周末重磅，不看后悔！

01

大盘观

    指数午后强势反弹，但并未明显持续放量，尾盘资金博弈周末消息，抢筹拿先手明显。指数在这个位置左侧跳空缺口会在下一次大的调整级别中回补，向上反弹消化左侧压力，滞涨注意回踩底部箱体支撑机会。

    盘面上，建筑股全天强势，多个相关板块大涨。总体上个股涨多跌少，两市超3400只个股上涨，超百股涨停。板块方面，建筑节能、煤炭、租售同权、旅游等板块涨幅居前，电子身份证、数字货币、HJT、汽车芯片、东数西算等板块跌幅居前。

02

市场情绪

    市场情绪高位核心抱团人气，中位分歧明显，新题材低位补涨。当前市场题材风起云涌，在指数超跌反弹节点爆发，重点关注扛住市场调整阶段的题材穿越机会。

   而当前市场最强的核心人气围绕浙江建投扩散绿色基建，中国医药扩散新冠药防疫这条线。下周重点是看核心人气的反馈对市场影响。大方向下寻找低位补涨机会。

03

市场主线

医药：事件：3月17日，MPP（国际专利池组织）组织宣布，已与35家药企签署协议，允许其生产辉瑞新冠口服药Paxlovid成分之一奈玛特韦（nirmatrelvir）原料药或制剂。包括5家中国企业，分别是华海药业、普洛药业、复星医药、九洲药业、上海迪赛诺。Paxlovid仿制药市场将面向95个低收入国家/地区，覆盖全球约53%的人口。

分享本周机构不错的精选观点：

辉瑞新冠药物MPP授权是把nirmatrelvir产品SM1和SM2片段的API技术包，俗称CTD3文件免费提供给药企，由制药公司生产制剂，然后打包销售到95个中低收入国家。

在COVID-19仍被世界卫生组织列为国际关注的突发公共卫生事件的情况下，辉瑞将不会对低收入国家销售收取授权使用费，并将进一步免除在协议涵盖的所有国家/地区的销售授权使用费。对于中低收入和中上收入国家或地区的公共部门，辉瑞将收取5%的销售授权使用费，对于私营部门则收取10%的销售授权使用费。

MPP授权推动下，上游产业链有望迎来较大需求。一方面，辉瑞MPP授权对药企工艺研发要求高，设备、人员、生产车间、GMP管理水平、质量管理体系、制剂生产线，以及海外销售拓展能力等综合的要求或更高，此次中国5家企业获得Paxlovid授权，也是对上述企业生产制造能力国际化水平的认可。

另一方面，目前世界多国和地区已批准Paxlovid紧急使用或临时授权，并向辉瑞公司确立Paxlovid订单，但由于产能相对紧张，辉瑞预计2022年Paxlovid供货量约达1.2亿个疗程（其中美国和英国政府已经预定了至少2275万个疗程，同时辉瑞也承诺向低收入国家供应1000万个疗程）。

考虑到本次MPP授权涵盖95个中低收入国家，预计终端市场需求量将显著增加，我们预计获得MPP授权的国内企业，有望分享上述市场增量。同时根据Airfinity数据，考虑到Paxlovid生产过程需要从全球供应商大量采购38种不同的原料和试剂，我们预计Paxlovid上游中间体产业链有望迎来较大需求量，也建议积极关注。

建议积极关注已获得mpp授权的九洲药业、普洛药业、复星医药、华海药业，同时建议关注Paxlovid上游中间体产业链相关公司。

MPP撬动巨大上游产业链空间，未获授权的企业中中间体最易受益。由于相关原料药受到专利、营销渠道、注册等因素限制，未授权企业很难进入，而中间体可以直接对外销售。SM1和SM2两条主要中间体合成路径较为复杂，对起始物料供应和合成能力要求高，短期内大幅扩产能力较弱，成本和价格均居高不下。我国原料药及中间体龙头依托合成超低温反应、连续生产等合成优势，是全球最大的Paxlovid中间体/API供应国之一，将直接受益于MPP获批带来的上游需求增加。辉瑞MPP不包括中国，我国新冠小分子药自主可控至关重要，建议积极关注进度领先的管线，包括真实生物阿兹夫定、君实生物VV116、前沿生物FB2001等。我国新冠特效药上市后，国家层面有较强储备意愿，潜力巨大；而作为上游中间体/原料药供应商，需求和订单确定性更强。

