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原创：公社手记 基本面驱动 2022-03-15 - 小 + 大
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内容仅代表作者视角对部分热点个股或行业的学习解读，用于复盘和理解市场，而非投资推荐，追高买入风险极大，请谨慎使用独立研判。 宏观：近期指数大跌的背后 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、事件驱动：3月15日，国家统计局公布数据显示，1-2月规模以上工业增加值同比7.5%、前值4.3%，社会消费品零售总额同比6.7%、前值1.7%。央行开展2000亿元MLF操作，利率不变，当日上证指数大跌4.95%，从远到近梳理一下背后原因。
2、俄乌冲突加速离岸流动性紧缺。俄罗斯股市停市，同时欧美制裁导致俄国3000亿美债冻结，俄国也反制裁冻结了在其境内的外资持仓，导致新兴市场指数，如：富时指数跟踪的国际资金出现了一定的敞口，这个敞口不好计算，跟资金动用的杠杆有关，俄罗斯在MSCI 新兴里的权重是1.5%，大概对应270亿美元，为了应对流动性需求外资只能从香港这种离岸市场以及A股抽取资金，去申购新兴市场指数来抵消赎回。这其中当然也包含了在这种逆全球化的背景下对中美关系的担忧。
3、内外部环境。经济预期5.5%比市场一致预期高了0.5%，预计在通胀背景下，我国出口持续超预期，所以政府投资拉动对冲出口下滑的必要性降低，在此背景下，央行重点在于宽信用，不是降息。中国内部疫情在多地反复，给稳增长带来更大的挑战。通胀高企背景下美联储等加息渐行渐近。
4、今天的下跌原因。最直接的原因有三个： （1）超预期不降息。央行开展2000亿元MLF操作，利率不变，除了中信证券此前预测这次不降息，未来可能降息，其他卖方基本预测降息10-15个基点，依据是因为2月份信贷数据大幅走弱。但统计局今日数据太好，所以央妈担心经济过热不降息。这与卖方的预测出入较大，因此市场反应激烈。但之前央行上缴财政部1万亿利润，已经相当于变相的给了一次货币乘数不高的流通货币，这里市场存在过度反应。 （2）数据出入。固定资产投资大幅增长但水泥需求下降17.8%，专用设备增加值同比不达10%，但制造业投资有20%增长，种种数据大跌眼镜，反应了当下市场的撕裂。其实当年4万亿投资基建数据也是有些滞后的，所以此次市场对数据的理解可能也存在偏差，毕竟领导比我们看到的要多。 （3）担心美国制裁。大国摩擦继续，罗马会谈持续中。
5、反转的条件。 （1）商品走弱。 （2）稳增长确立，基建投资快速回升，还需要地产销售企稳回升。 （3）股票估值低到能吸引配置资金。 （部分资料来自申万宏源、华创宏观、长江证券研报）
民营医院：大跌背后的消息整理 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、事件：3月15日下午，民营医院股价大跌。截至当天收盘，爱尔眼科下跌11.41%，通策医疗下跌10%，海吉亚医疗下跌30.1%，锦欣生殖下跌24.59％。
2、起因是3月15日，一封名为《国家卫生健康委体制改革司关于请协助提供有关研究资料的函》的文件，在网上流传，主要内容为： “请中国医学科学院医学信息所、中国医院协会民营医院分会于3月15日前反馈，一是营利性医疗机构上市融资是否符合健康产业发展政策导向；二是营利性医疗机构上市融资是否会在医疗行业内产生不良示范效应；三是营利性医疗机构上市融资是否会导致社会资本在医疗领域无序扩张风险。”
3、字面上看，这份文件的内容主是调研医疗行业对社会资本的容纳程度，但在当前的弱市格局下，这一消息被解读为“限制民营医疗发展”。
4、网传中国医院协会民营医院分会已经做出了回应，主要为： “一营利性医疗机构上市融资符合健康产业发展的政策导向；二营利性医疗机构上市融资不仅不会在医疗行业内产生不良的示范效应，反而会带来正面的示范效应；三营利性医疗机构上市融资不会导致社会资本在医疗领域无序扩张的风险。”
5、部分上市公司反馈： 多个私营医疗机构的从业者发声，表示国家支持社会办医的方向没有动摇。 今日下午锦欣生殖董事长钟勇表示：“注意到了市场传闻，正在核实和研究，公司目前经营一切正常。” 爱尔眼科董秘吴士君在朋友圈发文称，“国家支持社会办医，从来没变。”
6、除此有记者称一位非公立医疗协会负责表示，目前从有关部门了解到的情况是，该文件属实，但仅仅是国家卫健委体改司做每年的例行理论研究需要，未预料到文件发出后行业反应如此之大，预计卫健委很快将做出回应。
海利生物：新冠抗原检测+蛋白诊断试剂中间体+参股疫苗CDMO （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、抗原检测CE认证：公司全资子公司捷门生物研制的新冠病毒中和抗体检测试剂盒（荧光免疫层析法）、新冠病毒特异性抗体IgM-IgG检测试剂盒（胶体金法）、新冠抗原检测试剂盒（胶体金法）获得了欧盟CE的准入资质而且公司处在上海；研发的新冠抗原检测试剂盒可以测N蛋白。
