预期走在现实之前

黄梅青李夏方装，新绿池塘浴小凫。

此日猫头寒百玉，他时鸿喙煮明珠。

白头偷果从渠乐，绣眼穿花不我虞。

更有长愁无遣处，只今细柳映新蒲。

【郑重声明】本文所有内容均不构成任何投资建议。本文仅是个人随心笔记及个人看法，不具有任何指导作用，据此操作，风险自负。

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今年的5.1假期对于多数人而言应该都是一个难忘的5.1。

大家有些年没有拥有5天的长假，可当假期真的来了，选择似乎不多。

露营、烧烤、啤酒、音乐这些复古的体验，让大家梦回别样的1960-80年代；除去露营经济对于消费绝对值的拉动不高，其他都不错。

同时旅游、酒店、航空从客单价到总额都受到了4月以来疫情的影响，要花钱的地方人都不多，困境反转还要等一等。

O解读也有着各自更多的不同的预期，就像一句歌词，follow the light（跟着光吧），follow the light（如影随形），follow the light（心之所向）。

虽然我们不知道到了哪一步，但总归会好起来。

节前的市场亦体现了这种朴素而美好的情绪，假期内外围市场的波动没有超预期，随着明天凌晨美联储5月加息落地，预期和现实需要重新博弈。

海外市场开始释放风险。

由于财报季动荡以及对美联储政策的担忧，这个板块4月份承受巨大压力。纳斯达克100指数周五下跌4.5%，使得4月总跌幅达到13%，为2008年10月以来最大单月跌幅。

亚马逊的财报日暴跌14%，苹果4月跌9.7%、微软跌10%。

“人们意识到宽松货币结束了。人们担心利率上升，担心疫情，担心战争，现在你看到领涨那么久的技术巨头也疲软了。”

美债收益率上升，终于让美股成长股出现了分化，一般加息周期开启后成长股都会调整一段时间，而资源尤其是能源股会走强，这次不少机构看美国未来可能出现衰退和滞涨反复的局面。

以上是海外的经济周期，而我们领先他们6-9个月，所以当海外真的开始聚焦衰退的时候，我们市场也许已经开始考虑筑底了。

节前最后一个交易日午间公布了会议的精神，统一思想后就看复工的速度了。

稳增长我的观点可能是短期超预期的方向，周五午前强势的都是基建和地产品种，午后也没有出现明显分化，一波反弹需要一个持续性的板块，稳增长的基建和地产目前最合适；他们代表的就是预期。

这次会议还有重点是针对平台经济的表述，午间的港股和午后A股都反馈了这点。

明天需要看这块的反馈，反弹必须有超跌板块的配合，过去的1年半调整最多的就是他们。假期里港股有所回调，明天看板块大票能否重新走强。

我们市场的品种都是偏套利的性质，只能看看连扳的品种。

聊完了预期，再聊聊现实。

现实指的主要是宁德为代表的电新。

首先电新行业今年不会有超预期的政策（短期不受到市场情绪的喜爱），因为行情的体量还不足以拉动整体的GDP，建设也有自身的周期，需要时间一步步实现。

同时本身行业增速还将保持高速增长，从0-1的属性并没有改变，大家经历的只是市场指数波动时对于成长信仰的考验，乐观的时候给60-80倍，而悲观时20倍以下都不想要。

对于宁德一季报业绩，多方都有解读，给大家看看一篇比较有热度的纪要，我的观点会写在最后，这里让大家感受一下各方的分歧。

希望大家明白，这种大票的定价权主要看机构博弈（参考15年后的茅台），我认为的核心在于定增的价格，至于上游价格的压制毛利率是一个周期性问题，拐点总是比大家想的来的早一些。

同样在光伏行业，海外需求继续超预期，大家可以去找找中金的业绩跟踪，今年继续看组件走强，观点没有变化。

这些现实不断业绩增长或行业不断壮大的方向，短期可能没有稳增长的弹性好，但长期依然是持续性最好的方向。

总结，成长长期不动摇，短期定增落地前，组件优于锂电中游，芯片供需周期转折在下半年。

最后一日情绪高涨，连扳有38家，明天必须大幅分化。

结合近两日的数据，选择可以大幅缩减，没有高度、没有容量可以第一步排除；不是热门板块或板块内后排的品种第二步排除；最后是排除股性，比如锂矿、白酒更多是趋势，而非打板品种。

核心就观察湖南、徐家汇、建投、新华、信达、中交这些，其他大成交量的人气品种主要看低吸能否成为套利机会（九安、融捷、分众、三七）。

短线该有的都有了（新华反正买不到），明天只是根据盘面反馈的增减变化，没有新开计划。

只有高度人气品种不出现大的回撤，大成交量品种的低吸不给出亏钱效应，市场人气才能一步步恢复，改变4月的跑得快预期。