5）2021年12月23日，航天科工集团预计到2021年底，集团公司改革三年行动工作台账完成率可达到80%以上。 （6）2022年2月20日晚，ST乐材披露重组预案，上市公司拟以发行股份的方式购买航天能源和航天模塑100%股权，并募集配套资金。
5、相关公司： （部分资料来自中航证券、东北证券、证券时报、安信证券研报） 燕京啤酒：北京开启消费季，高端啤酒利润上升 （来自韭菜公社：www.jiucaigongshe.com）
1、消息驱动：22年3月1日，北京启动“2022北京消费季”。经梳理发现，除北京外，仅在一周之内，已有宁波、拉萨、太原等多地相继发放消费券，涵盖旅游、餐饮、百货等多场合使用。
2、公司概况：公司实控人北京国资委，主营啤酒、饮用水、啤酒原料、茶饮料、酵母、饲料等产品的制造和销售。啤酒属于日常快速消费品，公司啤酒的生产及销售业务占公司主营业务的90%以上。
3、业绩增长：21年11月发布三季报，2021年前三季度实现营收103.86亿元，同比增长5.28%；实现归母净利润5.63亿元，同比增长16.98%。从毛利率来看，燕京啤酒单Q3毛利率同比提升3%至45.4%，环比略有提升。Q3啤酒成本压力环比加大，公司毛利率环比提升，预计燕京U8、白啤V10等高档产品占比提升。
4、行业动态：高端和超高端啤酒老大百威亚太发布了国内啤酒行业最早的一份2021年财报，公司营收和盈利水平均实现同比两位数增长，消费升级是疫情后啤酒行业利润上升的主要逻辑。
5、机构点评：国内主流啤酒企业在今年继续提升了自己高端产品占比的目标，啤酒企业高端化在2022年增速不减，啤酒企业的盈利点仍在结构化升级上。近半年时间，由于成本上涨压力较大，大部分酒企都进行提价。随着疫情逐渐的好转，行业整体量利齐增的趋势有望保持。
6、2022世界杯年：世界杯不仅是球员们拼搏的舞台，也是球迷们狂欢的节日。2022年世界杯将于11月在卡塔尔举办，回顾2018年世界杯，央视报道称，据京东物流负责人介绍，由于世界杯的带动，2018年啤酒销量跟去年同比翻了两、三番。每天一个单仓的出货量就有2万、3万单，货架经常会被卖空，需要源源不断地补货。 （部分资料来自上市公司公告互动、东兴证券）
华西能源：转让昭通环保，推动新业务开展 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、事件驱动：22年2月28日晚公告，为促进产品结构调整、加快资金周转等，公司拟1亿元转让昭通环保100%股权给旺能环保。昭通环保于2019年3月取得云南省昭通市生活垃圾焚烧发电项目（含配套填埋场）特许经营权，2021年5月投产，规模为日处理垃圾800吨，补贴费60元/吨，垃圾保底量360吨/日，特许经营期三十年，填埋场总库容量为60万立方米。交易完成后昭通环保不再纳入公司合并报表范围。
2、业务概览。 （1）新能源装备制造、工程总包是公司现有两大主营核心业务，为公司发展提供持续的现金流。另外公司专注于新能源、环保产业、清洁电站的设计制造及投资运营业务，已拥有生物质燃料锅炉、新型水冷炉排等各类发明专利等，为国内少数几家拥有超临界高新锅炉技术研发和生产制造能力的企业之一。 （2）公司在光伏业务领域处于拓展阶段，但具备为光伏发电项目提供装备供货服务的能力。22年2月15日，公司与凌云县国金财富签署了3.5亿元凌云县50MW生物质发电工程一期30MW项目EPC工程总承包合同。公司曾与澳大利亚里昂基础设施建设公司签署了关于P19系列光伏储能产品供货的《澳洲630MW光伏储能项目采购框架协议》，协议总金额约人民币17.12亿元，但公司称因多种因素影响未有进一步的进展。
3、节能减排。公司通过对锅炉热力系统改造，减少能源损耗，提高效率，同时对废气回收再利用，下游包括钢铁、冶金、造纸、化工、制糖等多个行业。另外公司利用生物质气化技术，以生物质能源替代化石能源，降低碳排放。
4、风险提示：近年来公司不断尝试转型，此前向工程总包及投资营运，随后又从石墨烯到无人驾驶，从新能源到新材料，但效果欠佳，预计2021年度净亏损5.5亿元-7.8亿元。2月28日晚间发布公告称，截至当日公司及控股子公司对外担保余额约25.72亿元，占公司最近一期经审计净资产的103.66%。 （部分资料来自华西能源、投资者互动、路演）
傲农生物：猪肉+股权激励+饲料 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、政策端刺激，养猪板块异动： 1）22年2月28日讯，全国平均猪粮比价为4.98，进入过度下跌一级预警区间。发改委将会同有关部门立即启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。今年首批收储预计4万吨，分别于2022年3月3日和3月4日进行。今日养猪板块异动其中，新五丰、金新农、新希望、巨星农牧涨停； 2）现货价格方面，据农业农村部数据显示，截至2月18日，全国规模以上定点屠宰企业生猪收购均价为14.47元/公斤，较前一月末下跌1.27元/公斤跌幅8.07%。截至2月27日，河南外三元生猪均价为12.03元/公斤，较前一月末下跌1.87元/公斤跌幅13.45%。
2、机构观点，目前处于猪周期探底阶段，安全边际较高 1）银河证券指出，目前处于猪周期二次探底阶段，在猪周期探底阶段，深度亏损期是布局养殖个股的最佳时机，养殖个股风险被大量释放，安全边际较高；从供给端来看产能持续出清，22年1月底能繁母猪存栏4290万头，环比-0.9%，同比-3.7%。 2）此外，俄乌冲突升级推动国际粮食价格及进口成本，或导致国内饲料原料价格持续上涨，养殖成本的提升对生猪价格形成较强支撑。
3、今日公告：公司2月份生猪销量同比翻倍 1）22年3月1日晚公告，公司2022年2月养殖业务主要数据，生猪销售量30.53万头，同比增长104.94%；生猪库存量183.28万头，同比增长56.88%； 2）22年1月3日晚公告，12月公司生猪销售量41.69万头，销售量环比增长1.55%，同比增长87.62%。1-12月，公司累计销售生猪324.59万头，销售量同比增长141.1%。
4、股权激励，近两年生猪出栏率复合增速58%以上：根据公司2021年度股权激励计划，21-23年度公司生猪出栏量目标分别为400/750/1000万头，复合增速58%，饲料销量目标分别为270/360/450万吨。 （部分资料来自公告、投资者调研） 大型双标现场 近期走失的号较多，请关注备用号，以防失联。 |
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