周末大事件，重磅利好！

01

大盘观

    指数周五受外围市场震荡下跌，看来3500附近的压力的不是一口气就能直接上去，整体还是底部震荡为主，探底回踩箱体还是机会，短期市场波动释放恐慌情绪，一旦出现拐点，爆发性反弹行情就开启。

    整体来看， 贸易概念的持续性大概率比能源概念持续性强。原油的影响因素多空双方面不确定很大，其他原油、天然气、小麦、煤炭期货继续大涨，制裁线影响的全球能源会持续发酵。另外两会ZF报告涉及多个重大信号，下周重点关注板块轮动机会。

02

市场情绪

    周五市场情绪分化明显，跌停板达到24只，亏钱效应加大，中位和低位进阶分化加大，进阶率降低。周四复盘提到的不确定性，资金就明显体现出来了，对核心分歧来说还是机会，像准油股份爆量T字板，下周还是要看它表现。

周一开盘情绪大概率就是冰点，会出现两种演变，第一种就是亏钱效应持续放大，高位加大分化，接力难度较大，资金重新从低位寻找新方向做低位首板，或是1进2。

第二种就是高位继续超预期表现，穿越分歧阶段，不断承接住压力，继续打出超级赚钱效应，带动板块不断上升修复，走出二波行情。同时低位有新的题材尝试启动，为下一次承接做铺垫。

当前阶段指数和情绪同步下杀后的分歧转强节点就是机会，是非常好的出手点，机会大于风险，这里需要回避的是中位股接力，要么干最核心的龙头，要么做低位新题材的套利机会。

03

市场主线

两会：2022 年 3 月 5 日，李总理在全国两会上做ZF工作报告。

ZF工作报告释放的11个重大信号：

1、报告高度肯定去年工作成绩并强调不易，对形势的判断更加严峻，稳增长重回政策首要目标。

报告行文更加简洁、务实、有力，九大重点工作中，较去年单独增加了“着力稳市场主体保就业，加大宏观政策实施力度”一项，将减税降费、金融支持、稳定就业放在了更加突出的位置。对形势的判断，一是“我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”，二是从去年的“稳就业压力较大”改为“稳就业任务更加艰巨”。

2、GDP增速目标设为5.5%左右，高于市场预期的5.0%-5.5%。这个增速目标是在高基数基础上的中高增速，实现有一定难度，但我国也有各种有利条件有助于实现。就业目标略有增强，城镇调查失业率从去年的“5.5%左右”下调至“5.5%以内”。“双碳”和“能耗双控”目标更加实事求是，避免中长期目标执行短期化，避免运动式。

3、积极的财政政策的基调是提升效能、更加精准和可持续，收入端大规模减税降费，退税减税并举，支出端继续保障民生和科技创新等，转移支付大幅提高以助力“三保”，确保基层稳定。

赤字率虽有所下调，但赤字和专项债规模仍处较高水平；通过国有金融和特定专营机构利润上缴支持减税降费和扩大支出，支出强度高于去年。专项债等靠前发力，全力稳增长。预计宏观税负将继续下行、政府宏观杠杆率基本稳定。

4、稳健的货币政策从“宽货币”到“宽信用”，注重充分发力、精准发力、靠前发力，引导金融机构有力扩大贷款投放，加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持力度，降低企业综合融资成本。

5、促进消费和扩大有效投资，增强经济内生增长动能。新一轮促消费政策发力，叠加“共同富裕”政策落实落细，有望撬动储蓄释放，提振消费，强调支持新能源汽车消费。要扩大有效投资，聚焦补短板重点领域，避免无效和低效投资，集中在重大工程、地下综合管廊、管网改造等。

6、房住不炒基调未变，但稳增长压力下，多地在因城施策框架内放松调控，房地产市场或将逐步企稳，同时更加强调发展长租房市场和保障房加建设。未来房地产公共属性化特征将更加明显，居住属性和公平性将居于首位。同时，城市间政策分化将更加显著，房地产金融政策精准收放。

7、“双碳”工作更加稳妥有序，先立后破，安全降碳是“双碳”战略坚守的底线，对国家重大项目要实行能耗单列，“防止政策执行‘一刀切’、层层加码”。要正确认识和把握碳达峰碳中和，不能毕其功于一役。“双碳”“1+N”政策体系持续完善，碳减排专项支持工具将集中发力。

8、全面实行股票发行注册制。注册制的范围将进一步扩大至主板市场，相关制度建设也成为资本市场建设的主线。

9、支持和引导资本规范健康发展，反垄断和防止资本无序扩张。正确认识和把握资本的特性和行为规律，扬长避短、趋利避害，在防止资本野蛮生长的同时充分发挥其积极作用，为经济持续健康发展注入强劲动力。

