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原创：公社手记 基本面驱动 2022-03-27 - 小 + 大
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内容仅代表作者视角对部分热点个股或行业的学习解读，用于复盘和理解市场，而非投资推荐，追高买入风险极大，请谨慎使用独立研判。 大麻：“MORE法案”将进行新一轮投票表决 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、事件驱动：美国众议院计划在当地时间下周一下午2点，对《大麻机会再投资和清除法案》“MORE法案”进行新一轮投票表决。该法案旨在把大麻从《管制物质法案》中移除，并取消目前对种植、分销或销售大麻的个人刑事指控和未来的惩罚。
2、历史背景：2020年12月，美国众议院首次通过了该方案，但最终被参议院否决。目前有约40个州实现州层面的医用或娱乐大麻合法化，但联邦层面尚未完全合法化，近年来相关政策合法化趋势有加快迹象。
3、中美现状： 美国：或将成为继乌拉圭与加拿大之后第三个大麻完全合法化国家。 中国：主要以工业大麻种植出口为主，十多个省市均有种植工业大麻，但只有云南和黑龙江两个省合法开放工业大麻种植。
4、大麻分类：根据大麻中所含四氢大麻酚（THC）质量浓度区分 工业大麻：THC含量低于0.3%，不显示精神活性，纤维含量高； 中间型大麻：THC含量介于0.3%-0.5%，精神活性较低，具有药用价值； 娱乐大麻：THC含量大于0.5%，具有药用或滥用倾向，长期吸食易产生精神依赖，因此被大多数国家列为毒品。
5、大麻产业链： 上游种植：种子研发、选种和规模种植（植物照明），室内和温室种植或将成为后续主流种植场景。 中游加工：主要对大麻籽、花叶、杆芯、纤维等不同部位进行加工，提取原材料。例如从大麻籽中提取大麻籽油、从花叶中提取CBD原油及大麻酚类化合物。 下游应用：利用提取出的原材料制成食药品、日化品、纺织品、生物燃料等。从消费产品来看，除传统的大麻干花、纺织纤维外，近年来以CBD（大麻二酚）为主的大麻素产品发展颇为迅猛。
6、市场规模：在中性假设下，至2024年，全球大麻行业市场规模将增加至587亿美元，2020-2024年复合增长率可达到18.88%；2020年全球工业大麻市场规模约为57亿美元，预计至2024年可达119亿美元，复合增长率为20.00%。
7、机构建议关注： 海外全产业链垂直一体化优质龙头企业Curaleaf、Tilray、CanopyGrowth；CBD产品生产和分销行业领导者Charlotte’sweb；室内种植一体化解决方案提供商Agrify；与Agrify深度合作的全球领先LED驱动器供应商英飞特以及前瞻布局美国工业大麻提取工厂的莱茵生物。
8、更多大麻产业链信息及关联公司：请前往韭菜公社www.jiucaigongshe.com（APP同名）搜索。 （部分资料来自上市公司公告互动、国元证券） 荣丰控股：湖北国资入主，地产转型骨科业绩扭亏 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、国资入主：22年3月24日晚间公告《股份转让框架协议》，湖北新动能拟受让现实控人盛世达持有的公司4390.57万股股份（约29.90%），最终交易价格对应上市公司整体估值不高于22亿。交易完成后，湖北省国资委将成为公司实际控制人。
2、地产转型：房地产转型牛股辈出，宋都股份、财信发展、广宇发展等。 （1）公司原主营业务为房地产开发及销售，计划向医疗健康方向转型。重大资产重组已于2021年10月14日实施完毕，公司直接持有威宇医疗33.74%股权，并行使威宇医疗76.65%股份对应的表决权，实现对威宇医疗的控制。 （2）威宇医疗：专业化的医用骨科植入耗材配送和技术服务提供商，主营脊柱、创伤、关节等医用骨科植入耗材销售及配送业务，并提供相关的技术性服务。根据公司公告，该公司2021年（未经审计）营业收入约11.27亿，归母净利润约9325万。 （3）受益于日益增长的医疗需求，骨科植入医疗器械市场规模不断扩增，预计2024年我国骨科植入医疗器械市场规模约为607亿元，2019年至2024年的年均复合增长率约为14.51%。
