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欢迎各位研粉来到「社长说」栏目，今天咱们聊聊两个话题：市场、镍。
市场继续调整，尽管创业板跌幅1.8%比昨天小，但实际上今天全市场个股中位数跌幅超过3%，近百股跌停，亏钱效应很明显。直接拖累今天市场情绪的一个因素是镍期货暴涨，成本大幅提升的担忧导致下游高镍锂电池材料（容百科技）、高温合金（钢研高钠）等赛道个股大跌，进一步打击了市场做多情绪。不过值得一提的是，在这两天连续杀跌的过程中，有逻辑或者高景气持续的板块依然表现出相对较好的韧性和弹性，比如光伏板块的逆变器分支，在近期调整中，依然相对抗跌；芯片板块的设备、材料以及功率半导体，在今天午后一度成为引领反弹的分支，这些都是值得关注的现象。今天后台很多研粉留言问怎么看镍，以及镍价大涨对相关产业链的影响，这里简单聊一聊。（以下内容只作为科普，非买卖推荐）镍是一种小金属，镍全球产量去年大概是280万吨，不过今年随着印尼镍项目投产、菲律宾新矿禁令解除等原因，2022年全球镍产量可能达到330万吨左右，所以对应大概320万吨的需求量，原本市场已经有部分观点认为今年下半年镍将面临供大于求的局面（2021年几次镍期货大跌都是在反应印尼扩产）。但是短期俄乌的变量再次扭转了产业预期，之前《这些资源品种将受到影响》说过俄罗斯镍出口几乎占全球镍出口的一半，俄罗斯镍产量大概是25万吨，所以一旦俄镍被完全禁止出口，那么2022年全球镍预期将再次转向供需紧张，这也是近期镍大涨的其中一个主要原因。因此，俄镍是当前镍价的一个关键，俄镍如果真的被完全禁止，那么镍价有上涨的基础；反之，如果俄镍能继续出口，那么高镍价是不可持续的。镍下游主要是不锈钢（74%）、合金及铸造（8%）、电镀（6%）、电池（7%）。在不锈钢领域，镍大概占成本的50%-70%，成本压力还是比较大的，但是由于今天不锈钢期货也大涨，所以相关个股并未受到大的负面冲击，但是拉长来看，即使不锈钢能顺利传导涨价，也会影响不锈钢的需求，对不锈钢企业来说弊大于利。在高温合金领域，镍大概占成本的50%以上，但值得注意的是像抚顺特钢、钢研高钠这些企业的产品很多是军品，成本更难传导至下游，比如抚顺特钢昨晚直接宣布暂时不接订单，因此镍价上涨对高温合金企业短期盈利压制更大，今天股价反应也很负面。
在电池领域，镍在三元正极成本占比也在50%以上，因此短期镍价大涨直接对容百科技、当升科技等三元厂商产生负面冲击。再深一步思考，如果俄制裁持续、高价镍持续，那么三元正极也会进一步涨价，而三元正极占锂电池成本的30%左右，所以一方面可能会进一步推升锂电的成本，压制下游需求；另一方面可能会被动提升磷酸铁锂的渗透率。
关于上述讨论的“镍”相关的更多内容，请对此感兴趣的研粉移步到今天的次条研讯阅读。
注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。
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