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原创：调研心得 调研心得 2022-04-11 - 小 + 大
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今天市场再度大幅调整，一共4000多家公司下跌，只有500多家公司上涨，成长板块再度大幅调整，成为杀跌的主力。 疫情对成长板块的基本面确实造成比较大的冲击，江浙沪地区是国内汽车产业的重镇，如果当地疫情短期不能得到有效控制，对汽车及汽车零部件的生产确实会造成很大的冲击。 当前成长板块大幅调整的另一个原因就是机构大幅调仓，今年一季度公募基金整体发行规模缩水了75%，加上比较巨大的赎回规模，整体没有增量资金，如果想要加仓稳增长相关的地产基建板块，只能卖出成长板块，机构调仓也对成长板块短期走势形成巨大的压力。 当前阶段成长板块整体估值已经不贵，但是筹码结构不太好，加上持续出现利空因素打击，因此出现超跌的情况。 但是随着市场需求和生产的下行，上游原材料价格已经开始松动，像碳酸锂，铝，螺纹钢和不锈钢这几个大宗商品，最近价格都出现了松动，对于成长板块来讲，原材料价格下跌应该是一个比较大的利好。 宁德时代今天大跌主要两个原因，一是特斯拉在上海的工厂面临生产压力，二是宁德市的物流出了一些状况，对公司生产可能形成一定压力。这种因素偏短期，对行业长期发展影响不会太大，超跌反而是机会。当前位置，新能源汽车板块可以优先关注宁德时代， 今年如果新能源汽车销量不及预期，碳酸锂价格大概率会回落，宁德时代面临的成本压力会减轻，利润水平应该能够保持在250-300亿的水平，当前估值在40倍左右，未来几年利润应该依然能够保持30%-40%的增速。 光伏 光伏板块这波跌下来也可以关注，光伏今年基本面确定性还是比较高的，硅料降价带动光伏需求大增应该是核心逻辑。 一季度硅料价格跌的不多，主要原因还是需求比较强劲，组件环节的利润暂时承压，随着下半年硅料产能进一步释放，整个行业需求和盈利能力还是有望超预期的。下面是客观事实，光伏龙头是阳光电源，福斯特，天合光能，晶澳科技，迈为股份。 汽车零部件 汽车零部件是这波行情里面表现最差的方向，这个板块基本面受到的冲击确实比较大，属于好几个利空叠加。一个是原材料涨价挤压盈利能力，一个是疫情影响汽车需求，一个是疫情直接导致部分工厂停产。 一个板块能同时被这么多利空打击也是有点太惨了。汽车零部件板块前期相对抗跌的德赛，拓普和伯特利这波也是大幅调整，估值都回落到30-40倍的位置，当前处于深度困境当中，反弹的时间可能会晚于新能源汽车和光伏。 稳的板块 当前市场的主线依然集中在稳增长相关的地产和基建板块。需要注意的是，地产行业今天出现分化，龙头保利，万科和金地依然比较稳健，但是游资炒作的二线地产股出现退潮，不少公司跌停。 这波地产行业的逻辑是供给侧改ge，优胜劣汰，只有龙头能够享受市占率提升红利，中小地产企业有被出清的风险。 基建板块整体表现都不错，央企基建的中g建筑，中g中铁，中g交建，中g电建都比较抗跌，地方基建龙头山东路桥大幅上涨。工程机械板块整体小幅回落，但是后面大概率还有机会。 大宗商品板块，最近最强劲主要还是受益乌冬面的化肥板块，这个板块的逻辑之前也讲了几次，俄和白俄都是全球钾肥生产大国，现在出口都受到限制，导致全球钾肥价格持续大涨，下面是客观事实，龙头亚钾国际和东方铁塔这波都非常强势。 上图是星辰投研的历史文章，星辰投研是我的小号，感兴趣可以点击下方名片关注。 总结：当前成长板块估值合理，但是面临机构抛售压力，可以分批关注。基建，地产和大宗依然是短期主线。 一直有留言让我上茶叶，但茶叶很容易价格和品质不符，所以我很谨慎。因为工作关系，一次糖酒会上，小研有幸结识了翁家山狮峰龙井第十八代传人，翁炳铨老师，拿奖手软，获得过首届“狮峰龙井杯”龙井大赛银奖等多项大奖！龙井茶里面狮峰是最上乘的，本次是狮峰龙井预售，从200多到1000元的品质都有，产量有限，抓紧预订！ 风险提示:本文仅为个人观点不构成指导,投资需谨慎 著作权为微信公众号:调研心得,未经授权禁止转载 调研心得 金融人士的投资秘圈 扫描右方二维码关注我 赚钱不易、星标置顶、点击 “在看” 鼓励继续创作就是支持您自己 |
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