利空

高层复盘

周五共103股涨停，连板股总数26只，15股炸板，封板率为87%（不含ST股、退市股及未开板新股）。个股方面，新冠药概念股新华制药11板、三木集团6天5板、江苏吴中4板，基建股棕榈股份5板、中设股份4板，房地产板块福星股份5板、财信发展3板，新冠防治方面亿利达4板，ST摘帽的索菱股份3板，汽配股登云股份3板、湖南天雁2板。收涨个股2715只，收跌个股1767只。

部分高位股退潮明显，特别是近期主线热点的大基建方向。

其中龙头浙江建投跌超9%，金埔园林跌超18%、宏润建设、绿城水务、普邦股份、东易日盛、瑞和股份、安徽建工跌停。

当然基建方向也有不少个股延续涨停，站在这个角度尚不可轻言基建板块全面退潮，但板块内部的分化进一步加大是不争事实。

基建板块由于本轮资金介入较深，后续短线出现反复的概率较大。

此外，南方部分地区连降大雨，海绵城市、地下管网等相关个股可以继续留意。

高位连板股来说，后续情绪博弈很可能会进一步加剧，此时再想参与其中的难度较大，并且风险收益比就相对较低，对于仍持有相关个股的投资者而言，适当的锁定利润是有必要的。

医药板块来说，大家都在等待特效药的最先消息，从君实生物的走势就可以看出，预期非常高，但是也要注意是，如果前期涨的得太多，公布后的预期差就减小了。

高层看市

周五大盘收出高开震荡收高的、带上下影线的阳线，量能是继续萎缩的，场外资金追高入场的热情还是较低的。从均线来看，大盘重新回到了20日均线上方，技术面上延续了震荡反弹的走势。从周线来看，本周上证综指大盘收出的是一颗低开探底后回升的、带上下影线的阳线，周涨幅为2.76%，终结了周线上连续下跌的走势，初步企稳。

回顾本周，周初市场回踩出现2957点的分时线低点以后共振反弹，周三冲高出现3100点附近分时线高点共振确认，之后遇阻回落，昨天最低3032点再次支撑反弹，今天上午市场冲高，出现3086点的分时线高点确认以后，再次遇阻回落，虽然盘尾市场再次冲击进入3080-3100区间，但市场没有放量，上方暂时看不到太大的空间，依然维持3100-3150一线是强压力的观点。

所以，虽然短线市场风险不是很大，下周市场大概率是安全的，但3100以上仍建议适当减仓，做高低切换，低位未涨的个股，则不建议随意交出筹码。

方向上，稳增长仍是主要方向，最近已经反复提示，这里不再赘述。

此外，5月13日，人民银行公布4月金融数据和社会融资统计数据。数据显示，4月份人民币贷款增加6454亿元，仅相当于3月的两成，同比少增8231亿元；社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元。

新增信贷的同比大幅少增，以及社融增量的收缩，均反映出疫情对经济运行和有效融资需求的影响。其中，4月社融增量规模单月再次跌破1万亿，上一次单月增量不足1万亿是2020年2月。

尽管4月有效融资需求明显下滑，但近期财政货币加码稳增长的成效也在持续显现，4月金融数据也有反映。截至4月末，广义货币(M2)同比增长10.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.4个百分点。

M2增速重回双位数有财政政策积极发力的支撑。4月末M2增速超出预期，主要由于原因有三方面，一是4月降准落地，有助于提高货币乘数，从而加强了货币派生效应。二是财政政策积极发力，4月财政存款仅小幅增加410亿元，同比少增5367亿元。三是去年4月M2同比增长8.1%，为当时的低点，形成了较低基数，对4月M2回升形成一定贡献。

同时，当月社融增量中，专项债发行也提供了重要支撑。4月社融存量同比增长10.2%，剔除掉地方政府专项债后的社融增速9.0%，两个口径差值继续扩大，反映了地方政府专项债在拉动社融中的重要作用。地方政府专项债在基建投资中具有一定比例，这也反映了对基建的支撑作用。

对于信贷社融数据的显著遇冷，央行少见地对单月数据做出解释。央行有关负责人当天表示，近期，疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。同时也要看到，我国发展有诸多战略性有利条件，经济体量大、回旋余地广，具有强大韧性和超大规模市场，长期向好的基本面不会改变。下一阶段，人民银行将稳增长放在更加突出的位置，加大稳健货币政策的实施力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加快落实已出台的政策措施，积极主动谋划增量政策工具，支持经济运行在合理区间。

整体来说，4月金融数据回落符合预期，近期疫情对经济运行的负面影响是短期的，经济将逐步进入修复通道。随着近期多部门密集出台新一轮稳增长措施，经济有望复苏拐点，相应的，有效融资需求将逐步回暖。

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