新冠小分子药上游产业链相关标的提示：

1）具备SM1/SM2片段供应能力且产能充足的供应商：美诺华、天宇股份、海辰药业、奥锐特等；

2）起始物料和中间体供应商：新和成、雅本化学等；

3）直接获批MPP的企业：九洲药业、华海药业、普洛药业、复星医药；

4）国产新冠特效药上游潜在供应商：拓新药业、同和药业、奥翔药业等。

持续看好新冠主线行情：关注口服药及检测产业链。

【口服药】我们认为新冠口服药产业链行情持续性可期，重点关注三个方向：

①海外药企的CDMO（辉瑞、盐野义等）；

②国内研发及生产代工企业（真实、君实等）；

③海外仿制药MPP授权。看好进度靠前的国内研发创新企业、海外大药企创新药CDMO产业链以及仿制药产业链，如君实生物、药明康德、凯莱英、博腾股份、九洲药业、普洛药业、天宇股份、奥翔药业、奥锐特、美诺华、司太立等。

医药板块从指数杀跌防御到指数共振反弹，都是可以看到医药的独特性，这种周期性在事件不断发酵下，特效药的落地进程加快，这是好的现象，市场预期不断发酵。独家代理的中国医药核心人气龙头，走出2倍空间，大资金的战场，前面的手套、检测试盒都走出10倍大牛，而最后特效药的落地是最后疫情终结者最大的放量，是否会再出现超越10倍大牛的核心，我们拭目以待！

下周继续关注龙头中国医药趋势机会，大资金战场是市场合力，空间是市场而定，价格是供需决定，不是某一方力量独霸，只相信顺势而为！其次是中间体和原料药关注精华制药、美诺华、雅本化学，国产特效药关注拓新药业趋势机会。

基础建设：绿色建筑是产业升级重要方向，孕育丰富成长投资新机遇。建筑业是国民经济支柱产业，随着国内绿色建筑顶层设计持续完善，能够实现节约资源、保护环境、减少污染，为人民提供健康、适用、高效使用空间的绿色建筑逐步成为建筑行业转型升级主线，孕育丰富成长投资新机遇。

2022年3月住建部《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》明确提出到2025年，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准（2020年渗透率77%），行业迎重要成长窗口期。而从《绿色建筑评价标准（2019）》中“资源节约”评分项分值是其他评分项的2倍，以及2020年《绿色建筑创建行动方案》8大任务对“资源节约”的倾斜均可以看出，资源节约是我国现阶段推动绿色建筑的主要着力点。

打造“资源节约”型绿色建筑的四个方向：基于《绿色建筑评价标准》，我国资源节约型绿色建筑包括以下四个方向：

1）建造方式选择装配式建筑，以及铝模板支护，以实现建造过程的绿色化；2）建筑材料选择保温材料、绿色涂料等绿色建材，不仅生产过程更加节能减排，同时也使建筑更具保温隔热、减水降耗、健康安全等绿色属性；

3）建筑类型选择超低能耗建筑及近零能耗建筑，并积极运用BIPV/BAPV，以及被动式建筑；

4）运维方式使用建筑节能技术来减少建筑运行能耗，重点包括企业微电网、供热节能技术。

绿建万亿市场稳步扩张，多领域展现优异成长性。我们测算2025年绿色建筑市场规模有望超9万亿元，CAGR 5%。重点领域看：绿色建材应用比例持续提升，假设2025年提升至60%，对应2025年市场规模约1.3万亿元，CAGR 3%；绿色建材建议关注绿色建材检测龙头国检集团；陶瓷纤维、耐火保温材料龙头鲁阳节能，以及硅酸钙板、石膏板、特种玻璃、防水材料等细分方向龙头。

BIPV/BAPV重点推荐积极推进EPC+BIPV业务的钢结构龙头精工钢构、东南网架，关注联手隆基共拓BIPV业务的金属围护领军企业森特股份，协同现有政府、企业资源，积极探索分布式光伏领域的龙元建设，以及光伏幕墙技术储备较多的江河集团。

基建这边是从龙头浙江建投独立走出超预期后，才从独立性属性建筑节能方向扩散，有点之前九安独立走出来带动医药板块，但是市场往往都是先发制人，越是站在风口浪尖，市场关注度越高，风险就越大，浙江建投已经第二次点名了，前面是卡住了偏离值走出一波加速，下周就要注意是否被关或是分歧反馈。至少你要知道下周来高位接力的是哪些人？别主升浪没吃到，退潮期次次都挨刀。

指数这个位置更加看作是上一波杀跌的止跌反弹信号，直接向上进攻不太现实，底部反复震荡更加符合当前市场风格，成交量至少要维持万亿级别以上。操作上需要把握节奏，每一次回踩箱体底部是机会，大涨不放量敢于兑现。对市场题材主线的核心审美要求更高，对盘面、对市场的理解，离真理越近，心态和操作都会更加从容。

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