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有研新材：一季度预增，半导体靶材和稀土销量增加

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、业绩增长：22年3月29日晚公告，公司预计一季度净利润0.9至1.1亿元，同比增46%至79%；扣非归母净利润0.84-1.04亿元，与上年同期相比将增加3,688万元到5,688万元，同比增长178%-221%。公司主营产品中集成电路靶材和稀土系列产品产销量增加。

2、主营业务：包括电磁光医四个板块，主要从事信息功能材料及其制品的研发制造及技术服务，主要包括微电子光电子用超高纯金属靶材及蒸发料；稀贵金属材料；稀土绿色冶金分离技术、高纯/超高纯稀土金属、稀土磁性材料、发光材料；红外光学材料及光纤材料；生物医用材料。

3、半导体铜钴靶材

（1）截至2021H1，前期建设的高纯金属产业化建设项目已达产，公司具有靶材产能2万块/年。公司规划产能万片扩产至7.3万片，预计该项目分别于2022年中/2023年中投产和达产，靶材客户覆盖中芯国际、大连Intel、TSMC、UMC、北坊华创等多家高端客户。

（2）中信预计22Q1公司靶材利润贡献占比约50%，驱动公司业绩高速增长。2022-2024年公司可实现靶材产量3.8/6/8万块，对应2021-2024年复合增速预测高达56.2%，2025年靶材部分盈利6亿元左右。

（3）靶材是半导体产业链的核心材料，在半导体晶圆产能扩张的背景下，预计全球/大陆半导体靶材2021-2025年需求复合增速7%/20%，2025年分别对应125/30亿元的市场规模。随着先进制程对导电性提出更高的要求，预计以铜钴为代表的靶材渗透率将逐步提升。

4、稀土磁材

公司磁性材料覆盖面广，包括异方性磁性材料、烧结磁体材料、粘结钕铁硼材料等。公司“十四五”战略规划中，磁板块提升钕铁硼产能超过7,500吨/年和调整稀土产业链布局。

5、医疗板块

公司全资子公司有研医疗，目前拥有口腔正畸，口腔修复、微创介入、骨科矫形等四大门类，为多个产品首创单位，其中牙弓丝为国内产品第一品牌，上市多年一直保持着较高的市场占有率。同时也是唯一自主拥有从原材料到正畸丝完成生产线的企业。

（部分资料来自上市公司公告互动、中信证券）

永太科技：盐野义新冠药中间体+锂电池材料产能释放

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件刺激：

1）22年3月29日晚公告，公司拟以9000万元投资建设年产150吨Ensitrelvir关键中间体、300吨西他列汀关键中间体、250吨钠离子电池材料项目，建设时间2022年4月至2022年12月；

子公司永太手心拟以3.1亿元投资建设年产550吨Ensitrelvir关键中间体、300吨西他列汀关键中间体项目，建设时间2022年4月至2023年4月。

2）据此计算，公司拟合计投建年产700吨Ensitrelvir关键中间体，按建设周期来看将在未来12个月内陆续投产。

2、Ensitrelvir关键中间体

1）2022年2月25日，日本盐野义宣布完成口服新冠药物“Ensitrelvir（S-217622）”的研发，据了解盐野义的新冠药合成S-217622的主要原料之一是氟苯中间体2,4,5-三氟溴苄相关产品；公司曾在互动易表示，在氟化工方面优势明显，三氟系列产品包括2,4,5-三氟苯乙酸、1,2,4-三氟苯等多个产品。1,2,4-三氟苯可以合成三氟溴苄，公司将会密切跟踪并及时应对行业发展变化，满足下游市场需求。

2）正如上面所提，由于盐野义新冠药需要氟相关中间体，永太科技作为全球氟化工龙头，又具备三氟溴苄成熟工艺，因此公司与盐野义在新冠药领域具备潜在合作可能。

3、锂电池材料业务进展迅速，将进入产能释放期

1）公司截止22年2月17日公司，六氟磷酸锂目前已投产8000吨/年的产能；VC产品已投产5000吨/年的产能，FEC产品已投产3000吨/年的产能，双氟磺酰亚胺锂已投产900吨/年的产能。

2）公司新能源业务进展迅速，与宁德合资及全面战略合作后，往下游延伸拓展，根据公司已披露的项目建设公告，未来3年内锂电池材料主要产品将形成如下产能规模：

a、六氟磷酸锂：固态8000吨/年，液态67000吨/年；

b、双氟磺酰亚胺锂：固态900吨/年，液态67000吨/年；

c、VC：30000吨/年；

d、FEC：8000吨/年；

e、电解液：15万吨/年。

（部分资料来自公告、投资者调研）

中天金融：转让股份短期缓解流动性危机

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：22年3月29日，公司控股股东金世旗国际拟将所持4.27%股份转让给申万宏源，转让价格1.67元/股，转让价款共计5亿元。申万宏源将持有中天金融4.27%股份。5亿元能够一定程度缓解公司短期流动性危机，股权质押状态的中天城投能否顺利出售给佳源系也至关重要。

2、地产转型金融。公司实控人罗玉平号称手握半个贵阳的房地产项目，14年开始公司决定向金融业务转型，更在17年拟以不超过310亿元购买华夏人寿21%- 25%的股权，前期支付了70亿元定金而20年7月华夏人寿被银保监会接管，损失惨重。为了转型金融，罗玉平不断剥离地产业务，公司盈利能力不断下滑，负债率也不断走高。

3、金融业务现状。剔除房地产外公司主要从事证券、保险等业务。证券业务由控股子公司中天国富证券进行，保险业务由控股子公司中融人寿进行，17年至20年，中天金融营业总收入从172.64亿增至234.37亿，而净利润却从20.82亿连降至5.72亿，到了21年出现巨额亏损。

4、房地产业务现状。虽然金融业务营收高于地产，但在盈利贡献上，地产板块仍是公司的主力。中天城投，主要经营范围包括壹级房地产开发、城市基础设施及配套项目开发、教育产业投资等相关业务。中指研究院房企销售业绩统计数据显示，中天城投1月销售额12.9亿元，当月排第94名，同比减少41.1%。目前公司地产业务尚未出尽，仍在维持双主业模式。

5、风险提示：在转型金融上连番折腾，再加上房地产项目减少的影响，公司预计21年净亏损为25亿元-40亿元。截至2021年第三季度，中天金融资产总额为1600亿元，负债总额1386亿元，资产负债率达86.62%。中天金融旗下子公司遭恒大人寿诉至法院。

（部分资料来自红周刊、公司公告）

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