假期复盘：证券行业要变天？

端午假期结束了，几天没见，甚是想念。

假期有个券商的消息，财新引用权威人士消息称，计划向商业银行发放券商牌照，可能从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。

到目前，我国相关法律规定不同金融部门是不能混业经营的，没有一家银行和其子公司拿到过券商牌照。实际上15年也有过类似的消息出来，但没有明确的落地指引，最后是不了了之了，如今是时隔5年再提了。

这个事情，我理解是，对于银行这样的超级体量来说，增加券商业务，影响只是边际的。而对于整个券商行业来说，银行的入场，却是个大变局。

就像，一个超级大胖子，多10斤肥肉，影响不大。但胖子加入到瘦子重量级的拳击赛，意义就不一样了。

这个事情会把券商行业引向何处？

看下美国金融业的发展过程，1999年的新法案让美国金融业重新回到混业经营的格局里，也就是允许商业银行和投行全方位开展业务。而这正是这一批投行成为超级大体量巨头的开始。

我们的券商和国外投行性质是有差别的，国内的券商更多是牌照下比拼经纪业务营销能力（就是拉开户嘛），国外大投行是通过存量用户以及非常充裕的资金，开展更多业务，为客户找到交易对手，或自身成为客户的交易对手。

所以，首先，这个事情可能会催生混业经营下的超级巨头，同时经营模式上开始向国外投行的模式转型。

之前就有所谓“航母级券商”的提法，混业经营也是一种实现路径，这怕是把航母开进来改成券商。。这也是为了应对，金融开放下外资投行带来的压力。

那么，再进一步，原有的券商行业格局将加速集中。

其实国内券商是比较分散的，大概有180多家。一旦出现银行系的券商，存量客户渠道优势、超级资金优势，将干死更多小型的券商。

比如一个简单的例子，银行系券商，天然会在低融资利率上比普通券商有明显的优势。

那么这就存在一个逻辑：原有头部券商（中信为代表），占尽渠道优势的互联网券商（东财），以及潜在的银行系券商，三个支点，蚕食掉小券商的份额。而行业集中度提高，正是资本市场喜欢的一种故事。

一、假期消息面

1、财新：证监会计划向商业银行发放券商牌照

财新周刊援引权威人士消息称，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。

2、外盘：道指周五-2.8%，假期期间累计-4.36%；标普500，-2.4%，累计-3.9%；纳指-2.59%，累计-3.7%。富时A50截至目前，累计下跌1.59%

3、滴滴出行首次面向公众开放自动驾驶服务

6月27日，上海智能网联汽车规模化载人示范应用启动。滴滴出行首次面向公众开放自动驾驶服务。用户可通过滴滴APP线上报名，审核通过后，将能在上海自动驾驶测试路段，免费呼叫自动驾驶车辆进行试乘体验。

4、创业板注册制改革后首批创业板主题基金获批 

此次获批的共4只基金产品。此次获批的创业板产品系5月7日批次获得证监会接收材料的创业板基金，包括富国创业板优选两年封闭灵活配置混合基金、中欧创业板2年封闭运作混合基金、大成创业板精选两年封闭运作混合基金、万家创业板2年定期开放混合基金。

5、国内又一新冠灭活疫苗I/II期临床揭盲

6月28日，中国疾病预防控制中心病毒病预防控制所和中国生物北京生物制品研究所联合研制的新型冠状病毒灭活疫苗I/II期临床揭盲。结果显示，该疫苗具有较好的安全性和免疫原性。

6、中国5月规模以上工业企业利润同比增长6.0% 

7、法媒：英国批准华为在剑桥建立研发和制造中心

二、上周行情回顾

1.指数周线

本周沪指走出一个带下影线的小阳线，创业板指则继续超级强势，上周周线中阳的情况继续连阳，创下了2016年以来的新高了。不考虑节前只有3个交易日，也是比较缩量的。创业板指数一直处在结构性的牛市之中，过多的猜测意义不大，以趋势的思路来看待，趋势面前不看反向，即使接下来出现休整，也不意味着结束。

2.超短氛围

本周的超短氛围相当冷清，节前效应非常明显。非一字连板数量在比较低的水平，30-40个，但没有很明显的冰点。

这两周的涨停数据其实是有些失真的，不特别能反映超短的难度。这周超短行情的特点是，指数行情正盛，而超短情绪处于一个退潮期，但因为指数、权重太强，拖住了情绪，没有出现真正的冰点。中位接力亏钱效应严重的同时，不断有新的低位板出现，稀释了当天的炸板率，提高了打板高开率。比较能反映真实行情的，是昨日连板指数的连阴。

3.活跃题材

节前的情绪一般，没有特别明显的主线题材。

金融：

指数行情之下，大金融启动，最先起来是在上周五，中信建投板，光大证券炸板。本周一，光大反包，最终走出类3连板，又是熟悉的小套路，券商+泛金融2个龙头，金融没有成功整体爆发，但走出最终活口新力金融。

新力金融4板 / 光大证券2板（周三断板）

游戏：

游戏板块近期的催化很多，又是抖音，又是腾讯，同时很多游戏公司中报预预期的业绩很不错，不仅仅是一个短线板块，趋势走好的股票很多。短线炒作来说，高位龙头凯撒文化断板之后一直没有继续走强，同时周五富春股份没有溢价，选择了一些比较低位的作为短线博弈标的。

德力股份3B/金科文化2B/盛天网络/富春股份2B（周三断板）

科技：

科技线比较强的是半导体，一条线是围绕斯达半导的igbt，一条线围绕中芯国际的过会，半导体材料。

连板：至纯科技2B（周三断板）

科创票：安集科技/金宏气体

反复反包票：蓝英装备/瑞芯微

三、接下来的思路

假期期间消息面上算比较平静，短期对市场有影响的主要是近几天美股出现了比较大的跌幅，节前A股指数是一直在涨的，至少明天开盘是会有影响的。但目前的指数尤其是创业板已经是处在比较明显的多头格局之中，按照A股本身的节奏来就好，出现情绪和指数共振的调整，反而可能是不错的节点。

主要方向，

1.首先是超短，上周一直是处于一种指数行情，超短被割裂的状态，情绪还是被压抑之中大，但长期压抑之下，值得去关注短线的破局点，一个是周五走出了3板的突破，一个是一些票以反包的形式在走。两条路径观察超短情绪是否转暖。

2.一个关注方向，半导体。节前市场里走趋势的板块，反反复复。近期最大催化还是中芯国际，过会+假期期间港股中芯还在继续新高，主要是半导体材料、其他半导体的比价效应。板块的趋势票以低吸为主，上周来看，趋势票试图突破都不太成功，低吸则很香。

另一方面，板块趋势之下，是否会出短线投机品种？这块重点在一些反包走强的票里，以及最近弹性和赚钱效应明显比较好的科创板+里。

3.中报业绩。中报季越来越接近，中报业绩增长风格依然要重视。像，乐歌股份一字后走势依然强，周五一些超短票如扬杰科技，就是叠加中报业绩高增的。