2、特种蛋诊断试剂供应商：捷门生物是一家从事医用体外诊断试剂研究、开发和生产的高新技术企业，是国内最大的特种蛋白诊断试剂中间体（抗原上游）供应商之一；
3、参股疫苗CDMO：药明海德是公司与药明生物（港股药明康德）共同成立的合资企业，公司持股30%。主要从事人用疫苗（包括癌症疫苗）合同定制研发生产（CDMO）业务； 截至2021年6月30日，药明海德已签订9个疫苗合同，其中包括3个新冠疫苗项目。已经供应了超过1亿剂新冠疫苗，预计2021年下半年还将继续供应超过1亿剂新冠疫苗；
4、公司是专业化兽用生物制品生产企业，主要产品包括畜用和禽用疫苗，以猪用疫苗为主，基本涵盖了猪用所涉及的全部疫苗品种。 （部分资料来自公告、投资者调研）
北玻股份：建筑节能规范即将实行，节能玻璃迎增量市场 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、事件驱动：全国规范标准《建筑节能与可再生能源利用通用规范》将于4月1日实行。中银证券指出，新规中对外窗玻璃传热系数要求更高，意味着市场最大规模的普通双层玻璃都需要替换，必须使用经过镀膜后的中空，真空玻璃或三层中空玻璃。
2、政策驱动：近日，中国住房和城乡建设部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划的通知》，提出到2025年，要完成既有建筑节能改造面积3.5亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑0.5亿平方米以上。
3、公司主要从事高端节能玻璃深加工设备及产品的研发、设计、制造、销售。公司自主开发制造了具有核心竞争力的玻璃钢化设备（A股唯一）、镀膜设备、高端深加工玻璃等核心产品，并在此基础上进一步拓展了玻璃深加工自动化连线、玻璃切割设备、仓储系统、“三元流”风机等产业。
4、Low-E玻璃又称低辐射镀膜玻璃，具有优异的隔热效果和良好的透光性，可以起到环保低碳的效果。公司是国内规模最大、品类最全的low-E镀膜玻璃生产线的设备制造商，也是国内唯一一家实现了主要零部件（阴极、腔体等）均自行设计、制造的设备制造商。
5、业绩：22年1月24日公告，公司预计2021年净利4700万-7000万，同比增长245%-413%。报告期内，公司主要产品国内外市场认可度和订单数量增长，营业收入增长约60%，深加工玻璃产品毛利率和净利率均有不同幅度提高。
6、其他上市公司：耀皮玻璃、南玻集团、旗滨集团、海南发展、金晶科技。 （部分资料来自公社帖子、住建部官网、中银证券）
江化微：产能释放叠加盈利拐点 G5等级产品空间巨大 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、事件驱动：22年3月14日晚公告年报，实现营业收入7.92亿元，同比增加40.50%，扣非净利润5317.46万元，同比增长7.82%，第四季单季净利同比增85%。主因系公司上游原材料价格回落及公司产品价格提升，公司新产能释放以及产品结构升级。
2、产能释放叠加盈利向上。22年3月4日公告，公司面向半导体先进制程的镇江基地一期增资1.175亿元提升5.8万吨产能，目前项目已经处于试生产阶段，氨水、硫酸均已达到或接近G5等级，有望于今年4月正式投产。四川眉山基地6万吨产能正式投产，同时配套的3.2万吨再生循环项目也有望在今年3月投产，将带动公司收入两到三年较快增长。
3、湿化学品龙头。公司主营业务为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等湿电子化学品的研产销。产品种类全、配套强，广泛覆盖半导体、面板、太阳能领域客户，2021年11月公司实控人拟变更为淄博市财政局，维持经营管理团队不变，淄博化工入主公司后带来资源优势，增强了原材料供应稳定性并拓展了成长可能性。
4、市场份额快速提升。据测算2023年底国资背景晶圆厂12寸产能将是2021年产能的两倍以上，8寸产能也有较快增长，叠加国内晶圆厂纷纷加速国产替代，国内供应商份额有望快速提升。公司G3等级硫酸、过氧化氢、钛蚀刻液等成功进入国内6寸晶圆、8寸先进封装凸块芯片生产线，在高端湿电子化学品领域逐步替代进口。
5、有效产能规模。随着镇江、眉山基地新产能释放，公司2022年将形成20.8万吨有效产能，同比增长131%，随着G5等级产品量产能力具备，更多客户的12寸产线验证，公司在半导体领域份额提升空间巨大。 （部分资料来自申万宏源、开源证券、兴业证券研报） 又要推倒重来咯？ 近期走失的号较多，请关注备用号，以防失联。 4、B站：韭菜公社 |
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