周末两大消息解读！一个稳了！一个悬了！（手哥4.17）

周末出了两条大消息，很重要。我们一个一个来解读。

第一个，央行降准。

周五收盘后，央行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，在此基础上，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，再额外多降0.25个百分点。

这条消息一出，富时A50指数应声而落。。。

为啥？因为本次降准预期是50bp，甚至有些专家喊到了100bp，但结果是只有区区25bp，完全不及预期。

本次降准，都谈不上是利好落地，直接变成了利空式降准。

央行对此也做了解释，在答记者问的环节里，央行如下表示。

这说明原因主要就两个。

1. 当前流动性已处于合理充裕水平。

意思就是，市场上并不缺钱，流动性是充裕的。那问题在哪里？问题在于，钱放不出去，没多少人愿意贷款。

2. 要保持物价总体稳定，兼顾内外平衡。

意思就是，不能太宽松，不然加剧通胀。同时，要兼顾内外平衡。美国在加息，我们在降息，我们和美国的利差在扩大，要防止资本外流风险。

也就是从央行角度来说，本次降准，已经是能做到的最大上限，该做的他都做了。甚至后续的货币政策操作空间都不会很大，因为要防止资本外流。

所以此降准一出，更像是利空，而非利好。

因为过去一长段时间里，投资者对今年资本市场的厚望主要寄托在了政策预期上，特别是货币政策。

想象的是美国在收水时，我们能够大幅放水，充裕的流动性可以保持股市估值在高位。

但是央行的谨慎，浇灭很多人的希望。因为在中美利率倒挂后，央行接下来能在降准降息上释放的空间已经非常狭小。

所以我们从分析问题的角度去看，目前市场的主要矛盾，是落脚在经济基本面，也就是实体经济上。

今年我们GDP目标定在5.5%，一个超预期的目标。但是定目标之前，估计没有想到俄乌战争打这么久，也没有想到3月，4月疫情的爆发。

疫情的爆发，很多地方开始封城。首先打击的就是服务业，无论是餐饮还是旅游，还包括其他各项服务业。

而由封城带来的供应链问题，也影响到了制造业。比如上海的一些车厂停工。我们看到蔚来，小鹏，包括华为的管理层都在微博上开始诉苦。

在加上俄乌战争的持久带来的油价上升，能源危机预期，粮食危机预期。以及美联储加息频次的潜在超预期。

让无论实体经济，还是资本市场，都缺乏信心。

所以现在缺的不是钱，而是信心。

市场有钱，银行有钱，天天打电话催人贷款，但也要有人愿意贷，让经济能流通。而不是在金融体系空转。

所以这里就要讲到第二个消息

上海推动企业复工复产21条相关指引发布。

这个消息其实比降准25bp，要利好的多。

因为是从实体经济本身去解决问题。由于上海疫情关系，很多制造业停工，供应链中断，影响了企业正常经营。这个是严重打击实体经济积极性的。

比如周五，盘面上，汽配汽车电子板块大幅反弹。周四是半导体板块大反弹。其实都是和复工复产利好相关。

只不过，逻辑上显得非常黑色幽默。

要知道，半导体板块和汽车电子，汽配板块以往都是走的高成长，高增长的赛道逻辑。

结果在这里，竟然按困境反转逻辑开始反弹。

实在是有点匪夷所思，有点魔幻。

当然，你理解了这个逻辑，也能看得清，这里的反弹非反转。因为是短期的困境，也意味着短期的反弹。

长期的走势，依旧会体现在增长速度和估值水平的较量上。

所以读懂了这两条消息，此时，你的思路就会非常清晰。

第一、今年货币政策空间可能有限。

第二、今年主要问题还是在经济基本面，还是要稳增长。

第三，是接下来要讲的，就是外部风险，比目前看到的还要大。

比如目前你能看到的，是美联储加息，是俄乌战争。

但是还存在可能会发生的。

今天老胡发了一篇微博，大家可以去看看，讲的很透彻了。敏感问题，我不便多点评。但是同样的话，我们在之前的文章里，都做了解读。

所以接下来我们周边潜在的地缘紧张问题，也会给信心的恢复，带来冲击。

总而言之，大家要看到，今年是内忧外患相当集中的一年，问题也比较棘手。需要相当高的智慧以及战略定力去解决，一个个解决。

作为普通的小老百姓，我们首先要相信我们国家有能力有智慧能解决一切挑战。

其次，作为参与到资本市场里的普通小散户。我们也要学会在这种不确定的市场里，保护好自己。能理智客观的分析清楚问题，看得清局势，以及知道该怎么办。

这里，我简单谈谈我的看法。

首先，外围环境仍是不确定的利空大于利好。短中期对指数的高度仍存在较大制约。所以这里不看好持续性的反弹。不管说这里是政策底，还是市场底也好。可能是继续磨底，但是暂时不看高反弹。

其次，今年大主线就是稳增长。外部环境越是恶劣，疫情越是严重，对稳增长的需求就越急迫。

经济的下行压力巨大，全球中短期能救市的手段都是一样的。无非还是凯恩斯主义那套，要么政府扩大支出，拉动基建投资。要么扩大赤字，减税降费，拉动消费。

我们国家最常用的就是前者，政府主导投资拉动基建，地产。

后者，用的比较少。本次央行谨慎降准，其实也是隐晦的表达，央妈我做的够多了。接下来该财政爸爸发力了。

所以接下来还可能会看到进一步的减税降费，比如提高个税起征点，收富人税等等。如果疫后无法出现报复性消费的话，可能会进一步发放消费券。

这里题材炒作，围绕稳增长，围绕基建，地产，消费去做肯定没有错的。

再者，在动态清零政策下，寻求进一步开放是比较难的。奥密克戎不是大号流感，而能把奥密克戎变成大号流感的，在于新冠特效药。

所以类似之前疫苗逻辑，国产特效药接下来仍旧是一个超级大题材。特别是在正式上市之前，都会随着消息面进展，不断催化。这里炒的仍旧是预期。不过由于已经过于明牌，所以走势上，是不会不断震荡反复的。

像拓新药业，奥翔药业这种，上去一波，消息刺激一过，又调整下来，但又来个消息，股价又上去了。这种就是，节奏更重要。

最后，机会更多的还是集中在题材。悲观环境下，当看不到确切的增长，那对资本市场的所有眷恋，都会放在讲故事上。特别是困境反转的故事。

这个道理很简单。用一句成语来说，就是画饼充饥。

A股如果没有东西炒了，那画个饼总可以吧？

短中期，重题材。指数和赛道看震荡小反弹，但后期仍有外围利空风险和下降空间。今年主线在稳增长，一切和稳增长相关的题材都是好题材。

而碳中和这个题材，我们之前就和大家讲了，是和平时期，是全球化的产物。目前是乱纪元，天下大乱，饭都吃不饱了，资本你还和我说碳中和？

这个时代，最重要的就是稳增长，是能源安全，粮食安全，国家安全。这些才是今年以及接下来的大主题。