困境反转！纺织服饰+家具用品，谁将成为下一个“出口王者”？

昨天晚评咋说，今天大概率要早盘低开，午后走V：

看看今天的分时图，确实没有再砸盘了，但是，反转力度却不及预期，甚至下午还有继续回踩的意思

不及预期的原因，我觉得是因为支撑板块改变导致的！

像这种弱势行情，国家队的救场是投资者最期待的，但是，大家可以观察一下领涨方向，金融三傻的力度很弱，反而是久跌的纺织服饰走出涨停潮

纺织服饰对于权重带动力有限，也就造成了指数反弹力道不够，但是，权重少不代表板块不好哦！

目前市场仍在低谷期，权重占比小的方向反而会更灵活，更受资金的青睐。尤其是涨停潮刚出现，至少也得持续个两天。

纺织服饰跌了这么久，为啥今天会逆势扛大旗呢？刨根问底，是因为人民币汇率走弱，对于出口的利好刺激，出口需求前景带动的“困境反转”！

这个逻辑我在午评给大家聊过，这里不重复了，大家记得去复习【稳住了！午后，如何操作？】

人民币贬值的事，也上了两天的投资圈热门榜，外汇局忙前忙后安抚人心，可见影响力还是很大的。而与汇率直接挂钩的出口品种，需求预期有望走强。

灵儿今天特地针对低位出口产品，整理一篇深度进出口研报！

以下是研报内容，希望大家认真阅读：

投资要点：

1.海外需求超韧性，出口增速高增长

2.纺织服饰订单倾斜，头部效应明显

3.家具出口稳提速，低位布局正当时

根据最新数据统计，我国一季度出口增速明显走高，服饰订单与家具出口相当亮眼。叠加近日人民币汇率持续走弱，将拉动出口产品的需求回暖！

市场目前仍在弱势期，资金大多回避赛道方向，青睐低位布局。虽然持续性依旧不及预期，但是从反复领涨的方向来看，低位方向的轮动概率更大。

纺织服饰以及家具轻制造业，有望在下周迎来阶段性的低位布局行情！

海外需求超韧性，出口增速高增长：

2022年3月，按美元计价，中国进出口总值5047.9亿美元，同比增长7.5%。其中，出口总值2760.8亿美元，同比增长14.7%；进口总值2287.0亿美元，同比增长-0.1%；贸易顺差473.8 亿美元，同比增长302.14%。

中国进出口总值维持景气增长，进出口增速虽较1-2月有所下滑，但仍维持韧性。出口方面，一方面因为3月份全球疫情再起，中国出口替代逻辑得到强化，海外供需缺口仍存在；另一方面，地缘冲突持续，全球通胀压力加大，推动出口商品价格处于高位，价格因素将在一定时期内对中国出口持续形成支撑作用，预计出口增速在短期内仍将维持景气增长！

从3月的出口商品来看，中国出口机电产品1619.86亿美元，占中国出口总额的58.67%，仍是中国出口主力。然而3月份国内疫情对众多城市的生产造成负面影响，同比来看，机电产品增长11.17%，低于出口同比增长14.7%，中国机电产品出口增速对出口增速造成轻微拖累。

而纺织类商品出口继续保持景气，其中服装及衣着附件出口为254.61亿美元，同比增长10.5%；纺织纱线、织物及制品出口为118.25亿美元，同比增长22.2%；箱包及类似容器19.63亿美元，同比增长32.65%；这主要是由于 RCEP协议对中国出口的拉动作用逐渐显现，利于中国与RCEAP成员国家的纺织业等众多行业进一步加强合作。

纺织服饰订单倾斜，头部效应明显：

根据国家统计局数据显示，2022年1-2 月份社会消费品零售总额74226亿元，同比增长6.7%。细分品类来看，服装鞋帽针纺织品类当月同比增长 4.8%，服装的终端销售表现基本平稳。

3月疫情多点暴发，根据防疫政策坚持“动态清零”，短期服装、黄金珠宝整体终端消费有所回落。但是，由于拥有过往的应对经验，众多品牌积极进行线上社群运营、加强销售和消费群体的互动，通过社群活动、直播电商的新兴方式吸引客流进行消费，应对更为积极，电商业务的模式相较过往更加多元化。

尤其是运动鞋服板块，去年在新疆棉事件、东奥会等利好助力之下，运动本土品牌销售普遍高速增长；2022开年以来，冬奥进一步促进大众冰雪运动关注度!

龙头企业受益于规模优势、通过强化品牌&渠道&营销，不断提升市场份额，2012-2021年中国鞋服市场零售额CR10从6.3%升至12.2%。头部运动品牌依然维持较快流水增速，订单倾斜，头部效应明显！

家具出口稳提速，低位布局正当时：

美国生产及批发环节自2021年初开始大幅补库，但因渠道、交运环节受阻，零售端持续去化，直到6月库存才实现同比转正，9月起同比再度转负，尤其是家具零售端仍有补库空间。

从最新海关数据看，1-3月家具制造业PPI分别同比增长1.6%/1.9%/1.6%，3月增速比上月-0.3%，环比基本持平。但是1-3月家具及其零件出口额分别同比增长 10.6%/-11.1%/7.1%，增速比上月+18.2%，家具出口额明显提速！

研报结论：

1.全球疫情3月再起，中国出口替代逻辑得到强化，海外供需缺口仍存在；叠加人民币贬值带动海外需求，出口增速短期仍将维持景气增长！

2.拥有过往的应对经验，众多服饰品牌通过社群活动、直播电商等线上新兴方式吸引客流进行消费，头部品牌订单倾斜，龙头效应明显！

3.轻工板块板标的估值基本均处近两年来的历史低位，美国家具零售仍有补库存空间，家具出口额明显提速，有望继续回暖。

风险提示：

1.汇率大幅波动影响

2.终端零售疲软, 需求不及预期

3.疫情与地缘反复

进出口低位掘金名单：

市场目前仍在弱势期，资金大多回避赛道方向，青睐低位布局。虽然持续性依旧不及预期，但是低位方向的轮动概率更大。

而纺织服饰与家具行业，估值均处于两年来的低位，我国一季度出口增速明显走高，叠加近日人民币汇率持续走弱，将拉动出口产品的需求回暖，

灵儿根据研报挖掘了一份

《进出口位掘金名单》

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最后，灵儿祝大家周末愉快！

风里雨里，灵儿陪你！

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