危险！下周要当心！！

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当前阶段市场的ZC底已经明确，比较类似2018年9-10月的情况，但是市场依然面临几大不利因素压制，这几个因素会对不同的板块构成压制，各个板块修复的顺序主要取决于不利因素的转变的改善时间。

本周末的文章，小研重点给大家分享一下市场面临的几大不利因素。

疫情

第一个不利因素主要就是疫情反复，从21年下半年开始，国内消费整体就处于比较低迷的状况，22年3月疫情加重对消费行业的复苏产生了进一步的打击。

其实20年疫情发生以后，国内消费恢复的还是比较不错的，主要原因是20年资本市场表现不错，出口也比较好，这些因素一定程度上弥补了疫情对经济的冲击。

但是进入21年特别是22年，资本市场调整幅度比较大，特别是中丐股跌的更惨，互联网的码农都非常受伤，这波人应该国内消费能力非常强的中产阶级，他们在这波调整中受伤比较大。

因此，21年和22年消费行业的景气度相比20年并没有改善，表现在资本市场上就是消费板块整体表现不佳。

白酒，啤酒，乳制品，调味品，扫地机器人，手机，服装，医疗服务，餐饮连锁这些板块都受到消费下行的冲击，像之前最坚挺的茅台价格，最近也有点扛不住了，今年以来也开始持续下跌，茅台的批价已经从最高的3000元一瓶回落到2600元一瓶，整体回落幅度还是比较大的。

大宗

第二个不利因素就是大宗原材料价格上涨。疫情以后，大宗原材料价格整体是大幅下跌的，20年还出现了原油宝事件，原油价格一度跌成负数。但是欧美都采取了刺激性的货币ZC和财政ZC，直接给老百姓发钱，鼓励老百姓消费。

全球需求大幅提升，但是很多原材料的生产并没有恢复，原材料价格从21年开始持续上涨。

本身市场预期22年会有所回落，没想到乌冬面冲突进一步冲击大宗原材料的价格供给的，导致原油，铝，镍等原材料的价格进一步上涨。

原材料价格上涨对中游制造业的冲击比较大，像汽车零部件，新能源汽车，风电和军工本质上都是中游制造业，汽车轻量化领域的旭升股份受铝价上涨冲击比较大，风电零部件领域的东方电缆受铜价上涨冲击比较大，高温合金领域的龙头抚顺特钢受镍价上涨冲击比较大，都出现了增收不增利的局面。

制造业领域今年受原材料冲击比较小的就是光伏板块，光伏上游最重要的原材料是硅料，硅料价格去年基本见顶，今年硅料产能持续投放，硅料价格基本是见顶会落的走势。因此，只有光伏行业今年可以享受原材料价格回落的红利。

地产行业景气度

第三个不利因素就是地产行业景气度下行，去年下半年开始地产行业销售情况就开始下行，今年一季度整体也表现不佳，地产行业景气度下行对建材，家居，家电乃至白酒等行业都产生了比较大的冲击，这几个行业的基本面当前也承受比较大的压力。

总结来看，市场目前处于底部区域，ZC底基本确立，但是大部分板块都受到一些不利因素压制，后续可以重点跟踪这些不利因素的缓解进度，待不利因素缓解以后，对应板块可能会出现比较强劲的上涨动力。

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