光伏之后风电又迎大利好，清洁能源赛道重启！

云南能投：云南省属新能源平台，资产注入值得期待

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、公司概况：公司实控人是云南国资委，主业涵盖盐业和清洁能源两大板块。2021年，公司清洁能源业务收入占比为43.48%（天然气业务25.37%，风电业务18.11%）。目前公司共建成运营7个风电场，装机总容量0.37GW。全资子公司云南省盐业有限公司是云南省内最大的盐业企业。

2、国改资产注入预期：

（1）公司是控股股东云南省能源投资集团旗下唯一新能源上市平台。根据集团出具的避免同业竞争承诺函，集团及其下属相关企业将持有的发电业务主体委托给上市公司管理，并于满足条件（扣非净利润连续2年为正）后启动资产注入流程。

（2）目前公司体内4家风电运营子公司均为2019年通过集团资产注入获得。参考四家风电公司2019年净利润1.77亿，公司约以8倍PE收购集团风电资产，交易对价相对较低。

（3）截至2021年3月，集团控股14座中小型水电站共41.4万千瓦、3座火电厂共300万千瓦、7座风电场共37万千瓦、2个光伏项目共6.6万千瓦、1个垃圾发电项目2.4万千瓦以及1座燃气蒸汽联合循环电厂11.8万千瓦，合计399.2万千瓦。根据集团规划，目标到2025年参控股装机达到30GW，其中控股装机15GW、参股装机15GW，相比目前公司控股装机容量具有较大增长空间。

3、十四五规划：公司目标到2025年末绿色能源装机规模达到5.13GW，其中风电装机规模达到2.59GW，光伏装机规模达到2.54GW，利润总额达7.5亿。

4、云南市场化电价持续提升：近年来随着云南省积极引进硅、铝产业，与此同时外送电量大幅提升，年均价已从2018年的0.177/kWh升至2021年的0.203/kWh，2022年1-4月份电价进一步增长。

5、天然气业务：公司拥有省内包括昆明、大理、楚雄、文山等地区共计18条天然气支（专）线管道项目、3个应急气源储备中心项目和1个CNG母站项目，已建成通气及具备通气条件支（专）线管道合计727km，约占全省通气支线管道里程数的50%。目前云南省天然气用户渗透率远低于全国平均，预计将有大幅提升空间。

6、业绩预测：预计公司2022年-2024年的营业收入分别为26.53亿、39.09亿、52.99亿，增速分别为17.4%、47.4%、35.6%，净利润分别为2.95亿、4.23亿、7.50亿，增速分别为17.2%、43.3%、77.4%，成长性突出。

（部分资料来自公告互动、安信证券等）

弘讯科技：欧洲能源危机 意大利子公司持续受益

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：欧盟委员会公布名为“RepowerEU”的能源计划，计划到2025年将太阳能光伏发电能力翻一番，到2030年安装600GW，公司主要产品及市场在欧洲。

2、持续推进中欧市场。公司旗下的意大利EEI公司涉及风光储业务，目前业务以意大利当地及其他欧洲国家、美国等地市场为主。EEI产品覆盖变流器、逆变器、驱动器、能源转换器、电源等各类产品。

(1)用户侧方面。公司主要产品家用光储系统（EDO系列），采用“AinOne”模组化设计，外观采用超薄壁挂的设计，可将光伏产生的电能转化为家用所需的电能。在家用基础上，商业/工厂用产品预计也将于2022年下半年投放市场。

（2）工业侧方面。公司拥有中低压解决方案以及海上轮船领域产品，可定制试验台驱动器以及制交直流转换系统。

（3）科学侧方面。公司产品应用于粒子加速器领域，拥有核聚变高动态电源系统，可作为核子实验室、医疗、各类实验室可靠电源。EEI成功获得人造太阳项目电源系统资格，正式成为此项目供应商。

俄乌冲突给全球能源供应市场带来了冲击，欧洲屋顶加装太阳能主要用于家庭，如果电力供应不足经常断电，用户侧储能将有较大的实用性，产品存储容量高达20千瓦时，因此，EDO有成为用户侧明星产品的可能性。

3、逆势快速增长。公司主要市场在意大利，政府补贴下快速成长，虽然在全球供应链紧张且物流受阻影响下，全年营业收入0.78亿元，依然增长9.74%，剩余订单将转至下一报告期交付。台湾竹北基地工厂按时建设完成，公司核心电子零件主要通过台湾子公司集中采购后进口，一定程度上分散了因全球芯片供应紧张带来的风险。

4、行业基本面向好。4大组件龙头Q1出货量合计约29GW，预计Q2合计出货有望接近40GW，逆变器、辅材Q2需求明显增长，硅料始终保持满产满销，目前供不应求状态仍在持续，硅片开工率也普遍在80%，电池片开工率较高，部分月份龙头企业出现供不应求状态。

5、主营稳中有增。公司工业自动化板块实现营业收入8.42亿元，同比增长26.72%，毛利率保持稳定，塑机控制系统销售创新高，数量同比增长32.61%达到98625套，成套油压伺服节能系统同比增长22.25%达到15821套。

6、风险提示：子公司市场拓展不及预期，营业收入占比公司收入暂时较小。

（部分资料来自东吴电新）

丽岛新材：公司主业拟扩张至新能源电池铝箔

（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件刺激：

1） 5月18日晚公告，公司拟与安徽五河经济开发区管委会签订《投资合同》，在五河县建设新能源电池集流体材料项目，建设高端电池级铝箔生产线、高端涂碳铝箔及高性能连续性复合铝材生产线。

2）项目总投资10亿元，建设期预计为18个月。一期新建约84000平方米生产车间，建设高端电池级铝箔生产线。项目二期新建约3.6万平方米生产车间及宿舍、办公楼等附属设施，建设高端涂碳铝箔及高性能连续性复合铝材生产线；

2、电池级铝箔行业处于供需紧张的状态

1）电池级铝箔材料主要在锂电池的正极、钠电池的正负极用作集流体，广泛应用于动力电池、储能等行业和领域；

2）涂碳铝箔则是锂电铝箔的“升级版”，主要用于磷酸铁锂动力电池，具有增加电池循环寿命、改善电池材料加工性能等优势，目前市场规模较小，但发展潜力大。

3）目前，电池级铝箔行业处于供需紧张的状态。其中，常铝股份预计，未来3年内动力电池箔供应紧张状况将继续保持，尤其是高品质动力电池箔的供给将保持紧张。而中泰证券曾预计，按照每GWh需要400吨铝箔进行测算，2025年电池铝箔需求量将达到50.8万吨，复合增长率超过30%。

3、主业的将由工业彩涂铝材延伸至新能源铝材

1）公司主营铝材产品的研产销，专注于以建筑工业彩涂铝材、食品包装彩涂铝材及精整切割铝材为主的铝材深加工业务，主要产品为建筑工业彩涂铝材、精整切割铝材和食品包装彩涂铝材。

2）丽岛新材多次在年报中提及，公司可被应用于新能源装备等领域，但一直没有实施。此次投资，是其首次涉足新能源电池集流体材料生产领域。公司在功能型铝材的主业基础上基础上，向新能源相关细分市场进行布局。 

（部分资料来自公告、投资者调研）