春耕农忙化肥走强，中药衍生出民族药！

金浦钛业：电池材料项目营收弹性测算

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件刺激：

1）公司拟在安徽（淮北）新型煤化工合成材料基地投建新能源电池材料一体化项目，具体包括20万吨/年电池级磷酸铁、20万吨/年磷酸铁锂、0.8万吨/年六氟磷酸锂、30万吨/年×2硫铁矿制硫酸、15万吨/年磷酸、12万吨/年精制磷酸及其配套项目，该项目总投资在100亿元左右。

2）公司原主业是国内大型硫酸法钛白粉生产企业，此次是对钛白粉产业链进行强链延链及补链，计划利用副产硫酸亚铁建设电池级磷酸铁装置以及下游新能源电池正极材料磷酸铁锂装置。所选地址安徽（淮北）新型煤化工合成材料基地在项目用地、政策、能耗、配套条件等方面的综合优势。

2、建设周期4年半，一期项目23年底完工

计划建设周期：2022.9-2027.6，项目分三期建设：

一期项目：2022.9-2023.12，建设10万吨/年磷酸铁、5万吨/年磷酸铁锂、30万吨/年硫铁矿制硫酸、3万吨/年电子级硫酸生产装置；

二期项目：2024.6-2025.12，建设10万吨/年磷酸铁、15万吨/年磷酸铁锂、30万吨/年硫铁矿制硫酸及其上下游配套装置；

三期项目：2026.3-2027.6，建设0.8万吨/年六氟磷酸锂、5万吨/年锂电池回收。

3、业绩弹性

截至3月29日：

1）磷酸铁锂的价格是16万/吨左右，较2月初14万/吨上涨14.3%，处于上涨趋势；若按磷酸铁锂16万/吨的价格计算，公司20万吨/年的磷酸铁锂对应营收320亿元；

2）六氟磷酸锂49.5万/吨，较2月初59万/吨下降16.1%；若按六氟磷酸锂49.5万/吨价格计算，公司0.8万吨六氟磷酸锂对应营收40亿元；

3）目前硫酸价格在800至1000元/吨，公司15万吨硫酸对应营收1.5亿元；

也就是说公司这些核心产品达产后，若按当前价格测算对应营收规模在360亿以上。对应一期项目营收规模在80亿以上。

4、风险提示：可以看到整体建设周期4年半的时间，一期完工时间是2023年底，产生收益估计要到2024年，所以用当前的价格测算后年的业绩弹性，属于刻舟求剑，若是一年后这些产品降价，现在的测算就要打折扣，虽然测算不够科学，但极大程度解释了今日公司强势封板主因。

5、电池原材料或将迎来供需平衡

1）电池原材料上涨主要有来自三方面的原因，一是新能源汽车的爆发式增长，电池价格随之上涨，对材料领域的传递产生了“放大效应”；二是供给延迟，典型矿石生产的碳酸锂产能释放周期是3-5年，卤水提锂周期更长；三是疫情冲击影响锂资源生产，交通运力影响供应。

2）3月26日，中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士欧阳明高在2022电动汽车百人会高层论坛上对电池原材料供求失衡问题进行了判断“随着碳酸锂供应能力的提升，将逐步回归基本需求面，预计两三年后有可能恢复完全的供需平衡”。

（部分资料来自公告、生意社）

六国化工：化肥价格高企，出口量大增

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、化肥出口：

（1）根据公司年报，2021年国外营收占比16.11%，公司本部以及子公司湖北六国化肥出口量大幅增长，全年共出口化肥产品40余万吨，创历史最好水平。

（2）2021年公司实现营业收入59.85亿元，同比增长24.08%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长41.26%。

2、主营业务：

公司是华东地区磷复肥和磷化工一体化专业制造的大型企业。公司主营业务为化肥(含氮肥、磷肥、钾肥)、肥料（含复合肥料、复混肥料、有机肥料及微生物肥料）、化学制品（含精制磷酸、磷酸盐）、化学原料的生产加工和销售。

3、产能：

复合肥：150万吨/年；磷酸一铵：45万吨/年；磷酸二铵：64万吨/年；尿素：30万吨/年。

4、全球化肥价格上行至历史高位

（据百川盈孚，截至3月25日）

（1）国际方面：尿素价格上涨至744美元/吨，较21年年初上涨215%，磷酸二铵价格上涨至852美元/吨，较21年年初上涨118%，氯化钾价格上涨至537美元/吨，较21年年初上涨185%。

（2）国内方面：尿素价格上涨至2946元/吨，较21年年初上涨63%，磷酸二铵价格上涨至3400元/吨，较21年年初上涨42%，氯化钾价格上涨至3900元/吨，较21年年初上涨90%。

（部分资料来自上市公司公告互动、广发证券）

金轮股份：浙江国资委入主，产品量价齐升业绩大增

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：22年3月28日晚公告，公司控股股东金轮控股及其一致行动人拟通过协议向元通实业及产投公司转让公司29%股份。该次权益变动后，公司控股股东将变更为元通实业，实际控制人将变更为浙江省国资委。5088.84万股交易金额为9.896亿元，折合19.45元/股，公司29日收盘价15.68元/股，还有24%空间，业务上元通实业和金轮股份具备不锈钢产业协同效应，整合后将增强公司不锈钢业务竞争力。

2、量价齐升。金轮股份是不锈钢装饰板品类较为齐全的少数生产商之一，拥有较强的规模优势，公司还是国内少数同时具备针布钢丝和底布自产能力的纺织梳理器材企业，并且公司生产设备也基本实现自制。元通实业核心产品包括电线电缆和不锈钢，去年以来，不锈钢原材料涨价导致产品同时涨价，产品销量大增，公司盈利能力大幅改善，此次协同后，物产中大作为智慧供应链集成服务引领者，能够使金轮股份的经营实力进一步提升。

3、迈入氢能领域。公司全资子公司南通金轮氢能源主要探索氢燃料电池领域。21年9月公司与鲲华科技签署合作协议，鲲华科技致力于燃料电池技术及产品应用开发，面向氢储能、智慧交通等应用领域，打造风、光、储、氢一体化方案，开拓氢储能市场。

4、地产行业影响。面对如今房地产行业下行周期，公司订单反而没受影响，主要因为家电用及电梯用不锈钢装饰板的高端化趋势大于地产政策带来的负面影响。当前地产政策虽然影响新房电梯，但电梯配置升级及旧房改造等因素，此块业务仍有增长空间；目前公司在手较为稳定，订单充足。

5、风险提示：1月4日晚公司曾披露该收购事项，此次属靴子落地。

（部分资料来自投资者互动、长江商报）

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