10、持续推动基本公共服务均等化，促进人力资本投资的起点公平，扎实推进共同富裕。共同富裕意味着收入分配、财富分配更加公平，更重要的是实现起点公平，尤其是人力资本投资的公平，这需要促进基本公共服务均等化。共同富裕的路线更加明确，共同富裕行动纲领或将加速出台。

11、落实基本养老保险全国统筹，规范发展养老保障体系第三支柱，积极应对人口老龄化；完善三孩生育政策配套政策，降低养育成本，提出加强对妇女儿童的保护，提高生育率。将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除，发展普惠托育服务，减轻家庭养育负担。

为了“确保经济平稳运行”，稳投资依旧摆在首位，而制造业将发挥更大的作用。从关键词频的统计上能看出在“稳”的基调下，投资的重要性被反复强调，其次才是外贸和消费。房住不炒下，地产以稳为主，实质性放松已经开始.基建方面，资金不用愁，更加重民生。2022年政府工作报告对于消费的内容并未又太多亮眼之处，制约消费的核心变量仍为疫情防控政策。

货币政策更加积极，着力帮助实现稳投资。而且央行将继续用好已出台的各项普惠政策，并加强对金融机构的引导。此外设立金融稳定保障基金以守住不发生系统性风险的底线，这表明高层对于风险的态度和措施出现明显缓和。两会后降息、降准的窗口将再度打开，2022年3月将降息以推动LPR利率的下行的概率较高。

两会涉及的方向比较多，其实大方向和之前“稳”基调基本上是一致，发展新旧基建、数字经济、民生多胎养老、农业、军工等等，其实从之前的顶层十四五规划下就能看到主线机会，特别是近期俄乌冲突下，是催化了事件进程发展的速度，深刻认识到只全方位的提升整合素质，提升国力，才能保障全国人民幸福安康生活，进一步提升在国际上地位。每一次灾难，考验，对我们来说，都是机遇，如何把握这种机遇，就能看到民族的团结一心，奋发向上，自强不息、永不言败的民族精神。说到这里，深深的为国家繁荣昌盛感到自豪！

中俄贸易：俄乌是一些大宗商品的重要生产国，冲突对大宗商品的供给冲击影响较为广泛，尤其是原油天然气等能源品，俄罗斯是全球最主要的油气出口国之一。俄乌在全球出口占比较高的商品还包括铝镍等有色金属、铂钯等贵金属、玉米小麦等农产品，以及钾盐等基础化工品。俄乌冲突升级推动天然气和原油价格进一步上升，全球通胀压力进一步加剧。

随着长期战争和高油价的担忧不断上升，市场对全球经济停滞的担忧正在超过通胀。原油这边维系在高位，油气板块上两周持续表现，板块内强分化，场内最高标准油股份高位爆量T字回封7板，考虑后排亏钱效应明显，准油股份也很难独善其身，下周一需要弱转强才能超预期，否则高位震荡等下个发酵节点走二波。或是油气这边涨不动，资金开始切换到其他低位有补涨预期的，同样逻辑的天然气、小麦等等期货这边已经开始有所表现，下周要注意这个方向的补涨机会。可以关注后排低位长春燃气，小麦关注荃银高科、苏垦农发等等趋势机会。

其他贸易这边天顺股份和锦州港一字板加速，PK场内高度空间，一致性比较强，周一需要关注换手机会，锦州港本质上有叠加数字经济和低位属性，看看能不能走的更远。周五的宁波海运也是比较超预期的逆势3板，下周重点关注弱转强3进4表现。

军工：Z国军费增速近年来首次破7，俄乌冲突或将加速全球新一轮的军费开支。军费是我国军工行业的主要资金来源和物质基础。军费提“量”增“效”，我国军工行业迎来实质性的重大变化和历史性的发展机遇。

关注的角度。1、进攻大于防御，传统地面作战、近岸防御装备数量适度压缩，远海防卫、远程打击等新型装备加速发展；2、航空航天产业链景气度尤高；3、主机厂业绩弹性来自于利润率提升，民参军业绩弹性来自于承接外溢产能和国产替代；4、军工电子、军工新材料价值量及价值占比不断提升，增速更快。

周末发酵的消息比较多，周一市场需要进一步得到资金的认可。不要盲目去追高，毕竟场内分歧还是比较大，先看看盘面反馈和资金进攻的方向，毕竟上周五提前进场的资金周一可能会兑现，等情绪释放完了，出现回落后企稳是不错机会。指数和情绪周一都是需要共振企稳走出反弹行情，机会大于风险。要么头铁干高位核心，要么往低位新方向做补涨套利机会。

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