开始了吗？结束了吗？

堤上游人逐画船，拍堤春水四垂天。

绿杨楼外出秋千。

白发戴花君莫笑，六幺催拍盏频传。

人生何处似樽前！

【郑重声明】本文所有内容均不构成任何投资建议。本文仅是个人随心笔记及个人看法，不具有任何指导作用，据此操作，风险自负。

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目前市场处于一个新的平衡区间，区间里不断震荡是短期节奏。利好的因素主要来自于国内疫情的逐步控制（多头：反弹开始了吗），而压制因素主要来自外围（空头：反弹结束了吗，责任都在M方）

先说说昨天对岸的CPI数据，看看中金的解读。

首先，受高基数效应影响，4月CPI与核心CPI同比回落，但回落幅度并没有预期那么大。从环比看，4月核心CPI增长0.6%，显示通胀动能依旧很强。也就是说，价格上涨动能不但没有放缓，反而有所加强。

从分项看，与出行相关产品涨价较多，比如机票、新车、酒店等。二手车价格回落幅度亦小于预期。新车环比增速从上月的0.2%上升至1.1%，二手车虽环比下跌0.4%，但跌幅较上月有所收窄。这些数据表明，美国消费需求还是很强的，随着夏天的到来，这些需求将伴随外出活动增多而得到进一步释放。

房屋租金价格出现加快上涨迹象。房租在美国CPI篮子中权重占比高达32%，其中的两个最重要项目分别是业主等价租金（owners’ equivalent rent）和主要居所租金（rent of primary residence），前者是将业主自己居住的房子按照周边房屋的租金和房价关系进行折算得到的租金，在CPI篮子中占比约24%；后者是租户付出的真实房屋租金，占比约7%。从4月数据来看，业主等价租金环比增速从上月的0.4%上升至0.5%，主要居所租金环比增速从上月的0.4%上升至0.6%，两者均呈现加速上涨态势。

食品价格韧性较强，油价下跌带动能源价格回落。由于俄乌局势仍未缓解，能源价格具有较大不确定性。根据美国汽车协会数据，5月以来美国汽油价格再创新高，达到4.4美元/加仑，这意味着5月能源价格可能重新反弹。

通胀超预期让美联储信誉再度受损，并可能促使其重新评估通胀走势。随着4月CPI数据出炉，市场的担心得到印证，美国通胀的确没有很快回落。尽管我们也不认为美联储需要立刻加息75个基点，但贸然排除这一选项会让美联储的信誉受损，对此联储官员们需要反思。往前看，我们认为美联储仍可能于6月加息50个基点，但对于7月及以后的加息节奏，美联储则需要根据最新情况重新予以评估。

通胀风险未消除，美股与美债的“熊市反弹”也需要更多理由。通胀数据公布前，投资者普遍期待一个比较低的通胀数据，以此带动美股反弹，美债利率回落。但今天的数据似乎让市场有些失望了。短期来看，我们认为，尽管4月通胀数据或许不至于让美股和美债再次遭到大幅抛售，但想要实现一场酣畅淋漓的“熊市反弹”，恐怕还需要更多的理由。

中金已经比较克制了，意思就是通胀还没拐头，其实即使拐头，后面还有通胀回落后，收入下降和需求下降，经历一个衰退期（企业盈利下行）然后才是货币政策转向。

所以美股的好日子还在后后后头呢。

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回到我们的市场，昨日放量万亿，今天就变成8000e出头了，北上继续流出，所以钱还是少了点。

指数和赛道不在赘述，午评说不能随便动金融，午后市场风云突变就是上午收盘前金融的异动。

这里说一个思路，目前九安是业绩线和之前的煤炭差不多，都是看空指数才会去避险的方向（前几个月市场跌跌不休，中国神华越抱越紧）。于是下午九安拉升，大家就觉得反弹结束了，地产纷纷跳水，去避险了。

这段话大家今天也被验证，市场目前钱确实不多，而其他品种本身和建投是伴生的关系（超跌属性主导），但偏偏想着卡位。

结果就是这样，最后还是次高且日内走势同步的建艺走出了一波9板，虽然不是市场人气核心，但已经可以取代湖南的位置了。

建投的转折也是靠着昨天锁仓的中交跌停去成就，抗住中交带来的市场恐慌才会被合力看上，退潮期最重要的是流动性；高度只是一个维度，不然恒大高新天地板，不撸-20cm，你就迷惑错在哪里。

今天你计划低吸建投，明天就主动。

明天建投还是昨天的剧本，看换手反弹，强可以多看看，缩量加速偏卖点了。其他品种需要看他修复的力度做修复。

如果建投再度出现跌停，那么对于目前市场的容量就会有一个大致判断，那时候九安就又受到关注，直到新周期的开始。