打地鼠的时间

春到长门春草青，江梅些子破，未开匀。

碧云笼碾玉成尘，留晓梦，惊破一瓯春。

花影压重门，疏帘铺淡月，好黄昏。

二年三度负东君，归来也，著意过今春。

现在公众号推送机制有问题，容易漏推文，很多同学问怎么办？

据我了解，每天都阅读文章的读者、经常点文末的“赞”、“在看”或添加过“星标”的读者，都会在更醒目的位置，第一时间看到的文章推送。

-----------------------------------

市场今天开始缩量了，经过前两周的跌宕起伏，波动慢慢小了下来。上图的两个绿框是未来一段时间概率最大的走势。

今天茅台发力冲击20日线，带动了整体机构品种的活跃，明天要继续活跃市场目前的成交量就显得不足。短期市场的风格正如今天的标题，是一种轮动的地鼠风格，潜伏等待是有性价比的，追高可能就要被反复收割。

补充一些信息

海外对联储加息的预期，预期5、6、7月三次例会要加125个bp，有两次例会要加50bp，美债收益率上的比较快，10年期美债已经到2.4%了，大概率5月份的加息就是50bp。

海外现在很关键的就是，一边油价高了，一边利率又在快速上调。二季度可能要关注两个问题：一个就是会不会有小经济体会崩掉了，第二个有可能要关注的就是看美国的经济什么时候掉下来了，看美国PMI新订单指数掉到43的话，美国经济衰退就快了。

国内：核心的问题还是在宽信用怎么落地上面，3月票据转贴现利率还是比较差，到底是贷款需求不行还是有需求但达不到商业银行放贷标准，这个可能是宽信用传导上最大的问题。最有可能的是通过定向的政策来推宽信用，去年做的是小微贷和绿贷等。

收盘后腾讯公布了业绩，我感觉中性偏好，如果能借助刺激继续走强，对于A股的成长股都有提振作用，赛道继续等业绩推动的高点。

比如今天活跃的CDMO，更新一下卖方的观点：

1CXO板块已调整至价值区间目前CXO行业依旧处于供不应求状态，此前调整本质反应医药在3-4年牛市后，估值体系的回归；梳理2022年医药各细分板块，CXO版依旧是基本面最为夯实的赛道之一。头部公司均已陆续调整至2022年PE在35-45X，PEG在1-1.3水平调整后CXO板块已进入价值投资区间。

2年报和一季报的预期高增长业绩表现昨晚，药明生物公布2021年业绩，收入/利润同比83%/101%，表现出非常强的增长态势；公司今天上午召开全市场电话会，在去年高基数上，维持今年45%，明后年30-40%利润增长的指引。管理层表示UVL正常沟通中，且对现有客户和新增客户并无影响。公司继续积极扩大产能，加大在欧美和中国的产能建设；此后1个月内所有A股公司将陆续公布2021年报及2022一季报业绩，预期有较强的业绩表现；

3压制CXO板块估值负面因素，Q2有望迎来契机压制CXO板块估值两个负面因素：1 -明后年高增长持续性；2-中美脱钩的担心；Q2年报季前后随着各家公布自身CAPEX的计划将为2023-2024年提供一些前瞻性数据，近期国际方面角逐开始转入金融层面一定程度削减市场对供应链体系的担心。

也没什么新的变化，行业发展维持预测，只是年初跌多了，现在有反弹的需求；多数的机构重仓方向都是类似，看估值都不贵，集体反弹市场量能不支持，只能轮动反弹。

题材方面也是类似的情形。之前大家预期稳增长靠基建，建投带着传统基建+数字基建大涨了一波；会议公布财政后，大家发现可能依靠地产的比例更大。

随着港股内房的反弹后，最近两天大A的低价小市值地产也开始超跌后的持续涨停，都别当真当题材做比较好。

现在对于这些行业，大家喜欢用困境反转来总结，比如旅游、航空、地产、家电等等，我觉得还是今年博弈风格主导所致，信但不能全信。

数据继续降温，涨停数量、连扳数下降，炸板开始上升，市场高点无法突破7板。直观的感受是轮不动了，小地产主观看是在周五退潮，周四打板性价比不足。

今天市场不少走的都是双头预期，比如宁波建工、3399；而上周跟风题材比如2053、3636、2246都是走出A杀，短线的风险偏好又要扭转了。

此时建投和国药都从最高点调整了20%，后面可能参照美丽云前两天的走势要反抽一次了，之后再考虑是否继续下杀未来走双头了。

明日思路

短线上

今天题材出现向下退潮，明天再分歧是日内安全点；如果赛道回落会增加题材的活跃度，反正就是一个一般的机会。

中线上

赛道进入到上半年最好的做多窗口期，看缩量回落的低吸机会，均线会在那时候逐步走平，大致就是一个过山车的走势，不会单边了。

中线品种右侧信号放量的中阳出现，等均线结束发散后重新整理。

电新，标配中游、低配上游。

半导体，科创50ETF。

疫苗， 开始分散配置为疫苗、特效药、CDMO。

周期资源只留点黄金。

金融方向，维持低配。

记住慢牛中80%的买点都是在回调而不是追高。

多数人而言，利润取决于仓位（历史的进程），而不是自己选股和切换能力（个人的努力）。

中线组合

电新/金融/科技/周期/医药3.5/0.5/1.5/0.1/2

电新   锂电、光伏、稀土

金融   财富管理

科技   半导体、588000

资源  黄金、

医药  疫苗、特效药、CDMO