当心！减仓撤退！

今天高开低走，周末利好消息比较多，一个是上海逐步复工，一个是地产贷款利率降低，开盘可选消费和地产产业链都比较强劲，但是收盘都明显回落。

今天市场回落主要有两个是外资撤退，外资净卖出80亿，对市场构成了比较大的压力，在美联储加息的背景下，部分外资开始逐步回流丑国市场，从2月下旬开始，外资整体就是持续减仓撤退的态势，对国内市场构成了一定的压力。

当前市场整体已经见底，但是市场信心依然比较脆弱，加上二季度国内经济受疫情影响比较大，各行业销售情况都有所回落。

国内手机行业4月销量下滑了40%，国内汽车行业4月销量下滑了43%，国内地产4月销量下滑了40%，大部分上市公司中报业绩不会特别好，市场在当前位置应该以震荡为主，市场行情并不支持估值提升。

在这种情况下，还是以低吸为主，尽可能不要追高。

今天市场表现比较好的主要是农业板块,农业板块的核心就是生猪养殖，饲料和种子三个方向.

生猪养殖

生猪养殖板块核心就是跟踪猪肉价格和能繁母猪的数量，能繁母猪的数量反应生猪养殖产能去化情况，能繁母猪降低的越猛烈，猪肉价格上涨的空间更大。

当前猪肉价格应处于6-7元一斤的历史底部区间，基本所有生猪养殖企业都处于深度亏损的状态，生猪价格后期大概率会有所修复。

但是小研觉得这轮生猪养殖行情的上涨幅度会远远小于19年那一轮，主要原因是19年那一轮叠加了非洲猪瘟的影响，能繁母猪产能大幅去化，短短一年时间，能繁母猪的数量从3000万头左右降低到2000万头以内，猪肉价格在2019年出现了一轮暴涨，一路涨到20元一斤的历史最高水平，20年猪肉价格也维持在历史高位水平。

20年以后随着猪肉价格暴涨，无论是上市公司还是散养户，都开始大幅扩张生猪养殖产能，国内能繁母猪的数量从19年底的2000万头一路暴涨了21年三季度的4500万头以上，生猪产量大幅增加，猪肉价格在21年一路暴跌，很多成本控制不好的企业出现巨亏，行业产能开始逐步去化，目前能繁母猪产能降低到4000万头出头的水平。

目前主流观点对这一轮猪肉反弹的判断都是这一轮猪肉价格大概率是一轮弱反弹，主要原因就是这一轮没有非洲猪瘟的影响，能繁母猪产能去化会非常慢，生猪产量也不会出现大幅减少，猪肉价格大概率也就是上涨到10元一斤的水平，不可能出现19-20年那种暴利行情。

这一轮猪肉板块的策略还是以主要关注成本控制能力最强的龙头。中国21年生猪销量一共是6.7亿头，牧原的销量是4000万头，市占率是6%，牧原今年的销量应该会是7000万头以上，同比增速在70%以上，市占率提升到10%以上。

一轮周期平均算下来，牧原股份头均利润应该在200-300元，对应的利润大约是140-210亿，牧原当前市值2700亿，对应的估值大约是13-20倍，考虑到当前猪价依然处于底部区域，后市大概率是上行走势，这个位置的牧原风险还是比较低的。

饲料

饲料的龙头是海大集团，这个公司是一个非常稳健的长牛，公司管理能力远胜竞争对手，历史上波动比较小，体验还是比较好的。种子板块以题材炒作为主，国内转基因种子迟迟没有商业化，种子公司的基本面都比较一般。

牙科

今天比较惨的是牙科龙头通策医疗，公司准备斥资7.69亿元收购和仁科技29.75%的股权，完成收购以后通策将成为核仁科技的第一大股东。

和仁科技主要做医疗信息化业务，主要就是帮助医疗机构进行数据采集、处理、存储、传输、共享等业务。

市场感觉和仁科技竞争力并不是特别强，而且和仁科技的业务同通策医疗也没有太大关系，市场环境不好的时候大部分投资人不喜欢上市公司搞收购或者定增，就希望公司安安静静发展主业。

这个收购对通策医疗本身经营不会产生太大影响，但是给资本市场留下的印象不是特别好，市场今天用脚投票，通策医疗大幅回调接近8%

总结：市场底部基本确认，但是当前阶段不太具备估值提升的条件，还是以低吸为主，避免追高。

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