疫情爆了！抗原产业链大拆解！
原创：拆解哥 研报拆解 2022-03-13
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这个周末，刷屏的消息就是疫情又多点开花了，尤其是吉林省，单日新增超1400例。周五长春已经全市小区封禁了，深圳那边也在建方舱医院。在我的印象当中，应该是最近一年多最严重的一次了。关于新冠疫情，周五有个重磅政策出台--抗原检测成为重要补充2021年3月11日，国家卫健委发布消息，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组决定在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充，并组织制定了《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》。新冠抗原检测成为重要补充，市场空间理性300亿元，长期空间2700亿元新冠抗原检测，在进行大规模、快速筛查检测时，具有较高的社会价值，居民可以自行购买检测试剂，居家自检，免除长时间等待核酸检测结果的不便，降低检测过程中的曝露风险，也解决了偏远、基层地区无法进行核酸检测的困难。产业链可以划分为上游原材料、中游产品制造生产以及下游的终端销售。根据行业相关毛利率水平对行业毛利分配做出测算，测算后以终端销售价为基数，上中下游毛利占比分别为14%、24%和60%。上游原材料：主要的原材料生产所需材料可主要分为主材、辅材、包材。参考代表性抗原上市公司成本拆分，抗原检测销售成本率约为40%，具体拆分来看，抗原抗体占比27%，NC膜及PVC胶板占比5%，辅助材料占比34%，包装材料占比12%。中游产品生产制造：国内新冠抗原检测自检类产品蓄势特发，截至2022年3月12日，国内有5款自检类新冠抗原检测产品获批，预计未来还将有更多厂家拿到产品注册证。考虑到中国国内抗原检测潜在需求较大，预计国内已经拿到CE认证和美国EUA认证的公司也会加速在国内进行注册申请。下游终端销售：抗原检测的不同场景、不同人群所代表的下游终端是不同的，按照目前核酸检测的情况推断，基层医疗机构和自测的隔离观察人员的检测采购方应该会是政府医保走招标采购，而明确了自费的社区居民自测则为个人消费。招采方面，广东已经走在前列，其中新冠抗原检测试剂盒中标价位16.8元/人份。零售方面，规定可以在零售药店、网络销售平台等渠道购买抗原抗体试剂：诺唯赞、义翘神州、百普赛斯、优宁维、菲鹏生物（拟上市）等；海外获批：九安医疗、东方生物、明德生物、热景生物、博拓生物、亚辉龙、安旭生物等；零售药店：老百姓、益丰药房、大参林、一心堂、国药一致、健之佳、漱玉平民等；医药电商：京东健康、阿里健康、平安好医生、可孚医疗、鱼跃医疗等。1 抗原自测结果不能取代核酸证明，目前新冠唯一的确诊依据就是核算检测报告，抗原自测仅仅是补充，是为了缓解发生像香港这种大规模爆发时候的检测压力，同时是为了尽早发现病毒，减少传播。一旦没有大规模的爆发，这个东西的使用量会大打折扣。
2 价格，价格也是限制使用量的关键，如果每次抗原检测的成本是1块钱，那我估计老百姓在家都会备个大几十份，一旦哪里不舒服就先测一下。但是根据目前的消息，个人自费的话，抗原检测一次的价格可能比做一次核算（40元）要更高。而且混检只要10元。这种情况下，大家可能更多会选择核算了。3 股票已经在高位，消息是周五出的，股票周三周四已经炒起来了，龙头万孚生物已经两个20cm了。周末各大网站已经吹上天了，短期涨幅过大，一旦风口过去，也会跌成狗。所以还是注意风险。医疗我不是不好看，而且不看好因为疫情的短炒。
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