小心！要补跌？

指数昨天以为有高开，想不到三大股指今天都是低开震荡，走势与昨天的分析南辕北辙，果然大A还是那个大A，我们休市时候，外围市场涨的那叫一个豪爽，利好消息满天飞。我们一开市，幺蛾子满天飞，乌又要加北约了，外围期指开始闪崩了，今天赛道股直接拉胯。

不过昨天文章《明天，妥了！》分析的一个房地产相关的担忧今天也有点应验了，高位的地产股开始松动了，如果明天扑街的话，地产股高位的估计都要一轮补跌了。

而且昨天提到的房地产延伸的低位方向水利、钢铁、水泥今天也出现了异动，至于持续性有待观察，目前还是以游击战为主。

目前的市场上由于缺少了机构资金的参与，所以反弹要偏谨慎对待，注意后面市场的冲高回落，上证指数阻力位在3300附近，创业板还是维持原来的观点回踩2600以下可以考虑低吸点创业板ETF。

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最后说一下对于二季度的看法。

关于大势：短期仍然在喘息窗口中，但中期市场底需要关注3个变量：

①国内社融连续放量改变经济预期；

②美联储缩表预期带来的实际利率上行（TIPS与A股相关系数85%）；

③是沪深300股债收益差会不会触及-2X，目前是-1X。

关于风格：大部队（社融大幅放量）兑现之前，经济预期越差，市场风险偏好越低，低估值、高股息、稳增长板块优势越明显，一旦大部队抵达（社融放量），更大力度的政策就兑现了，市场开始预期经济在未来会好转，同时剩余流动性增加也能提升风险偏好，这时候成长和消费的预期开始逐步恢复。

关于行业：从去年Q4到今年上半年，行业配置的主体策略还是以困境反转为主。今年增速都有不同程度下降，于是市场开始关注困境反转如旅游与地产，但随着高景气成长股的业绩披露，如光伏今年的增速不降反增，相信也会带动市场预期修复。