疫情之后，格力摔了一跤！

2020年一季度，美的营收、净利润同比下滑22.9%、21.5%，格力同比下滑49.7%、72.3%。

在疫情冲击下，美的业绩下滑的幅度明显更小。

从销售毛利率来看，格力今年一季度的销售毛利率仅为17.5%，此前基本保持在30%左右，下滑明显；而美的销售毛利率为25.1%，与历史水平基本保持一致。

其次，从二季度销售情况来看，美的仍然占优。

1）格力的产品结构较为单一，2019年空调收入占营收比重约70%，同期美的的营收中空调占比为46.5%左右。

一方面，格力加码线上，使得渠道因素对业绩的负面影响正在快速缩小。

目前，格力已经意识到了线上渠道的重要性，且正在加大线上渠道的投入。

董明珠2020年以来连续进行了四次直播带货，成交额逐渐攀升，第四次直播带货成交额已经超过了100亿元。

5月份，格力空调线上的市场份额已达到33.8%，接近美的的34%。

未来二者在线上销售的差距可能会快速缩小。

但另一方面，格力与美的在产品结构上的差异可能短时间内难以消除。

1）空调市场接近饱和、格局稳定，增长空间较小。

从近期北向资金的流入流出情况看，北向资金从2月3日以来净卖出格力电器超17亿，而净买入美的集团超22亿。

今日盘后深交所披露，截至6月22日，美的集团的外资持股比例已达27.93%，离28%的红线仅一步之遥。

北向资金被认为是“聪明资金”，偏好绩优白马，其买卖情况一定程度上也反映了“聪明资金”对美的集团的业绩预期更高。