3、业绩扭亏：22年1月14日公告，预计2021年度归属于上市公司股东的净利润2.2亿元-2.8亿元，上年同期为亏损2317.91万元；扣除非经常性损益后的净亏损0.7亿元-1.3亿元，上年同期为亏损3187.56万元。主要原因为： （1）公司出售重庆荣丰股权事项累计收到交易款项达交易总对价的55.33%，达到确认收入时点； （2）公司于2021年10月完成威宇医疗重大资产重组，威宇医疗第四季度业绩纳入合并报表范围。 （部分资料来自上市公司公告互动、国泰君安）
富佳股份：美国业务高占比，关税豁免直接受益 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、事件刺激：3月24日消息，美国调整中国商品关税名单，美宣布重新豁免352项中国进口商品关税，受此刺激外销公司占比较大的公司近两日异动；
2、公司出口美国市场60%至80%：公司主要产品包括无线锂电吸尘器、多功能无线拖把、智能扫地机器人以及高效电机等。2018至2021上半年产品出口美国的金额占当期收入的比例分别为86.53%、73.92%、64.19%和53.03%。
3、公司往年业绩受中美贸易冲突波动较大 公司在股转书中明确表示，近年来国际贸易形势变化频繁，尤其以中美贸易冲突给吸尘器行业出口带来的影响最大。 1）2018年9 月至2019 年 11 月，美国对产自中国的吸尘器产品关税从零征收上升至 10%后又升至 25%：受中美贸易冲突影 响，在关税加征期间，2019 年公司收入从 2018 年的 13.83 亿元下滑至 11.03 亿元，较18年下降25%。 2）后根据豁免清单又回到了零征收，期间关税税率大幅度波动。在关税豁免后，2020 年营业收入又大幅回升至 20.95 亿元，较19年上升90%，接近翻倍。 3）自 2021年1月 1 日起，吸尘器产品关税豁免政策到期，美国恢复对产品按照25%税率加征关税。若此次吸尘器产品关税再度豁免，公司业绩无疑直接受益，参考20年接近翻倍的收入弹性，更大的提升了市场关注度；
4、公司客户 Shark（鲨客）为美国吸尘器龙头 公司的主要客户（占收入比重80%以上）JS环球生活，2018年市场份额在全球小家电企业中排名第六，在以小家电为主的企业中排名第三，旗下重要品牌为Shark（鲨客）吸尘器在美国拥有36.4%的市场份额，排名全美第一； 此外公司2019年第二大客户SKP是全球高端吸尘器品牌戴森的代工制造商。公司向SKP销售吸尘器核心零部件电机，是戴森公司批准的指定供应商。 （部分资料来自公告、投资者调研）
华阳新材：全国最大生物降解材料生产基地 （来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、驱动因素：可降解塑料、山西国企改革、绿色转型
2、加快布局新材料产业。22年3月16日股东大会通过定增议案，6万吨/年PBAT项目、2万吨/年生物降解改性材料及塑料制品项目和2万吨/年全系列生物降解新材料项目建设落成后，公司将具备从生产PBAT到下游改性吹膜母粒、片材以及塑料制品的能力。上述项目于21年8月就已开工，6万吨/年PBAT项目预计接下来4-5月就可生产合格产品，预计能够实现销售收入12亿元，2万吨改性材料原预计本月建成，实现销售收入5亿元以上，两项目共计实现17亿营收。 项目预期：未来还将总产能分期扩张到30万吨/年，同时配套建设产业链上游原料BDO和下游塑料制品的生产能力，最终将建设50万吨/年以上，成为全国最大的生物降解材料生产基地。
3、山西国企改革。华阳新材前身太化股份，作为山西改革重组的七大煤企之一，由阳泉煤业更名而来。公司非煤业务化工和物流贸易营收占比最大，但毛利贡献很低，拖累了公司盈利，公司未来将化工板块全部转移，向新材料业务出发。
4、绿色转型迫在眉睫。双碳背景下，煤炭在我国能源结构中占比将快速下滑，公司煤炭业务具有无烟煤生产优势，这一块生产规模和喷吹煤产量均居全国首位，铁路运输便利，营收占比不高，但毛利率高，对盈利贡献大。近期油价大涨横居高位，相对而言煤化工产业受益，将使公司盈利明显改善。
5、贵金属探索。除了PBAT，公司还开展贵金属回收加工、转售电、贸易等业务，推进铂、铑、钯系列贵金属催化剂研制和扩大生产。为加快转型，先后收购包括长兴德烯科技有限公司15%股权、山西碳烯科技有限公司40%股权、山西阳煤华豹纳谷气凝胶涂层有限公司39%股权等。 （部分资料来自万联证券、阳泉投资） 3月春天绿油油 近期走失的号较多，请关注备用号，以防失联。 4、B站：韭菜公社 |
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